# バイタルマネー発行戦略の変遷と市場構造の変化## トークン分布と価格パフォーマンス分析複数のプロジェクトの通貨分布データによると、リスク投資(VC)の割合は一般的に10%から30%の間で、前回の周期と比較して大きな変化はありません。大多数のプロジェクトは、エアドロップを通じてコミュニティに通貨を配布することを選択しており、それを合理的なコミュニティ分配方法と見なしています。しかし、実際には、ユーザーはエアドロップを受け取った後、長期的に保有するのではなく、しばしばすぐに売却します。これは、ユーザーがプロジェクトがエアドロップに大量の通貨を隠していると一般的に考えているためで、通貨生成イベント(TGE)後、市場は巨額の売却圧力に直面しています。通貨の高度な集中は、エアドロップの有効性にとって好ましくありません。この現象は近年存在し続けており、通貨配分方法に大きな変化はありません。通貨価格の動向から見ると、VC主導の通貨価格は一般的に不調で、発行後には一方的に下落する傾向があります。注意すべき点は、いくつかのプロジェクトが異なる戦略を採用していることです。例えば、あるプロジェクトは4%の通貨をIDOを通じて配分し、プロジェクトのIDO時価総額は2000万ドルに過ぎず、多くのVC主導の通貨の中で独特です。また、別のプロジェクトは50%以上の通貨総供給量を公平な発射方式で配分し、少数のVCや意見リーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選択しています。このようにコミュニティに利益をもたらす方法は、より受け入れられやすいかもしれません。プロジェクト側はもはや大量の通貨を保有していませんが、市場での流動性を通じてチップを買い戻すことができ、コミュニティに積極的なシグナルを送りつつ、比較的低価格でチップを回収することができます。## ミームコインバブルの終焉と市場構造の崩壊市場はVC主導のプロジェクトを主体とする均衡状態から純粋な"投機"の発行とバブルの形成のモデルに移行し、これによりこれらの通貨はゼロサムゲームの状況を避けることが困難になります。最終的には少数の人々が利益を得る一方で、大多数の個人投資家は損失を被って退場する可能性が高いです。この現象は市場の一級と二級構造の崩壊を加速させ、再構築またはチップの蓄積にはより長い時間がかかるかもしれません。Memecoin市場の雰囲気は底に達しました。個人投資家がMemecoinの本質が特定のグループの支配から抜け出すのが依然として難しいことに気づくと、Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期的な激しい損失はユーザーの心理的期待にすぐに影響を与え、この通貨の発行戦略は段階的な終わりに近づいています。過去一年以上、個人投資家がMemecoinの分野で得た利益は比較的大きかった。AIエージェントのナラティブがオープンソースコミュニティの革新を通じて文化の核心として市場の熱気を促進したにもかかわらず、実際にはこのAIエージェントのブームはMemecoinの本質を変えることはなかった。多くのWeb2の個人開発者やWeb3のスキムプロジェクトが急速に市場を占拠し、「価値投資」という外見をまとったAI Memecoinプロジェクトが大量に現れた。コミュニティ主導の通貨は特定のグループによって制御され、悪意ある価格操作によって"スピードラン"が行われます。この方法はプロジェクトの長期的な発展に深刻な悪影響を及ぼします。かつてのMemecoinプロジェクトは宗教的信念や少数派の支援を通じて通貨の売却圧力を緩和し、市場メーカーの操作を通じてユーザーが受け入れられるプロジェクトの退出プロセスを実現しました。しかし、Memecoinのコミュニティがもはや宗教や少数派を隠れ蓑にしなくなったとき、それは市場の敏感度が低下したことを意味します。個人投資家たちは依然として一夜にして大金持ちになるチャンスを期待しており、確実性のあるトークンを見つけることを渇望し、オープニングから豊富な流動性を持つプロジェクトが現れることを待ち望んでいます。より大きな賭けはより豊かなリターンを意味し、そのリターンは業界外のチームの注目を引き始めます。これらのチームが利益を得た後、彼らはもはや安定した通貨を使用して暗号通貨を購入しなくなります。なぜなら、彼らはビットコインへの信仰を欠いているからです。流動性が引き抜かれると、それは永遠に暗号通貨市場から離れます。## VC通貨の死のスパイラル：慣性の罠とショートセリングの合意の下での流動性の絞殺前回のサイクルの戦略はすでに無効になっていますが、多くのプロジェクト側は慣性により同じ戦略を使用し続けています。少額の通貨がVCに放出され、高度にコントロールされ、個人投資家が取引プラットフォームで買い注文を出すようにしています。このような戦略はすでに無効になっていますが、慣性思考によりプロジェクト側とVCは容易に変化をしようとしません。VCが通貨を主導する最大の欠点は、TGEの際に早期の優位性を得られないことです。ユーザーはもはや発行によって理想的な利益を得ることを期待していません。なぜなら、ユーザーはプロジェクト側と取引プラットフォームが大量の通貨を保有しており、双方が不公平な立場にあると考えているからです。