# Aave V4:DeFiレンディングプロトコルのイノベーションへの道分散型金融エコシステムの基石の一つとして、規模最大で最も成熟した借貸プロトコルAaveの動向は業界で注目されています。最近、ETHCC会議でAave創設者が正式に発表し、チームが次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4を間もなくリリースすることを明らかにしました。Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aave 2030の長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に公式に初めて提案され、その核心的な目標はV3バージョンの運用過程で明らかになった限界を体系的に解決すること、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野でのブレークスルーを図ることです。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi分散型金融プロトコルの基盤構造と核心機能を根本的に再構築し、プロトコルの未来の発展に備えます。この記事では、Aave V4に含まれる内容を詳細に探討します。その進化の歴史を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。## Aaveの進化Aaveの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームであり、貸し手と借り手はここで互いの相手を見つける必要がありますが、マッチする相手を見つけるプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く認識し、2018年9月にブランドをAave（つまりAave V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づく点対契約（P2C、Point-to-Contract）モデルに大胆に移行しました。資金は集められ、即時借り入れが実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトを最適化し、混雑したイーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融（DeFi）にアクセスできるようにしました。現在のバージョンAave V3は、V2バージョンと比較して、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。* 効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れおよび借り入れる資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン間、またはETHとstETH間）、E-Modeはユーザーにより高い借入能力（例えば、より高いLTV）をアンロックすることを許可します。これは、V2における関連資産の資本効率不足の問題を直接解決します。* 隔離モード (Isolation Mode): 新しいリスクの高い資産を"隔離"方式でローンチすることを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスで承認された安定コインのグループを借入するためだけに使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが"隔離"され、リスクの伝染を防ぎます。しかし、Aave V3は、より深い戦略的制約を露呈しました：単一のエンティティ構造は、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応できません。伝統的な銀行が最初に不動産のみを担保として受け入れることを想像してみてください。すべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産に基づいて設計されています。今、顧客が自社の株式、特許権、さらには将来の売掛金を担保にして融資を申請したいと考えています。銀行は、元々の「一律適用」プロセスが、これらの新しい異なるリスク特性を持つ資産を処理できないことに気づくでしょう。銀行は、根本的な内部改革を行うか、これらの新しいビジネスを諦めるしかありません。Aave V3は類似のジレンマに直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（ETH、WBTC、ステーブルコインなど）に特化して設計されています。業界がRWA、例えばトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として導入し始めると、Aave V3の単一のアーキテクチャは力不足に見えます。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティリスク、および異なる清算ロジックを含み、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに単純に組み込むことはできません。これがAave V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題です：どのように単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートできる柔軟なプラットフォームに進化するか。## Aave V4: モジュール化された新しいアーキテクチャAave V4は、"流動性センター + スポーク"（Liquidity Hub + Spoke）モデルという全く新しいデザインを導入しました。このアーキテクチャは、"単一のエンティティ"の限界への直接的な応答であり、私たちは伝統的な金融における単純な類似性を使って理解することができます：中央銀行とその商業銀行ネットワーク。※リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」 * Aaveで運営されている各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）が存在します。このセンターは、ネットワーク全体の中央流動性供給源として機能します。終端ユーザーに対して"小売"サービスを直接提供することはありません。その代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに焦点を当て、エコシステム全体に安定した、豊富な流動性を提供します。