香港ステーブルコイン規制フレームワークの解析:《ステーブルコイン条例》の詳細と業界への影響

2025年5月29日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を発表し、8月1日に施行されることを発表しました。この措置はフィンテック分野で広範な関心を引き起こしています。本記事では、この条例について詳しく解説し、業界への潜在的な影響を探ります。

一、規制フレームワークの解釈

1. 監視対象オブジェクト

条例は、規制対象を「指明ステーブルコイン」と定義しています。これは、価値の安定を維持するために、一つまたは複数の公式通貨、金融管理局が指定した計算単位、または経済価値の保存形式を完全に参照するステーブルコインを指します。実際には、法定通貨に連動するステーブルコインです。

2. 可動域の制限

• 香港で指定されたステーブルコインを発行
• 香港以外で発行される香港ドルに連動した指定ステーブルコイン
• その他、金融管理局が指定する活動
• 上記の活動を一般に宣伝する

3. ライセンス申請条件

申請者は以下の最低基準を満たす必要があります:

• 財務力:2500万香港ドルの資本金または相当の資産を下回らないこと
• 準備資産管理: 高流動性の準備資産を配分し、ステーブルコインの発行量にマッチさせる
• 償還メカニズム:保有者に無障害の償還権を提供する
• 管理陣からの要求:専門知識と経験を有すること
• リスク管理: 完全なリスク管理システムを構築する
• 情報開示: ホワイトペーパーを発表し、透明な情報を提供する

4. ライセンス保持者のコンプライアンス義務

• 年会費を支払う
• 公開展示ライセンス番号
• 常に最低基準を満たしている
• 報告義務の変更

5. HKMAの監督当局

金管局は広範な規制権を持っており、以下を含みます:

• 承認とライセンス発行
• 日々の監督
• 調査とフォレンジック
• ライセンスの一時停止または取り消し

II. 規制の意義と影響

1. ステーブルコインの規制体系を確立し、"デジタル通貨の鋳造権"を獲得する

2. RWAのエンドツーエンドのクローズドループを推進し、ステーブルコインのより広い適用シーンを拡大する

3. コンプライアンスプロジェクトのために機関資金の通路を開き、チェーン内の流動性圧力を緩和する

4. 将来の人民元ステーブルコインの政策の余地を探る

三、まとめ

香港はステーブルコインの規制フレームワークをいち早く確立し、世界のデジタル通貨政策に重要な参考を提供しました。これは単なる地元の金融イノベーションではなく、Web3エコシステムや世界の通貨構造に対する戦略的な配置でもあります。業界全体にとって、これは挑戦であり、チャンスでもあります。