La saison des alts est-elle en retard ? Exploration de l'état actuel et de l'avenir du marché des cryptomonnaies

Au cours des derniers mois, les traders d'actifs cryptographiques ont suivi de près l'évolution des prix, espérant l'arrivée de la "saison des alts". Cependant, malgré des prévisions optimistes et des hausses temporaires, la saison des alts semble toujours se faire attendre. Le Bitcoin continue de dominer le marché, laissant de nombreux supporters d'alts se demander : pourquoi la saison des alts se fait-elle si attendre ? Va-t-elle encore arriver ?

1. La domination du Bitcoin et l'adoption par les institutions

Le Bitcoin représente environ 60 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies entre 2024 et 2025, ce qui constitue le niveau le plus élevé depuis le marché haussier de 2017. Cette domination reflète la préférence du marché pour le Bitcoin, principalement en raison de sa stabilité et de son adoption généralisée par les institutions.

Les ETF Bitcoin approuvés à la fin de 2023 et au début de 2024 ont attiré d'importants flux de capitaux, faisant de celui-ci un "actif refuge" sur le marché des cryptomonnaies. Les grandes institutions financières privilégient le Bitcoin, accordant moins d'attention aux alts. De plus, l'événement de halving du Bitcoin en 2024 renforce son récit de rareté, attirant des fonds qui auraient pu se diriger vers des altcoins à risque plus élevé.

Certains analystes soulignent que les alts ont tendance à commencer à grimper après que le Bitcoin ait connu une forte hausse. Étant donné que le BTC continue de battre des records, il semble que les investisseurs n'aient pas suffisamment de motivation pour se tourner vers les alts.

2. L'impact de l'environnement macroéconomique

Contrairement à la période de bull market de 2020-2021 caractérisée par des taux d'intérêt proches de zéro et une politique de quantitative easing, l'environnement économique de 2024-2025 se caractérise par un resserrement quantitatif et des taux d'intérêt élevés. Cet environnement politique a eu un impact significatif sur le marché des alts :

• Le resserrement quantitatif a réduit la liquidité sur les marchés financiers, diminuant ainsi l'appétit pour le risque des investisseurs. En tant qu'actifs hautement spéculatifs, les alts dépendent d'un capital suffisant, et le manque de liquidité a conduit à un arrêt de leur développement.
• Bien que le marché s'attende à un passage à une politique monétaire accommodante, le moment réel de la baisse des taux reste incertain. Avant une réduction des coûts d'emprunt, l'intérêt des investisseurs pour les alts est faible.

Ce contexte macroéconomique contraste fortement avec l'abondance de liquidités durant la période de prospérité des alts.

3. Problème de surproduction des alts

Le marché des cryptomonnaies compte actuellement plus de 15 000 alts, mais la liquidité est relativement insuffisante. De nouveaux projets émergent constamment, ce qui entraîne une dispersion excessive du capital global et une dilution des rendements potentiels.

• Plus de jetons se disputent une liquidité limitée, rendant même les projets prometteurs difficiles à obtenir une attention suffisante.
• Le financement en capital-risque pour les projets de chiffrement a chuté de 29,4 milliards de dollars en 2022 à 7,1 milliards de dollars en 2024, entraînant un grave manque de fonds pour le développement des alts.

Cet excès d'offre a créé un environnement de marché très concurrentiel, où seuls les jetons présentant une utilité exceptionnelle ou une attention largement répandue peuvent se démarquer.

4. Diminution de la participation des investisseurs particuliers

La prospérité du marché des alts est généralement alimentée par le FOMO (peur de manquer) des investisseurs de détail. Cependant, la participation des détaillants en 2025 est nettement inférieure à celle des cycles précédents.

• Les indicateurs d'activités sur les réseaux sociaux liés au chiffrement montrent que le marché manque de l'enthousiasme suscité par certains jetons populaires de 2021.
• Les investisseurs particuliers touchés par la chute du marché en 2022 préfèrent désormais choisir le bitcoin plutôt que les alts.

Sans la participation active des petits investisseurs, le marché des alts manque de la dynamique nécessaire à une hausse continue.

5. L'incertitude de l'environnement réglementaire

La clarté réglementaire est essentielle pour les alts, en particulier ceux qui pourraient être classés comme des titres. Bien que certaines positions politiques aient suscité un optimisme, les progrès réels restent lents.

• Les demandes d'ETF pour plusieurs alts sont encore en phase d'examen réglementaire. Les analystes estiment qu'elles ont une probabilité d'approbation de 65 à 90 %, mais le calendrier précis reste incertain.
• L'ambiguïté de la réglementation des protocoles de finance décentralisée (DeFi) et des jetons stables freine l'innovation et maintient la prudence des fonds institutionnels.

Avant l'approbation des ETF altcoin par les autorités de régulation ou la clarification des règles connexes, l'incertitude du marché continuera d'exister.

6. Analyse des modèles historiques

Le marché des cryptomonnaies présente des caractéristiques cycliques, la saison des alts apparaît généralement dans la dernière année du cycle de quatre ans de Bitcoin. Bien que 2025 soit considéré comme le prochain potentiel pour la saison des alts, les retards ne sont pas sans précédent.

• Les saisons des alts de 2017 et 2021 ont eu lieu après que le Bitcoin a atteint des sommets historiques et est entré dans une phase de consolidation. Si le BTC se stabilise au-dessus de 100 000 $, des fonds pourraient finalement affluer vers les alts.
• La mauvaise performance de l'Ethereum par rapport au Bitcoin indique que la saison des alts n'a pas encore commencé. Historiquement, l'Ethereum a généralement conduit à la hausse des alts, mais son ratio par rapport au BTC est actuellement encore proche d'un point bas de plusieurs années.

Conclusion

Le phénomène des alts n'a pas disparu, il attend simplement les conditions appropriées. La domination de Bitcoin, les pressions macroéconomiques et les obstacles réglementaires ont temporairement freiné l'engouement pour les alts. Cependant, l'histoire montre qu'une fois que le BTC entre dans une période de stabilité et que la liquidité revient, le marché des alts pourrait connaître de nouvelles opportunités.

Actuellement, les investisseurs doivent faire preuve de patience et se concentrer sélectivement sur des projets ayant de solides fondamentaux, tels que l'intelligence artificielle, le DeFi ou les solutions Layer-2. Comme le dit un proverbe du marché des cryptomonnaies : "Le temps passé sur le marché vaut mieux que d'essayer de chronométrer le marché."

Restez vigilant, agissez avec prudence et surveillez de près la domination du Bitcoin. L'arrivée de la saison des alts n'est peut-être qu'une question de temps, et non de savoir si elle se produira.