このモデルは、資本の利用率を向上させ、貸し手により高い収益をもたらし、借り手により低い金利を提供することが期待されています。 * 異なるチェーン上の流動性センターは孤立した存在ではなく、効率的に相互通信し流動性を移転することができます。これは主に「統一クロスチェーン流動性層」（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムを通じて実現されており、このメカニズムのコア技術の支えはChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）です。* Spoke：Aaveの「専門化された商業銀行」。流動性センターはバックエンドで機能し、ユーザーはさまざまなSpokeを介してプロトコルと相互作用します。Spokeはユーザー向けのモジュール式貸出市場で、各市場は特定の目的のために設計され、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門の商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます： * コアスポーク：ETHやWBTCのような低リスクで高流動性のブルーチップ暗号資産を扱うための汎用貸出。 * E-Mode Spoke：安定した通貨やLSTなどの強い相関性の通貨ペアに特化して最適化されており、最高の資本効率を提供します。 * RWA Spoke：トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールドアセットに特化しています。このタイプのSpokeは、機関および規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセス、保管またはコンプライアンスルールを統合できます。 * 高レバレッジ取引のSpokeは、高リスク・高リターンを求めるプロのトレーダーのために設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。このデザインの最も重要な側面はそのオープン性です。Aave V4は、開発者が自分自身のSpokeを構築し、提案することを許可します。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンス承認を得た場合、流動性センターからクレジットラインを取得できるため、Aaveの巨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門的な市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームに変わります。## 比較: Aave vs. スカイ(旧MakerDAO)Aaveの戦略的方向性を十分に理解するためには、その主要な競合であるMakerDAOと比較することが非常に役立ちます。MakerDAOは最近ブランドのリブランディングを行い、Skyに改名し、自らの「終局（Endgame）」プランを発表しました。まさに「英雄所見略同」と言えるように、Skyもモジュール化されたアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルなデザイン方向に向かっていることを示しています。###類似Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。* Sky CoreはSkyエコシステムにおいて"中央銀行"の役割を果たし、MakerDAOが発行するステーブルコインの機能（現在のUSDS、元のDAI）を継承しています。最も核心的なルールを策定します（例えば：どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどれくらいか、緊急停止メカニズムなど）、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。。* SubDAOはSkyエコシステム内で運営される、半独立の専門的な組織であり、特定の分野に向けた"商業銀行"としての役割を果たします。SubDAOの核心的な業務は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolから権限を与えられ、特定の種類の担保を受け取ることができ、Sky CoreにUSDSの発行リクエストを行います。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステム内で唯一成熟したSubDAOであり、貸付に特化したSubDAOであり、Aaveの直接の競争相手です。他のSubDAOはRWA資産やその他のセグメント市場に特化する可能性があります。Aaveの"Liquidity Hub + Spoke"とSkyの"Sky Core + SubDAO"の類似点は明らかです：両者は、単一のエンティティがすべての市場ニーズを満たすことができないことを認識し、"中央銀行 + 専門化された商業銀行"のモデルを採用しています：中央商業銀行が政策を策定し流動性を提供し、専門化された商業銀行が具体的なビジネスシーンを開拓する役割を担っています。AaveとSky（MakerDAO）という2つのプロジェクトの恩怨を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。双方は利益分配プロトコルを巡って激しい争いを繰り広げ、AaveはSparkが約束した10%の利益分配を未だに支払っていないと非難しています。現在、Aave V4はSkyの成熟したモジュール設計の考え方を"借用"したに過ぎず、まさに"以其人之道，还治其人之身"と言えるでしょう。### 異なるそれにもかかわらず、AaveとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権においても顕著な違いがあります。まずは流動性の種類です：AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、派生資産（LSTs）など、幅広い資産クラスに流動性を提供することを目的としています。一方、SkyはMakerDAOの遺伝子を受け継いでおり、そのコア戦略は常にネイティブステーブルコインUSDS（前身はDAI）の発行、安定性、普及を中心に展開されています。そのSubDAOの主な任務は、USDSのためにより多くのアプリケーションシナリオと需要を創出し、その流動性の防御線を深めることです。