アメリカのステーブルコイン規制法案：論争から突破への立法の道

2025年5月から6月にかけて、アメリカ合衆国上院は《アメリカのステーブルコイン国の革新法案》（略称《GENIUS法案》）を巡る攻防において、政治と金融が交錯する壮大な戦いを繰り広げました。この法案は、2500億ドルのステーブルコイン市場に対する初の連邦規制フレームワークを確立することを目的としており、「手続き上の死亡」から「二党間の妥協」への驚くべき逆転劇を経て、最終的に68対30の投票結果で上院全体の討論段階に進みました。

一、立法進程：ドラマチックな転回

タイムラインの振り返り：

• 2025年3月：共和党の上院議員が法案の初稿を正式に提出し、支払い型ステーブルコインのための「連邦+州」の二重規制体系を確立することを目指しています。 5月8日:法案に関する最初の手続き投票は予想外に48対49で敗北し、民主党は一斉に離脱した。 *5月15日:民主党の部分的な支持と引き換えに、いくつかの物議を醸す条項を削除する修正法案を提出するための緊急の超党派交渉。
• 5月20日：修正案が66対32で重要な「討論終了動議」を通過し、立法の障害を取り除きました。
• 6月11日：上院は68対30の圧倒的な賛成で法案を可決し、最終討論と修正手続きを開始しました。

この一連の転換の核心は、共和党が巧妙に法案を「ドルのデジタル覇権」の戦略的ツールとして包装していることであり、同時に民主党内部では「規制の真空が金融リスクを引き起こす」という懸念から立場が揺らいでいることです。上院の多数党リーダーのロビー活動の言葉は非常に扇動的です：「もしアメリカがステーブルコインのルールを主導しなければ、他の国がその空白を埋めることになる！」

II. 中核条項:規制の青写真と紛争

《GENIUS法案》の規制フレームワークの設計は、「イノベーションの促進」と「リスクの回避」の間でバランスを追求しようとしています。その核心的な条項には、以下が含まれます：

1. 二重規制と発行のハードル
2. 1:1リザーブと資産の分離
3. テクノロジー大手の発行制限
4. 消費者保護と破産の優先課題
5. マネーロンダリング防止と透明性の要件
6. 政治家が論争に参加する

これらの条項は具体的な規制の詳細に関連しているだけでなく、特に特定の政治家の家族の利益に関する議論を引き起こしました。

三、マーケットへの影響：コンプライアンスの恩恵と業界の再構築

《GENIUS法案》が最終的に実現すれば、ステーブルコイン市場の構造的変化を引き起こすことになる：

1. 大手企業は連邦ライセンスを直接取得し、市場での地位をさらに強化する可能性があります。
2. 従来の金融機関は新しいライセンスを通じてステーブルコイン市場に参入することが期待されています。
3. 法案要求の準備政策は米国債市場に影響を与える可能性があります。
4. アメリカの規制フレームワークは、世界的な政策調整を引き起こす可能性があります。

IV. 将来の展望:立法上の課題とグローバルな影響

上院は法案を通過させたが、依然として多くの課題に直面している：

1. 衆議院版と上院版には相違があり、調整が必要です。
2. 大統領の態度は、法案の最終的な可決に大きな影響を与える。
3. 司法の面での挑戦に直面する可能性があります。

《GENIUS法案》 の究極の目標は、市场を规范するだけでなく、ドルの霸权をブロックチェーン分野にまで延伸することです。アメリカは、米国債とステーブルコインを束ねることで、"デジタルドル帝国"を構築しています。しかし、この戦略は、分散型金融（DeFi）の発展や他国のデジタル通貨の挑戦などのリスクにも直面しています。

この歴史的な瞬間において、《GENIUS法案》の最終運命は今後10年間のグローバル金融秩序に深遠な影響を与えることになる。政策立案者、市場参加者、そして技術革新者はこの変革の中で重要な役割を果たすだろう。

! 1,000億米ドルの国債が「暗号の受取人」を見つけると、2.0米ドルの誕生を目の当たりにしています