同時に、このサイクルではVCのリターン率が大幅に低下しているため、VCの投資額も減少し始めています。加えて、ユーザーは取引プラットフォームでの買い支えを望まないため、VC通貨の発行は巨大な困難に直面しています。VCプロジェクトや取引プラットフォームにとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢ではない場合があります。一部の通貨チームは業界内から流動性を引き出しましたが、他の通貨には注入されていません。そのため、VC通貨が取引プラットフォームで上場されると、契約手数料はすぐに-2%になるでしょう。チームは上場という目標が達成されたため、価格を引き上げる動機がありません。また、取引プラットフォームも新しい通貨を売り込むことが市場の共通認識となっているため、価格を引き上げることはありません。トークンが発行された後、すぐに一方向の下落相場に入ると、この現象が発生する頻度が高くなるほど、市場ユーザーの認識が徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が生まれる。次のTGEでは、発行と同時に価格が崩壊するプロジェクトの確率が70%、バイタルマネーを守り市場を維持する意志があるのは30%と仮定する。相次ぐ価格崩壊プロジェクトの影響で、小口投資家は報復的なショートを行う行動をとるが、発行と同時にショートするリスクが非常に高いことを知っている。それにより、先物市場でのショート状況が極限に達した時、プロジェクト側と取引プラットフォームもショートに加わらざるを得ず、価格崩壊によって実現できなかった目標利益を補填することになる。30%のチームがこの状況を目にすると、たとえ市場を維持したいと思っていても、先物と現物の間にこれほどの巨大な価格差を被ることを望まない。したがって、発行と同時に価格が崩壊するプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後にポジティブな効果を生み出すチームは徐々に減少する。コインのコントロールを失いたくないため、大量のVC通貨はTGEの際に4年前と比較して何の進展も革新もなかった。慣性思考がVCとプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強い。プロジェクトの流動性が分散し、VCのロック解除期間が長く、プロジェクト側とVCが絶えず入れ替わるため、このTGEの方法には常に問題が存在しているにもかかわらず、VCとプロジェクト側は麻痺した態度を示している。多くのプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる可能性があり、未経験の困難に直面すると、生存者バイアスを持ちやすく、自分たちが異なる価値を創造できると考える傾向がある。## ダブルドライブパラダイムの移行：オンチェーン透明ゲームによるVC通貨の価格決定の死局の打破なぜVC+コミュニティの二重駆動を選ぶのか？純粋なVC駆動型のモデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格差を大きくし、トークン発行初期の価格パフォーマンスに不利である。完全な公平な発射モデルは、一部のグループによって悪意を持って操作されやすく、大量の低価格の資金が流出し、価格が1日でサイクルの上下を完了することになる。これは後続プロジェクトの発展に壊滅的な打撃を与える。二者が結合して初めて、VCはプロジェクトが設立された初期に介入し、プロジェクトチームに合理的なリソースと発展計画を提供し、チームの開発初期における資金調達のニーズを低減し、公平な発射によってすべてのチップを失い、低い確実性のリターンを得る最悪の結末を避けることができます。過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが機能しなくなっていることを発見しています——VCに少額の持分を与え、高度にコントロールし、上場後の価格上昇を待つ手法はもはや通用しなくなっています。VCの資金は引き締まり、個人投資家は買い手を拒否し、大手取引所の上場基準も引き上げられ、三重の圧力の中で、より熊市に適した新しいプレイが台頭しています：トップオピニオンリーダーと少数のVCを連携させ、大規模なコミュニティ発射、低時価総額のコールドスタート方式でプロジェクトを推進します。いくつかのプロジェクトは、「大規模コミュニティローンチ」を通じて新しい道を切り開いています——主要な意見リーダーの支持を結集し、40％-60％の通貨を直接コミュニティに配布し、低くとも1000万ドルの評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現しています。このモデルは、意見リーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、事前に利益をロックし、高い流動性を利用して市場の深さを獲得します。短期的なコントロールの利点を放棄したにもかかわらず、規制に準拠したマーケットメイキングメカニズムを通じてベアマーケット中に低価格で通貨を再購入することができます。