次に、経済モデルと主権：これは両者の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済的主権を与えられ、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例：SparkのSPKトークン）を発行することが許可されており、これにより独立した経済モデルを構築し、自らのインセンティブプログラムを実施し、直接的に自らのビジネス成長によって創出された価値を捕らえることができます。この経済的な独立性により、SubDAOは複雑で強力な機能構造を進化させます。現在のSkyエコシステムで唯一の成熟した例であるSparkを例に取ると、その運営モデルは二層の金融システムに例えることができます：1. "商業銀行"レベル (リテールエンド)：それは最終ユーザー向けの貸出プラットフォームSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行に似た機能を持っています。2. "地域準備銀行"レベル (ホールセール端)：Sparkは、地域的な"流動性ハブ"の役割を果たすSpark Liquidity Layer (SLL)という流動性レイヤーを持っています。SLLはSky Coreから流動性（例えばUSDC/USDS）を取得した後、自社の"商業銀行"Spark Lendに資金を提供するだけでなく、これらの流動性を他の分散型金融プロトコル（例えばMorphoや競合のAave）に"ホールセール"します。したがって、Sparkは単なる貸借アプリケーションではなく、小売業と卸売業を統合した深く統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティを最大限に活用して、Skyエコシステム内外で価値を創造し分配します。対照的に、Aave V4のSpokesの独立性と自主性はかなり弱いです。現在、Spokesは独自のトークンを発行することができません。彼らはAaveのコアプロトコルの延長であり、生成される価値（例えば、利息収入）はAave DAOに戻ります。Spokeは大企業の下にある異なる事業部門に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創造された価値も本社に戻ります。! [Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a)## マクロの視点AaveとSkyのこれらの構造変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形成する主要なトレンドに直接対応したものです。### RWAを統合する分散型金融の成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどの実世界資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産は独自の法的およびコンプライアンス要件を持ち、単一の巨大なプロトコルで管理することが難しいです。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャは、これに非常に適しており、プロトコルはそのコアの非中央集権的で無許可の特性を保持しながら、実世界資産（RWA）を引き受け、管理するために特化した独立したカスタマイズ可能な、さらには許可制の「サンドボックス」環境（RWA SpokeやRWA SubDAOなど）を作成することができます。###
Aave V4アーキテクチャの革新：借貸プロトコルがモジュール化された未来へ進む
Aave V4:DeFiレンディングプロトコルのイノベーションへの道
分散型金融エコシステムの基石の一つとして、規模最大で最も成熟した借貸プロトコルAaveの動向は業界で注目されています。最近、ETHCC会議でAave創設者が正式に発表し、チームが次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4を間もなくリリースすることを明らかにしました。
Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aave 2030の長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に公式に初めて提案され、その核心的な目標はV3バージョンの運用過程で明らかになった限界を体系的に解決すること、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野でのブレークスルーを図ることです。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi分散型金融プロトコルの基盤構造と核心機能を根本的に再構築し、プロトコルの未来の発展に備えます。
この記事では、Aave V4に含まれる内容を詳細に探討します。その進化の歴史を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。
Aaveの進化
Aaveの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームであり、貸し手と借り手はここで互いの相手を見つける必要がありますが、マッチする相手を見つけるプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く認識し、2018年9月にブランドをAave（つまりAave V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づく点対契約（P2C、Point-to-Contract）モデルに大胆に移行しました。資金は集められ、即時借り入れが実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトを最適化し、混雑したイーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融（DeFi）にアクセスできるようにしました。
現在のバージョンAave V3は、V2バージョンと比較して、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。
効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れおよび借り入れる資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン間、またはETHとstETH間）、E-Modeはユーザーにより高い借入能力（例えば、より高いLTV）をアンロックすることを許可します。これは、V2における関連資産の資本効率不足の問題を直接解決します。
