Injectiveデータ急増：一時的な繁栄か、それとも再び頂点に戻るのか？

最近、老舗の公チェーンInjectiveは、資金の純流入が第2位という成績を収め、市場の注目を再び集めています。データによると、Injectiveは過去30日間で約1.42億ドルの純流入を記録しており、Ethereumに次いでいます。

資金流入を除いても、Injectiveはオンチェーンの手数料、アクティブユーザー、トークン取引量などの面で顕著な向上を見せています。このかつてのパブリックチェーンの新星は、長い間の静寂を経て、いよいよエコシステムの爆発を迎えるのでしょうか？それとも、ただの儚い現象なのでしょうか？

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高収益が大量の資金流入を引き寄せる

6月4日現在、Injectiveは過去1ヶ月で1.42億ドルの純流入を実現し、パブリックチェーンの中で2位にランクされています。詳細な分析によると、これは主に急速な大口資金の流入によるもので、資金流出は1100万ドルにとどまっています。実際、Injectiveの純粋な資金流入量はパブリックチェーンの中で約10位にすぎませんが、同期間の流出量が極めて少なかったため、"純流入"指標において際立ったパフォーマンスを示しています。

このオンチェーン資金の異動はInjectiveにとっても珍しいものである。そのうち98.5%（約1.4億）はpeggyクロスチェーンブリッジを通じて行われた。市場分析機関Keyrockは、今回の大規模な資金流入は機関レベルの収益プラットフォームUpshiftがInjectiveで開始されたことに主に起因していると指摘している。InjectiveでのUpshiftの金庫の年利回りは30%に達し、資金移転を引き寄せる重要な要因である可能性がある。

しかし、調査によると、UpshiftはInjectiveに設立された金庫の上限が500万ドルであり、この資金の流入を完全に受け入れることができません。この金庫への投資に参加できなかった資金は、短期的には再び流出する可能性があります。

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Injectiveの戦略的変革

資金流入を除いて、Injectiveエコシステムは最近重要な変化がありました。4月22日、Lyoraメインネットが正式に立ち上がり、Injectiveの発展における重要なマイルストーンを示しています。このアップグレードでは、動的な手数料構造やスマートメモリプールなどの技術的な最適化が導入され、公式によればアップグレード後のInjectiveはより速く、遅延が少なく、スループットが高くなっています。

さらに、InjectiveはRWA向けのオラクルフレームワークiAssetsを発表しました。Upshiftの金庫はRWA DeFi金庫です。5月29日、InjectiveはiAssetフレームワークを採用したユーロとポンドのオンチェーン外国為替市場を発表しました。これらの動きは、Injectiveの新しいナラティブがRWAと密接に関連していることを示唆しています。

老舗のパブリックチェーンとして、Injectiveの最初の核心的な物語は分散型デリバティブ取引所でした。しかし、現在のデリバティブ取引は期待された目標に達していないようです。6月4日のデータによると、Injectiveの全チェーンデリバティブの24時間取引量は約9000万ドルで、同様のプラットフォームに比べて大幅に低いです。

暗号派生商品分野での突破が難しいため、InjectiveはRWAの方向に転向することを選択しました。この転換は初めての成果を見せているようで、5月22日にはInjectiveの派生商品取引高が197億ドルに達し、最近全体的に上昇傾向を示しています。

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日次アクティブユーザーに関しては、2月の最低6300アドレスから最近の47900アドレスに急増し、約7.6倍の成長を遂げました。公衆チェーンの中では12位に過ぎませんが、短期間での急成長といくつかの有名な公衆チェーンを超えたことを考慮すれば、顕著な突破と言えます。

しかし、日々のアクティブユーザーが明らかに増加しているにもかかわらず、InjectiveのTVLは継続的に減少しており、現在は2633万ドルにとどまっています。これは、Injective上のDeFiプロジェクトが資金を引き寄せる力が依然として不足していることを示しています。

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トークンのパフォーマンスは短期的に強力だが、ピークからはまだ遠い

経済面では、InjectiveガバナンストークンINJの時価総額は約12.6億ドルで、82位にランクされています。歴史的最高値の53億ドルから76%下落しましたが、4月の最安値6.34ドルから15.48ドルへと反発し、上昇率は144%に達し、古典的なパブリックチェーンの中で目を引くパフォーマンスを見せています。しかし、この成長が持続するかどうかはまだ不明です。

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Injectiveは最近、複数の有名機関がバリデーターとして参加するように惹きつけ、AI関連製品をリリースしました。全体的に見ると、Injectiveは過去1年間でAIやRWAなどの新しいナarrティブを積極的に捉えて変革を進めてきましたが、ここ数ヶ月で確かに一定の成長を遂げています。しかし、規模の観点から見ると、主流のパブリックチェーンとはまだ大きな差があります。

多くのかつてのスター公チェーンは、現在同様の困難に直面しており、名前の変更やブランドのアップグレードなどの方法で再び公の目に戻ろうとしています。しかし、この「新しい瓶に古い酒」の戦略が本当に市場の支持を得ることができるかどうかは、まだ観察する必要があります。

現在、Injectiveのエコシステムの改造と復興の道はまだ始まったばかりです。Upshiftによる資金の流入は、根本的な市場の変化というよりは、重要な市場感情のテストとエコシステムの潜在能力の展示のように思えます。RWAへの戦略的傾斜が本当に差別化された競争優位を開拓し、持続的なエコシステムの繁栄と価値の獲得に変わるかどうかは、まだ多くの課題を克服し、市場の長期的な検証を受ける必要があります。

短期データの反発が一時的なものなのか、長期的な回復の過程におけるポジティブなサインなのか、最終的な答えを出せるのは時間だけだ。Injectiveにとって、本当の試練はまだ始まったばかりだ。

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