本質的に、これは権力構造のパラダイムシフトです：VC主導のドラムロールのようなゲーム（機関が受け取る-上場して売却-小口投資家が購入する）から、コミュニティのコンセンサスによる透明な価格設定のゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティが流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。最近、あるプロジェクトは取引プラットフォームとプロジェクト側との間の画期的な試みと見なされます。その4%の通貨はIDOによって発行され、IDOの時価総額は2000万ドルに過ぎません。IDOに参加するためには、ユーザーはプラットフォーム通貨を購入し、取引プラットフォームのウォレットを通じて操作する必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーンに記録されます。このメカニズムは、ウォレットに新しいユーザーをもたらしながら、彼らがより透明な環境で公正な機会を得ることを可能にします。このプロジェクトにとって、マーケットメイカーの操作を通じて価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場支援がなければ、通貨の価格は健康的な範囲で維持できません。プロジェクトの進展に伴い、低時価総額から高時価総額への段階的な移行と流動性の増強が進む中、プロジェクトは徐々に市場からの認知を得るようになります。プロジェクト側とVCの矛盾は透明性にあります。プロジェクト側がIDOを通じて通貨を発射した後は、上場に依存せず、これにより双方の透明性に関する矛盾を解決できます。ブロックチェーン上の通貨のアンロックプロセスはより透明になり、過去の利益相反が効果的に解決されることが保証されます。一方、従来の中央集権型取引プラットフォームが直面する困難は、通貨発行後に価格が急落することが多く、これにより取引量が徐々に減少することです。しかし、ブロックチェーン上のデータの透明性により、取引プラットフォームと市場参加者はプロジェクトの実際の状況をより正確に評価できるようになります。ユーザーとプロジェクト間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあると言えます。公平な発射やIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。VC通貨の根本的な問題は、上場後の買い注文の不足にあり、価格設定と期待が主要な原因です。解決のポイントは、プロジェクト側と取引プラットフォームにあります。トークンをコミュニティに公平な方法で利益還元し、技術ロードマップの構築を継続的に推進することで、プロジェクトの価値成長を実現できるのです。
トークン配布戦略の進化: VC主導からコミュニティコンセンサスへのパラダイムシフト
バイタルマネー発行戦略の変遷と市場構造の変化
トークン分布と価格パフォーマンス分析
複数のプロジェクトの通貨分布データによると、リスク投資(VC)の割合は一般的に10%から30%の間で、前回の周期と比較して大きな変化はありません。大多数のプロジェクトは、エアドロップを通じてコミュニティに通貨を配布することを選択しており、それを合理的なコミュニティ分配方法と見なしています。しかし、実際には、ユーザーはエアドロップを受け取った後、長期的に保有するのではなく、しばしばすぐに売却します。これは、ユーザーがプロジェクトがエアドロップに大量の通貨を隠していると一般的に考えているためで、通貨生成イベント(TGE)後、市場は巨額の売却圧力に直面しています。通貨の高度な集中は、エアドロップの有効性にとって好ましくありません。この現象は近年存在し続けており、通貨配分方法に大きな変化はありません。通貨価格の動向から見ると、VC主導の通貨価格は一般的に不調で、発行後には一方的に下落する傾向があります。
注意すべき点は、いくつかのプロジェクトが異なる戦略を採用していることです。例えば、あるプロジェクトは4%の通貨をIDOを通じて配分し、プロジェクトのIDO時価総額は2000万ドルに過ぎず、多くのVC主導の通貨の中で独特です。また、別のプロジェクトは50%以上の通貨総供給量を公平な発射方式で配分し、少数のVCや意見リーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ資金調達を行うことを選択しています。このようにコミュニティに利益をもたらす方法は、より受け入れられやすいかもしれません。プロジェクト側はもはや大量の通貨を保有していませんが、市場での流動性を通じてチップを買い戻すことができ、コミュニティに積極的なシグナルを送りつつ、比較的低価格でチップを回収することができます。
ミームコインバブルの終焉と市場構造の崩壊
市場はVC主導のプロジェクトを主体とする均衡状態から純粋な"投機"の発行とバブルの形成のモデルに移行し、これによりこれらの通貨はゼロサムゲームの状況を避けることが困難になります。最終的には少数の人々が利益を得る一方で、大多数の個人投資家は損失を被って退場する可能性が高いです。この現象は市場の一級と二級構造の崩壊を加速させ、再構築またはチップの蓄積にはより長い時間がかかるかもしれません。