隔離モード (Isolation Mode): 新しいリスクの高い資産を"隔離"方式でローンチすることを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスで承認された安定コインのグループを借入するためだけに使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが"隔離"され、リスクの伝染を防ぎます。
しかし、Aave V3は、より深い戦略的制約を露呈しました：単一のエンティティ構造は、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応できません。伝統的な銀行が最初に不動産のみを担保として受け入れることを想像してみてください。すべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産に基づいて設計されています。今、顧客が自社の株式、特許権、さらには将来の売掛金を担保にして融資を申請したいと考えています。銀行は、元々の「一律適用」プロセスが、これらの新しい異なるリスク特性を持つ資産を処理できないことに気づくでしょう。銀行は、根本的な内部改革を行うか、これらの新しいビジネスを諦めるしかありません。
Aave V3は類似のジレンマに直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（ETH、WBTC、ステーブルコインなど）に特化して設計されています。業界がRWA、例えばトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として導入し始めると、Aave V3の単一のアーキテクチャは力不足に見えます。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティリスク、および異なる清算ロジックを含み、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに単純に組み込むことはできません。
これがAave V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題です：どのように単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートできる柔軟なプラットフォームに進化するか。
Aave V4: モジュール化された新しいアーキテクチャ
Aave V4は、"流動性センター + スポーク"（Liquidity Hub + Spoke）モデルという全く新しいデザインを導入しました。このアーキテクチャは、"単一のエンティティ"の限界への直接的な応答であり、私たちは伝統的な金融における単純な類似性を使って理解することができます：中央銀行とその商業銀行ネットワーク。
※リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」
Aaveで運営されている各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）が存在します。このセンターは、ネットワーク全体の中央流動性供給源として機能します。終端ユーザーに対して"小売"サービスを直接提供することはありません。その代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに焦点を当て、エコシステム全体に安定した、豊富な流動性を提供します。このモデルは、資本の利用率を向上させ、貸し手により高い収益をもたらし、借り手により低い金利を提供することが期待されています。
異なるチェーン上の流動性センターは孤立した存在ではなく、効率的に相互通信し流動性を移転することができます。これは主に「統一クロスチェーン流動性層」（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムを通じて実現されており、このメカニズムのコア技術の支えはChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）です。
Spoke：Aaveの「専門化された商業銀行」。流動性センターはバックエンドで機能し、ユーザーはさまざまなSpokeを介してプロトコルと相互作用します。Spokeはユーザー向けのモジュール式貸出市場で、各市場は特定の目的のために設計され、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門の商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます：
コアスポーク：ETHやWBTCのような低リスクで高流動性のブルーチップ暗号資産を扱うための汎用貸出。
E-Mode Spoke：安定した通貨やLSTなどの強い相関性の通貨ペアに特化して最適化されており、最高の資本効率を提供します。
RWA Spoke：トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールドアセットに特化しています。このタイプのSpokeは、機関および規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセス、保管またはコンプライアンスルールを統合できます。
高レバレッジ取引のSpokeは、高リスク・高リターンを求めるプロのトレーダーのために設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。
このデザインの最も重要な側面はそのオープン性です。Aave V4は、開発者が自分自身のSpokeを構築し、提案することを許可します。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンス承認を得た場合、流動性センターからクレジットラインを取得できるため、Aaveの巨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門的な市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームに変わります。
比較: Aave vs. スカイ(旧MakerDAO)
Aaveの戦略的方向性を十分に理解するためには、その主要な競合であるMakerDAOと比較することが非常に役立ちます。MakerDAOは最近ブランドのリブランディングを行い、Skyに改名し、自らの「終局（Endgame）」プランを発表しました。まさに「英雄所見略同」と言えるように、Skyもモジュール化されたアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルなデザイン方向に向かっていることを示しています。
