イーサリアムの発展の困難な深層原因の分析

最近、エーテル(ETH)についての議論が再びソーシャルメディアで盛り上がっています。この議論は主に二つの側面から発生しています。一つは、イーサリアムの共同創設者であるVitalikのインタビューが中国語コミュニティで広く注目を集めたことです。二つ目は、Solanaに対して、ETHのビットコインに対する為替レートが継続的に下落していることに対する多くの疑念の声が上がっていることです。これについて、筆者は個人的な見解をいくつか持っており、皆さんと共有したいと思います。

全体的に見て、筆者はイーサリアムの長期的な発展の見通しは依然として期待できると考えています。市場には現在、直接競争できる代替品は存在しません。イーサリアムの位置づけにおいて、"分散型の実行環境"という核心概念の中で、"分散型"は"実行環境"よりも重要であり、この基本的な状況には根本的な変化はありません。

しかし、現在のイーサリアムの発展は確かにいくつかのボトルネックに直面しています。その主な理由は二つです：

まず、Restaking分野はイーサリアムの主流技術ルートLayer2に一定のリソースの分散を引き起こし、エコシステム全体の発展に影響を与えました。RestakingのコアメカニズムはETHに増分需要を生み出さないため、アプリケーションレベルで十分な発展リソースとユーザーの関心を得るのが難しくなり、普及とユーザー教育が停滞しています。

次に、イーサリアムエコシステムの中での重要な意見リーダーが、相対的に固定化された利益階級を形成しており、これがエコシステム内部の流動性に影響を与えています。開発者エコシステムには十分なインセンティブメカニズムが欠けており、革新の動力が不足しています。

Restakingがイーサリアムエコシステムのリソースに与える影響

イーサリアムの公式な開発ロードマップは、分片（Sharding）技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、完全に分散された、どの単一の当事者にも制御されないクラウドコンピューティングプラットフォームを作ることです。このプラットフォームでは、アプリケーションが市場の入札を通じて計算およびストレージリソースを取得でき、すべてのリソースは完全に市場の需給関係によって調整されます。

技術的な複雑さを考慮して、イーサリアムは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主要な発展方向として選択しました。このソリューションでは、アプリケーションは独立したLayer2上に構築することができ、イーサリアムのメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャとなり、アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供するだけでなく、情報の中継の役割も果たします。このマスター・スレーブアーキテクチャは、効率とコストの点で良いバランスを保ち、アプリケーションの運用コストを低減し、非中央集権性と安全性においても良好な保証があります。

しかし、昨年末から盛り上がりを見せているRestakingの分野は、ある有名なプロジェクトを代表として、Layer2に一定のリソースの分散をもたらしました。Restakingのアイデアは、PoSに参加するために質権を持つETHを再利用し、外部に対して実行機能を直接提供すること、つまりいわゆるAVS（Anti-Validator Slashing）です。この革新的な方向性は評価されるべきですが、確かに現在のイーサリアムの困難を引き起こす直接的な原因の一つです。

Restakingの出現は、実際にはLayer2に対して競争を形成しています。それは、アプリケーションに主チェーンETHコストを支払う必要のない「第二のコンセンサスソリューション」を提供します。現在比較的成熟したデータ可用性（DA）レイヤーを例にとると、アプリケーションチェーンは元々、主チェーン上で契約を呼び出すことによって自分のデータに最終性をもたらし、ETHの需要を生み出す必要がありました。しかし、Restakingは新しい選択肢を提供します。つまり、AVSを通じてコンセンサスを購入することで、このプロセスではETHを使用する必要がなく、任意の資産でコンセンサス購入費用を支払うことができます。

この変化により、DA市場全体がイーサリアム独占の寡占市場からRestakingとイーサリアムが共同で参加する寡占競争市場に変わり、イーサリアムの市場価格決定権と利益に影響を与えました。さらに重要なのは、プロモーションや市場教育に使用される貴重なリソースが分散し、インフラの重複した構築に向けられたことです。

イーサリアムエコシステムが直面する階層固定化問題

イーサリアムエコシステムでは、技術的な創設者以外に、他に重大な影響力を持つ意見リーダーを見つけるのは難しい。この現象は、最初の創設チームの分裂に部分的に起因しているが、エコシステム内部の階層の固定化とも関係がある。

多くの初期参加者は、エコシステムの成長を通じてかなりの利益を得ました。イーサリアムの初期資金調達の規模を考慮すると、今後の開発が行われなくても、これらの初期参加者はすでに膨大な富を蓄積しています。したがって、彼らはより保守的な戦略を採用する傾向にあり、エコシステムの拡張よりも現状を維持することがより魅力的になっています。

この心態は、彼らがエコシステムの発展を推進する際により慎重になる原因となり、保守的な戦略を取る傾向があります。例えば、初期の参加者は、既存の成熟したプロジェクトの地位を確保することにより関心を持ち、大量のETHを貸し出して安定した収益を得ることに注力するかもしれません。新しいプロジェクトの発展を積極的に推進するのではなく。

それにもかかわらず、著者はイーサリアムの長期的な発展の見通しは楽観的であると考えています。「非中央集権的な実行環境」という位置づけにおいて、「非中央集権」が「実行環境」よりも核心的な要素であり、その基本は変わっていません。リソースの効果的な統合を実現し、アプリケーションの構築を推進することができれば、イーサリアムの未来は依然として希望に満ちています。