Memecoin市場の雰囲気は底に達しました。個人投資家がMemecoinの本質が特定のグループの支配から抜け出すのが依然として難しいことに気づくと、Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期的な激しい損失はユーザーの心理的期待にすぐに影響を与え、この通貨の発行戦略は段階的な終わりに近づいています。
過去一年以上、個人投資家がMemecoinの分野で得た利益は比較的大きかった。AIエージェントのナラティブがオープンソースコミュニティの革新を通じて文化の核心として市場の熱気を促進したにもかかわらず、実際にはこのAIエージェントのブームはMemecoinの本質を変えることはなかった。多くのWeb2の個人開発者やWeb3のスキムプロジェクトが急速に市場を占拠し、「価値投資」という外見をまとったAI Memecoinプロジェクトが大量に現れた。
コミュニティ主導の通貨は特定のグループによって制御され、悪意ある価格操作によって"スピードラン"が行われます。この方法はプロジェクトの長期的な発展に深刻な悪影響を及ぼします。かつてのMemecoinプロジェクトは宗教的信念や少数派の支援を通じて通貨の売却圧力を緩和し、市場メーカーの操作を通じてユーザーが受け入れられるプロジェクトの退出プロセスを実現しました。
しかし、Memecoinのコミュニティがもはや宗教や少数派を隠れ蓑にしなくなったとき、それは市場の敏感度が低下したことを意味します。個人投資家たちは依然として一夜にして大金持ちになるチャンスを期待しており、確実性のあるトークンを見つけることを渇望し、オープニングから豊富な流動性を持つプロジェクトが現れることを待ち望んでいます。より大きな賭けはより豊かなリターンを意味し、そのリターンは業界外のチームの注目を引き始めます。これらのチームが利益を得た後、彼らはもはや安定した通貨を使用して暗号通貨を購入しなくなります。なぜなら、彼らはビットコインへの信仰を欠いているからです。流動性が引き抜かれると、それは永遠に暗号通貨市場から離れます。
VC通貨の死のスパイラル：慣性の罠とショートセリングの合意の下での流動性の絞殺
前回のサイクルの戦略はすでに無効になっていますが、多くのプロジェクト側は慣性により同じ戦略を使用し続けています。少額の通貨がVCに放出され、高度にコントロールされ、個人投資家が取引プラットフォームで買い注文を出すようにしています。このような戦略はすでに無効になっていますが、慣性思考によりプロジェクト側とVCは容易に変化をしようとしません。VCが通貨を主導する最大の欠点は、TGEの際に早期の優位性を得られないことです。ユーザーはもはや発行によって理想的な利益を得ることを期待していません。なぜなら、ユーザーはプロジェクト側と取引プラットフォームが大量の通貨を保有しており、双方が不公平な立場にあると考えているからです。同時に、このサイクルではVCのリターン率が大幅に低下しているため、VCの投資額も減少し始めています。加えて、ユーザーは取引プラットフォームでの買い支えを望まないため、VC通貨の発行は巨大な困難に直面しています。
VCプロジェクトや取引プラットフォームにとって、直接上場することが必ずしも最良の選択肢ではない場合があります。一部の通貨チームは業界内から流動性を引き出しましたが、他の通貨には注入されていません。そのため、VC通貨が取引プラットフォームで上場されると、契約手数料はすぐに-2%になるでしょう。チームは上場という目標が達成されたため、価格を引き上げる動機がありません。また、取引プラットフォームも新しい通貨を売り込むことが市場の共通認識となっているため、価格を引き上げることはありません。
トークンが発行された後、すぐに一方向の下落相場に入ると、この現象が発生する頻度が高くなるほど、市場ユーザーの認識が徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が生まれる。次のTGEでは、発行と同時に価格が崩壊するプロジェクトの確率が70%、バイタルマネーを守り市場を維持する意志があるのは30%と仮定する。相次ぐ価格崩壊プロジェクトの影響で、小口投資家は報復的なショートを行う行動をとるが、発行と同時にショートするリスクが非常に高いことを知っている。それにより、先物市場でのショート状況が極限に達した時、プロジェクト側と取引プラットフォームもショートに加わらざるを得ず、価格崩壊によって実現できなかった目標利益を補填することになる。30%のチームがこの状況を目にすると、たとえ市場を維持したいと思っていても、先物と現物の間にこれほどの巨大な価格差を被ることを望まない。したがって、発行と同時に価格が崩壊するプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後にポジティブな効果を生み出すチームは徐々に減少する。
コインのコントロールを失いたくないため、大量のVC通貨はTGEの際に4年前と比較して何の進展も革新もなかった。慣性思考がVCとプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強い。プロジェクトの流動性が分散し、VCのロック解除期間が長く、プロジェクト側とVCが絶えず入れ替わるため、このTGEの方法には常に問題が存在しているにもかかわらず、VCとプロジェクト側は麻痺した態度を示している。多くのプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる可能性があり、未経験の困難に直面すると、生存者バイアスを持ちやすく、自分たちが異なる価値を創造できると考える傾向がある。