###類似
Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。
Sky CoreはSkyエコシステムにおいて"中央銀行"の役割を果たし、MakerDAOが発行するステーブルコインの機能（現在のUSDS、元のDAI）を継承しています。最も核心的なルールを策定します（例えば：どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどれくらいか、緊急停止メカニズムなど）、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。。
SubDAOはSkyエコシステム内で運営される、半独立の専門的な組織であり、特定の分野に向けた"商業銀行"としての役割を果たします。SubDAOの核心的な業務は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolから権限を与えられ、特定の種類の担保を受け取ることができ、Sky CoreにUSDSの発行リクエストを行います。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステム内で唯一成熟したSubDAOであり、貸付に特化したSubDAOであり、Aaveの直接の競争相手です。他のSubDAOはRWA資産やその他のセグメント市場に特化する可能性があります。
Aaveの"Liquidity Hub + Spoke"とSkyの"Sky Core + SubDAO"の類似点は明らかです：両者は、単一のエンティティがすべての市場ニーズを満たすことができないことを認識し、"中央銀行 + 専門化された商業銀行"のモデルを採用しています：中央商業銀行が政策を策定し流動性を提供し、専門化された商業銀行が具体的なビジネスシーンを開拓する役割を担っています。
AaveとSky（MakerDAO）という2つのプロジェクトの恩怨を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。双方は利益分配プロトコルを巡って激しい争いを繰り広げ、AaveはSparkが約束した10%の利益分配を未だに支払っていないと非難しています。現在、Aave V4はSkyの成熟したモジュール設計の考え方を"借用"したに過ぎず、まさに"以其人之道，还治其人之身"と言えるでしょう。
異なる
それにもかかわらず、AaveとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権においても顕著な違いがあります。
まずは流動性の種類です：AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、派生資産（LSTs）など、幅広い資産クラスに流動性を提供することを目的としています。一方、SkyはMakerDAOの遺伝子を受け継いでおり、そのコア戦略は常にネイティブステーブルコインUSDS（前身はDAI）の発行、安定性、普及を中心に展開されています。そのSubDAOの主な任務は、USDSのためにより多くのアプリケーションシナリオと需要を創出し、その流動性の防御線を深めることです。
次に、経済モデルと主権：これは両者の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済的主権を与えられ、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例：SparkのSPKトークン）を発行することが許可されており、これにより独立した経済モデルを構築し、自らのインセンティブプログラムを実施し、直接的に自らのビジネス成長によって創出された価値を捕らえることができます。この経済的な独立性により、SubDAOは複雑で強力な機能構造を進化させます。現在のSkyエコシステムで唯一の成熟した例であるSparkを例に取ると、その運営モデルは二層の金融システムに例えることができます：
"商業銀行"レベル (リテールエンド)：それは最終ユーザー向けの貸出プラットフォームSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行に似た機能を持っています。
"地域準備銀行"レベル (ホールセール端)：Sparkは、地域的な"流動性ハブ"の役割を果たすSpark Liquidity Layer (SLL)という流動性レイヤーを持っています。SLLはSky Coreから流動性（例えばUSDC/USDS）を取得した後、自社の"商業銀行"Spark Lendに資金を提供するだけでなく、これらの流動性を他の分散型金融プロトコル（例えばMorphoや競合のAave）に"ホールセール"します。
したがって、Sparkは単なる貸借アプリケーションではなく、小売業と卸売業を統合した深く統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティを最大限に活用して、Skyエコシステム内外で価値を創造し分配します。
対照的に、Aave V4のSpokesの独立性と自主性はかなり弱いです。現在、Spokesは独自のトークンを発行することができません。彼らはAaveのコアプロトコルの延長であり、生成される価値（例えば、利息収入）はAave DAOに戻ります。Spokeは大企業の下にある異なる事業部門に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創造された価値も本社に戻ります。
! Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し
マクロの視点
AaveとSkyのこれらの構造変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形成する主要なトレンドに直接対応したものです。
RWAを統合する
分散型金融の成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどの実世界資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産は独自の法的およびコンプライアンス要件を持ち、単一の巨大なプロトコルで管理することが難しいです。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャは、これに非常に適しており、プロトコルはそのコアの非中央集権的で無許可の特性を保持しながら、実世界資産（RWA）を引き受け、管理するために特化した独立したカスタマイズ可能な、さらには許可制の「サンドボックス」環境（RWA SpokeやRWA SubDAOなど）を作成することができます。