O Banco do Japão vender moeda dos EUA pode levar a Reserva Federal (FED) a aumentar a emissão de moeda, trazendo uma nova rodada de aumento para o mercado de criptomoedas

No contexto de turbulência econômica global e volatilidade nos mercados financeiros, o sistema bancário japonês enfrenta desafios significativos durante o ciclo de aumento de taxas de juros da A Reserva Federal (FED). Através da análise da estratégia de investimento em títulos do Tesouro dos EUA com cobertura cambial do Banco Norinchukin e de outros bancos comerciais japoneses, é possível observar as razões pelas quais esses bancos se viram forçados a vender títulos do Tesouro dos EUA diante da ampliação da diferença nas taxas de juros e do aumento dos custos de cobertura cambial.

Recentemente, notícias indicam que o quinto maior banco do Japão, o Banco Norinchukin, irá vender 63 bilhões de dólares em títulos americanos e europeus. Esta ação pode ser apenas a ponta do iceberg, já que outros bancos comerciais japoneses também podem enfrentar pressão semelhante. De acordo com dados do Fundo Monetário Internacional, os bancos comerciais japoneses possuíam cerca de 850 bilhões de dólares em títulos estrangeiros em 2022, incluindo quase 450 bilhões de dólares em títulos americanos.

Esta grande venda pode ter um impacto significativo no mercado de títulos do Tesouro dos EUA. Para evitar que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subam, o Secretário do Tesouro dos EUA pode pedir ao Banco do Japão que compre esses títulos e utilize o mecanismo de recompra de autoridades monetárias estrangeiras e internacionais (FIMA) estabelecido pela Reserva Federal (FED) em março de 2020. O mecanismo de recompra FIMA permite que os membros do banco central usem os títulos do Tesouro dos EUA como garantia e obtenham dólares recém-emitidos durante a noite.

Esta prática aumentará a liquidez do dólar no mercado monetário global, o que pode ter um impacto positivo no mercado de Bitcoin e criptomoedas. Vale a pena notar que, desde o anúncio do resgate em 12 de março de 2023, o Bitcoin já subiu mais de 200%.

O motivo pelo qual o Banco Agrícola e Florestal da China decidiu reconhecer as perdas neste momento é que a diferença de taxa de juros entre o dólar americano e o iene japonês se expandiu significativamente. À medida que a diferença aumentou, o custo de proteção contra o risco do dólar embutido nos títulos do Tesouro dos EUA superou o rendimento mais alto. Desde meados de 2022, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, ajustado para proteção cambial em relação ao iene, ficou abaixo da compra direta de títulos do Japão denominados em iene.

Neste caso, o Banco do Japão pode desempenhar um papel crucial. Ele pode "sugerir suavemente" que os bancos comerciais japoneses que precisam vender títulos do Tesouro dos EUA os vendam diretamente ao Banco do Japão, em vez de os venderem no mercado aberto. Em seguida, o Banco do Japão pode usar o mecanismo de recompra FIMA para trocar os títulos do Tesouro dos EUA por dólares recém-emitidos pela A Reserva Federal (FED).

Esta prática aumentará a oferta de dólares, podendo ser observada através do monitoramento do projeto "acordos de recompra - oficiais estrangeiros". Atualmente, o tamanho das recompra FIMA é pequeno, mas à medida que as vendas começam, esse número pode aumentar.

Para os investidores, esta situação pode trazer novas oportunidades para o mercado de criptomoedas. Com o aumento da oferta de dólares, os ativos encriptados podem beneficiar-se. No entanto, os investidores devem permanecer cautelosos e monitorar de perto as tendências do mercado e as mudanças de políticas.