ダブルドライブパラダイムの移行：オンチェーン透明ゲームによるVC通貨の価格決定の死局の打破
なぜVC+コミュニティの二重駆動を選ぶのか？純粋なVC駆動型のモデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格差を大きくし、トークン発行初期の価格パフォーマンスに不利である。完全な公平な発射モデルは、一部のグループによって悪意を持って操作されやすく、大量の低価格の資金が流出し、価格が1日でサイクルの上下を完了することになる。これは後続プロジェクトの発展に壊滅的な打撃を与える。
二者が結合して初めて、VCはプロジェクトが設立された初期に介入し、プロジェクトチームに合理的なリソースと発展計画を提供し、チームの開発初期における資金調達のニーズを低減し、公平な発射によってすべてのチップを失い、低い確実性のリターンを得る最悪の結末を避けることができます。
過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが機能しなくなっていることを発見しています——VCに少額の持分を与え、高度にコントロールし、上場後の価格上昇を待つ手法はもはや通用しなくなっています。VCの資金は引き締まり、個人投資家は買い手を拒否し、大手取引所の上場基準も引き上げられ、三重の圧力の中で、より熊市に適した新しいプレイが台頭しています：トップオピニオンリーダーと少数のVCを連携させ、大規模なコミュニティ発射、低時価総額のコールドスタート方式でプロジェクトを推進します。
いくつかのプロジェクトは、「大規模コミュニティローンチ」を通じて新しい道を切り開いています——主要な意見リーダーの支持を結集し、40％-60％の通貨を直接コミュニティに配布し、低くとも1000万ドルの評価額でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現しています。このモデルは、意見リーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、事前に利益をロックし、高い流動性を利用して市場の深さを獲得します。短期的なコントロールの利点を放棄したにもかかわらず、規制に準拠したマーケットメイキングメカニズムを通じてベアマーケット中に低価格で通貨を再購入することができます。本質的に、これは権力構造のパラダイムシフトです：VC主導のドラムロールのようなゲーム（機関が受け取る-上場して売却-小口投資家が購入する）から、コミュニティのコンセンサスによる透明な価格設定のゲームへと移行し、プロジェクト側とコミュニティが流動性プレミアムの中で新しい共生関係を形成します。
最近、あるプロジェクトは取引プラットフォームとプロジェクト側との間の画期的な試みと見なされます。その4%の通貨はIDOによって発行され、IDOの時価総額は2000万ドルに過ぎません。IDOに参加するためには、ユーザーはプラットフォーム通貨を購入し、取引プラットフォームのウォレットを通じて操作する必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーンに記録されます。このメカニズムは、ウォレットに新しいユーザーをもたらしながら、彼らがより透明な環境で公正な機会を得ることを可能にします。このプロジェクトにとって、マーケットメイカーの操作を通じて価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場支援がなければ、通貨の価格は健康的な範囲で維持できません。プロジェクトの進展に伴い、低時価総額から高時価総額への段階的な移行と流動性の増強が進む中、プロジェクトは徐々に市場からの認知を得るようになります。プロジェクト側とVCの矛盾は透明性にあります。プロジェクト側がIDOを通じて通貨を発射した後は、上場に依存せず、これにより双方の透明性に関する矛盾を解決できます。ブロックチェーン上の通貨のアンロックプロセスはより透明になり、過去の利益相反が効果的に解決されることが保証されます。一方、従来の中央集権型取引プラットフォームが直面する困難は、通貨発行後に価格が急落することが多く、これにより取引量が徐々に減少することです。しかし、ブロックチェーン上のデータの透明性により、取引プラットフォームと市場参加者はプロジェクトの実際の状況をより正確に評価できるようになります。
ユーザーとプロジェクト間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあると言えます。公平な発射やIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。VC通貨の根本的な問題は、上場後の買い注文の不足にあり、価格設定と期待が主要な原因です。解決のポイントは、プロジェクト側と取引プラットフォームにあります。トークンをコミュニティに公平な方法で利益還元し、技術ロードマップの構築を継続的に推進することで、プロジェクトの価値成長を実現できるのです。