استراتيجية تيثير لبيتكوين: من الاحتياطي إلى البنية التحتية

في مؤتمر بيتكوين لعام 2025، وصف المدير التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، بيتكوين بأنه "ووكينغ"، مشيرًا إلى أنه صديق للشركة. تعكس هذه العبارة الاستراتيجية الشاملة لشركة Tether في التعمق في نظام بيتكوين البيئي.

بصفتها الجهة المصدرة لأكبر عملة مستقرة في العالم USDT، تتعمق Tether في العديد من جوانب بيئة البيتكوين كمنشئ. من تخصيص الأصول الاحتياطية إلى أعمال التعدين، ومن الاستثمار في البيئة إلى بناء البنية التحتية، تواصل Tether دمج نفسها تدريجياً في المحور العصبي للنظام المالي العالمي الجديد.

ومع ذلك، فإن التغلغل العميق لـ Tether في نظام بيتكوين قد أثار بعض الأصوات المتشككة. هناك وجهات نظر تشير إلى أن Tether من خلال زيادة إصدار USDT بشكل مستمر يعمل على رفع سعر بيتكوين بشكل مصطنع، مما أنشأ "فقاعة مغلقة" تتداول فيها احتياطي بيتكوين، ويدعمها الذهب، وإصدار USDT.

استراتيجية احتياطي بيتكوين تثير الجدل

منذ مايو 2023، بدأت Tether بتخصيص ما يصل إلى 15% من صافي الأرباح التشغيلية المحققة بشكل دوري لشراء بيتكوين. اعتبارًا من الربع الأول من 2025، تمتلك Tether بيتكوين بقيمة حوالي 76.6 مليار دولار، مما يمثل زيادة ملحوظة مقارنة بالربع السابق.

تستخدم Tether آلية احتياطي مزدوج "ذهب + بيتكوين"، تهدف إلى مواجهة مخاطر العملات القانونية السيادية، وجلبت عوائد مالية ملحوظة. كشف أردوينو مؤخرًا أن Tether تمتلك حاليًا أكثر من 100,000 قطعة بيتكوين وأكثر من 50 طنًا من الذهب. في عام 2024 وحده، بلغت صافي أرباح Tether 13.7 مليار دولار، حيث ساهمت استثمارات الذهب والبيتكوين بحوالي 5 مليارات دولار من الأرباح.

ومع ذلك، أبدى بعض المتخصصين في الصناعة شكوكًا حول ممارسات Tether. هناك وجهات نظر تشير إلى أن Tether تقوم برفع سعر بيتكوين من خلال إصدار USDT بشكل مستمر، ثم تقوم ببيع جزء من بيتكوين وشراء الدولار والذهب كاحتياطي، وذلك لإثبات شرعيتها. تُعرف هذه النموذج بـ"بيت الورق النهائي"، وعندما تواجه العملة المستقرة تنظيمًا أو تنفد الطلب على بيتكوين، قد يواجه النظام بأسره مخاطر عدم التوازن.

في أبريل من هذا العام، قامت Tether بالتعاون مع عدة أطراف بتأسيس مشروع استثماري مشترك في مجال العملات المشفرة يُدعى Twenty One Capital، والذي يهدف إلى إنشاء منصة عالمية لاستحواذ وإدارة أصول البيتكوين، بإجمالي حجم يصل إلى 30 مليار دولار. ويعتبر هذا بمثابة استراتيجية Tether لمنافسة شركات الاستثمار الكبيرة الأخرى في مجال البيتكوين.

توسع أعمال التعدين عالميًا

طموح تيثر لا يقتصر على احتياطي الأصول، بل يمتد أيضًا إلى مجال تعدين البيتكوين. في وقت مبكر من عام 2023، أطلقت تيثر مشروع تعدين بيتكوين مدعوم بالطاقة المتجددة في أوروغواي. بعد ذلك، شاركت الشركة في خطة الطاقة البركانية في السلفادور، لتصبح قوة رأس المال التي تدفع واحدة من أكبر مناجم البيتكوين الحرارية الأرضية في العالم.

تستمر Tether في توسيع نطاقها الطاقي في منطقة أمريكا اللاتينية، وقد استثمرت ما يصل إلى 500 مليون دولار في كل من أوروجواي، وباراغواي، والسلفادور، لبناء قاعدة تعدين متكاملة رأسياً.

بخلاف بناء مواقع التعدين الخاصة، قامت Tether بتوسيع نطاق التعدين العالمي من خلال استثمارات وعمليات استحواذ. وقد استثمرت حتى الآن في العديد من الشركات المرتبطة بالتعدين، مع تغطية تشمل شراء الرقائق، وتصنيع الخوادم، وبناء مراكز البيانات، بالإضافة إلى استضافة قوة الحوسبة على مستوى الشركات.

هذا العام ، أعلنت Tether عن خطوات جديدة حيث ستقوم بنشر قوة التعدين في مجمعات التعدين اللامركزية وتخطط لفتح مصدر برنامج تعدين البيتكوين الخاص بها لتقليل حواجز دخول المعدنين الجدد إلى السوق. وفقًا لما كشفه أردوينو ، استثمرت Tether أكثر من 2 مليار دولار في مجال الطاقة والبنية التحتية ، ومن المتوقع أن تصبح أكبر مُعد للبيتكوين في العالم بحلول نهاية هذا العام.

التخطيط الشامل لبيئة بيتكوين

تيدير تدفع باتجاه استراتيجية شاملة، وتستمر في توسيع حدود وتأثير بيئة بيتكوين:

على المستوى التقني، قامت تيثير بإصدار USDT إلى العديد من بروتوكولات بيتكوين والشبكات الجانبية، وأطلقت محفظة ذاتية الاستضافة WDK التي تدعم بيتكوين وUSDT.

في مجال نظام الدفع، تبرعت Tether بمشروع المصدر المفتوح BTC Pay Server، لدعم التطوير المستمر وتحسين معالج الدفع المشفر مفتوح المصدر.

على الصعيدين الثقافي والتعليمي، تقوم Tether بإدخال صورة علامة بيتكوين التجارية إلى الثقافة الأوروبية من خلال تنظيم القمم ورعاية أندية كرة القدم. في الوقت نفسه، أقامت الشركة شراكات مع العديد من الجامعات العالمية لتعزيز نشر معرفة بيتكوين.

قال أردوينو إن هدف تيثر هو المساهمة في بناء نظام بيئي أكثر قابلية للوصول، وأكثر مرونة، وأكثر فائدة لبيتكوين. سواء من حيث البنية التحتية أو التكنولوجيا أو التعليم، تأمل تيثر أن تلعب دورًا في مساعدة المزيد من الناس على الانضمام إلى النظام البيئي، وتمكينهم من أدوات السيادة والأمان.