連邦準備制度（FED）議長パウエルはインフレ抑制の重要性を再確認し、利上げを続ける意向を示唆した

注目を集めているジャクソンホールの中央銀行年次会議で、連邦準備制度（FED）のパウエル議長はハト派の発言をし、「インフレは収まらず、利上げは続く」という立場を再確認しました。彼は、経済成長に制約を与えるレベルまで利上げを行った後、連邦準備制度（FED）は急いで利下げを行うつもりはないと述べました。

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パウエルの講演のテーマは「金融政策と物価安定」で、内容は簡潔です。彼は連邦準備制度（FED）の現在の最優先事項はインフレを2％の目標水準に引き下げることであり、供給と需要のバランスを取るために政策手段を積極的に活用すると強調しました。

この金融引き締めサイクルにおいて、連邦準備制度（FED）は経済成長を制限するレベルまで金利を引き上げ、そのレベルをしばらく維持することに取り組んでいます。パウエルは、歴史的な経験が政策を早期に緩和すべきではないことを示していると警告しました。

パウエルは9月の利上げの具体的な幅を明示しなかったが、"再び大幅な利上げが適切である可能性がある"と再確認した。この発言は9月に75ベーシスポイントの利上げの可能性を残した。

パウエルは、7月のインフレデータが改善されたにもかかわらず、連邦準備制度（FED）が利上げの政策路線を堅持することを変えるには不十分であると指摘しました。彼は、連邦準備制度が一、二ヶ月のデータに左右されることはないと強調し、現在のインフレの状況は依然として厳しいと述べました。

経済の見通しについて、パウエルは警告を発し、経済の後退は避けられないわけではないが、連邦準備制度（FED）が利上げを続けることは、経済に一定の"苦痛"をもたらすだろうと述べた。彼は、インフレを抑制するには、経済成長が一時的にトレンド水準を下回る必要があり、労働市場にいくつかの疲弊が見られる可能性があると述べた。

パウエルは、2023年下半期に利下げが始まるという市場の期待を直接反論し、逆に「来年末までに基準金利はわずかに4%を下回る」と述べました。これは、いくつかの連邦準備制度（FED）当局者が支持する4%以上の金利水準と呼応しています。

講演の後半で、パウエルは連邦準備制度（FED）による1980年代の高インフレ対策の教訓に焦点を当てました。彼は、インフレ期待を管理することが経済を不況から避けるために重要であると強調しました。パウエルは、連邦準備制度（FED）の価格安定を達成する責任は「無条件」であり、この任務が完了するまで行動を取り続けると述べました。

それにもかかわらず、パウエルは、ある時点で、金融政策のスタンスがさらに引き締まるにつれて、利上げのペースを緩めることが適切になる可能性があると述べました。しかし、この発言は市場の感情を和らげることはできませんでした。

パウエルのタカ派的な発言は、金融市場のリスク感情を急速に冷却させた。米国株式市場の主要指数は明らかに下落し、米国債の利回りは一般的に上昇し、ドル指数は下げ止まり上昇に転じ、金価格は大幅に下落した。先物市場では連邦準備制度（FED）が9月に75ベーシスポイントの利上げを行うとの予想も顕著に上昇した。

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