RWA市場は2025年前半に急速に成長し、複数の課題に直面するでしょう

2025年上半期、リアルワールドアセット(RWA)のトークン化市場は爆発的な上昇を迎えます。6月6日現在、世界のRWA市場の総時価総額は233.9億ドル(で、ステーブルコイン)を除いて、年初から48.9%の大幅な上昇を記録しています。プライベートクレジットとアメリカ国債が市場の絶対的な主力となり、両者でほぼ90%のシェアを占めています。

しかし、この優れた成績表の背後には多くの懸念があります。資産クラスが高度に集中していること、流動性が制限されていること、透明性が不足していること、そして暗号ネイティブエコシステムとの関連性が低いことなどの問題が依然として存在しています。RWAが真の"メインストリート"になるためには、まだ長い道のりがあります。

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プライベートクレジットとアメリカ国債が主導権を握る

プライベートクレジットはRWA市場で最も人気のある資産タイプとなり、規模は135億ドルに達し、57.7%を占めています。あるブロックチェーン金融テクノロジーサービスプラットフォームは101.9億ドルの活発な貸付額で首位に立ち、主に住宅エクイティクレジットライン(HELOC)業務を行っています。このプラットフォームは、アセットマネジメントに有利である一方、市場での資産の広範な流通を制限するようなアライアンスチェーンに似たブロックチェーン設計を採用しています。

アメリカ国債は第二のRWA資産カテゴリーです。ある資産運用会社が発行したトークン化されたアメリカ国債製品の発行総量は現在約29億ドルであり、このカテゴリーで主導的な地位を占めています。この種の製品は、従来の国債取引方式に比べて、より良い柔軟性と流動性を提供します。

さらに、商品類資産(は主にトークン化された金)で、ランキングは3位で、時価総額は約151億ドルです。

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公共チェーンの状況に変化が見られる

イーサリアムは依然としてRWA資産の優先ネットワークであり、市場価値の占有率は55%です。しかし、あるLayer 2ネットワークは225億ドルの資産発行量で2位に躍り出ましたが、これは主にある資産管理会社の貢献によるものです。ただし、その会社の契約の透明性には議論があります。

某老牌公链は伝統的な金融機関との協力により、RWA分野で異軍突起し、第三のRWA発行公链となった。某人気公链は第四位ではあるが、上昇が顕著で、2025年1月以来101%の成長を遂げている。

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RWA市場が直面する課題

データは素晴らしいですが、RWA市場は依然として多くの課題に直面しています。

1. 資産クラスが高度に集中している：プライベートクレジットと米国債が市場の大部分を占めており、他の資産タイプの発展は制限されている。

2. 透明性と流動性の不足：一部の主要プロジェクトのデータは不透明で、資産の流通性が限られています。

3. 安定したコイン市場との競争：国債型RWA製品は利息のある安定したコインからの競争圧力に直面しています。

4. 市場規模は依然として限られている：総規模はわずか233億ドルで、ステーブルコイン市場には遠く及ばず、さらには一部の新しい発行されたパブリックチェーントークンの時価総額にも及ばない。

5. 一般投資家の参加難易度が高い：現在、RWA市場は主に機関や大手プレイヤーによって支配されており、従来の暗号市場の運営方法とは大きな差があります。

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全体的に見ると、2025年上半期のRWA市場は顕著な上昇を遂げましたが、真に主流なトラックとなるためには、透明性、流動性、エコシステムの統合などの面で突破を実現する必要があります。現在のボトルネックを克服する方法が、RWAが金融の新しい章を開けるかどうかを決定します。

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