暗号資産市場の動向：ベア・マーケットの定義と未来の展望

暗号資産市場は最近明らかな下落傾向を示しています。4月中旬時点で、ビットコインを除く暗号資産の総市場価値は昨年12月の1.6兆ドルの高点から9500億ドルに減少し、下落幅は41%に達しています。同時に、リスク投資の規模も2021-2022年のピーク時から50%から60%減少しました。これらの兆候は、新たな"暗号化寒冬"が訪れる可能性を示唆しているようです。

! Coinbase月次見通し:新たな「暗号の冬」が到来し、市場は今年の後半に回復します

市場の感情に影響を与えている多くの要因があり、これには世界的な関税政策の変化、マクロ経済の不確実性、財政緊縮などが含まれます。これらの要因は伝統的なリスク資産のパフォーマンスを抑制し、暗号市場の回復にも挑戦をもたらしています。

暗号市場のブル・ベア転換を定義する際、従来の「20%ルール」は必ずしも適用されないかもしれません。暗号資産の高いボラティリティにより、短期間で20%以上の価格変動が比較的一般的ですが、これは市場のトレンドが根本的に変わったことを示すものではありません。したがって、暗号市場の特性により適した指標を探して市場の動向を判断する必要があります。

この記事では、2つの代替指標を提案します：標準偏差に基づくリスク調整後の収益パフォーマンスと200日移動平均線（200DMA）です。これらの指標は、暗号市場のボラティリティ特性と投資家の感情の変化をよりよく反映します。

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ビットコインとCOIN50指数（時価総額上位50のトークンを含む）の分析を通じて、現在両者はそれぞれの200日移動平均線を下回っていることがわかりました。これは、市場が長期的な下落トレンドの初期段階にある可能性を示唆しています。この信号は、総時価総額の減少とリスク投資の収縮のトレンドと一致しており、"暗号冬"が到来する重要な特徴となる可能性があります。

! Coinbase月次見通し:「暗号の冬」の新たなラウンドが来ており、市場は今年の後半に回復します

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それにもかかわらず、私たちは暗号資産の価格が2025年の第2四半期の中頃に安定し、第3四半期の市場改善の基盤を築くことが期待できると考えています。しかし、現在の複雑なマクロ環境を考慮すると、投資家には短期的（今後4～6週間を予想）に慎重な姿勢を保ち、防御的なリスク管理戦略を採用することをお勧めします。

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未来、暗号資産カテゴリーが不断に拡大する中で、私たちは暗号市場全体のパフォーマンスをより体系的かつ包括的に評価する必要があります。それによって、牛市および熊市の状態をより正確に定義できるようになります。これにより、投資家は市場の機会をよりよく把握し、潜在的なリスクに対処することができます。

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