رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول يؤكد على أهمية السيطرة على التضخم، ويشير إلى أنه سيستمر في رفع أسعار الفائدة

في اجتماع جاكسون هول السنوي للبنوك المركزية العالمية الذي يحظى باهتمام كبير، ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول تصريحات متشددة، وأكد مرة أخرى على موقفه "التضخم لا يتوقف، ورفع أسعار الفائدة مستمر". وأشار إلى أنه بعد رفع أسعار الفائدة إلى مستوى يحد من نمو الاقتصاد، لن يتعجل الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة.

موضوع خطاب باول هو "السياسة النقدية واستقرار الأسعار"، ومحتواه موجز. وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يركز حالياً على خفض التضخم إلى مستوى الهدف البالغ 2%، وسيتخذ إجراءات فعالة لتحقيق التوازن بين العرض والطلب، من أجل تقليل ضغوط التضخم.

في دورة التشديد النقدي الحالية، يكرس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جهوده لرفع أسعار الفائدة إلى مستوى يقيّد نمو الاقتصاد، والحفاظ على هذا المستوى لفترة من الزمن. حذر باول من أن التجربة التاريخية تشير إلى أنه لا ينبغي تخفيف السياسة في وقت مبكر.

على الرغم من أن باول لم يحدد بوضوح مقدار الزيادة في أسعار الفائدة في سبتمبر، إلا أنه أكد أن "زيادة أسعار الفائدة بشكل كبير مرة أخرى قد تكون مناسبة". هذه التصريحات تترك إمكانية زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس مرة أخرى في سبتمبر.

أشار باول إلى أنه على الرغم من تحسن بيانات التضخم في يوليو، إلا أن هذا ليس كافياً لتغيير مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في رفع أسعار الفائدة. وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لن يتأثر ببيانات شهر أو شهرين، وأن الوضع الحالي للتضخم لا يزال حاداً.

حول آفاق الاقتصاد، حذر باول من أنه على الرغم من أن الركود ليس حتمياً، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيستمر في رفع أسعار الفائدة، مما سيؤدي حتماً إلى قدر من "الألم" على الاقتصاد. وأشار إلى أن خفض التضخم قد يتطلب أن ينمو الاقتصاد دون المستوى الاتجاهي لفترة من الوقت، وقد يظهر بعض الضعف في سوق العمل.

رد باول مباشرة على توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2023، بل قال "حتى نهاية العام المقبل، سيكون معدل الفائدة الأساسي أقل بقليل من 4%". هذا يتماشى مع مستوى الفائدة الذي يدعمه بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والذي يتجاوز 4%.

في الجزء الثاني من الخطاب، ناقش باول الدروس المستفادة من تجربة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مواجهة التضخم المرتفع في الثمانينيات. وأكد أن إدارة توقعات التضخم أمر بالغ الأهمية لتجنب دخول الاقتصاد في حالة ركود. قال باول إن مسؤولية الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تحقيق الاستقرار السعري "غير مشروطة"، وسيستمر في اتخاذ الإجراءات حتى يتم إنجاز هذه المهمة.

ومع ذلك، ذكر باول أنه في مرحلة ما، مع المزيد من تشديد موقف السياسة النقدية، قد يصبح من المناسب إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة. لكن هذا التصريح لم ينجح في تهدئة مشاعر السوق.

أدت تصريحات باول المتشددة إلى تراجع مشاعر المخاطرة في الأسواق المالية بسرعة. شهدت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية انخفاضاً ملحوظاً، وارتفعت عوائد السندات الأمريكية بشكل عام، وتوقف مؤشر الدولار عن الانخفاض وبدأ في الارتفاع، بينما انخفض سعر الذهب بشكل كبير. كما ارتفعت توقعات السوق الآجلة لزيادة الاحتياطي الفيدرالي (FED) بمقدار 75 نقطة أساس في سبتمبر.