Законопроект о регулировании стейблкоинов в США: путь к законодательному прорыву от споров к решениям

С мая по июнь 2025 года в Сенате США развернулась эпическая битва между политикой и финансами вокруг Закона о руководстве и создании национального инновационного стейблкоина США (сокращенно Закон GENIUS). Этот законопроект, направленный на создание первого федерального регуляторного каркаса для рынка стейблкоинов стоимостью 250 миллиардов долларов, прошел путь от "процессуальной смерти" до "двухпартийного компромисса" и в конечном итоге с результатом голосования 68 против 30 вышел на стадию пленарных дебатов в Сенате.

Один. Законодательный процесс: драматический поворот

Хронологический обзор:

• Март 2025 года: республиканский сенатор официально представил первоначальный проект закона, целью которого является создание "федеральной + государственной" двойной системы регулирования для платёжных стейблкоинов.
• 8 мая: первый процессуальный голосование по законопроекту неожиданно провалилось с результатом 48:49, демократы коллективно изменили свою позицию.
• 15 мая: две стороны провели срочные консультации, выпустили исправленный законопроект, удалили некоторые спорные положения в обмен на частичную поддержку демократов.
• 20 мая: поправка была принята с результатом 66:32 по ключевому "предложению об окончании дебатов", устранив законодательные препятствия.
• 11 июня: Сенат с подавляющим перевесом 68:30 принял законопроект, перейдя к окончательным дебатам и процессу правок.

Сердцем этой серии поворотов является то, что Республиканская партия искусно упаковывает законопроект как стратегический инструмент "глобального цифрового доминирования доллара", в то время как внутри Демократической партии возникают колебания из-за опасений, что "регуляторная пустота приведет к финансовым рискам". Лоббистские заявления лидера большинства в Сенате весьма провокационны: "Если США не будут определять правила для стейблкоинов, другие страны займут эту пустоту!"

Два, ключевые положения: регуляторный план и спорные моменты

Дизайн регулирующей структуры закона «GENIUS» пытается найти баланс между «поощрением инноваций» и «предотвращением рисков», его основные положения включают:

1. Двойное регулирование и порог выпуска
2. 1:1 резерв и изоляция активов
3. Выпуск ограничений технологическими гигантами
4. Защита прав потребителей и приоритет банкротства
5. Требования по противодействию отмыванию денег и прозрачности
6. Участие политических деятелей в спорах

Эти условия касаются как конкретных деталей регулирования, так и вызывают ряд политических споров, особенно обсуждений о семейных интересах некоторых политических деятелей.

Три, Влияние на рынок: Преимущества соблюдения норм и реорганизация отрасли

«Закон GENIUS», если будет принят, вызовет структурные изменения на рынке стейблкоинов:

1. Крупные компании могут напрямую получить федеральную лицензию, что further укрепит их рыночные позиции.
2. Традиционные финансовые учреждения ожидают, что смогут войти на рынок стейблкоинов с помощью новых лицензий.
3. Политика резервирования, требуемая законом, может оказать влияние на рынок государственных облигаций США.
4. Регуляторная структура США может вызвать изменения в политике на глобальном уровне.

Четыре. Перспективы на будущее: Законодательные вызовы и глобальное влияние

Несмотря на то, что Сенат принял законопроект, он все еще сталкивается с множеством проблем:

1. Существует расхождение между версией Палаты представителей и версией Сената, которое необходимо согласовать.
2. Отношение президента окажет важное влияние на окончательное принятие закона.
3. Возможные судебные вызовы.

Конечная цель закона «GENIUS» заключается не только в регулировании рынка, но и в расширении долларовой гегемонии в область блокчейна. Связывая государственные облигации США со стейблкоинами, Соединенные Штаты строят «империю цифрового доллара». Тем не менее, эта стратегия также сталкивается с рисками, такими как развитие децентрализованных финансов (DeFi) и вызовы со стороны цифровых валют других стран.

В этот исторический момент окончательная судьба закона «GENIUS» окажет глубокое влияние на глобальный финансовый порядок в следующем десятилетии. Политики, участники рынка и технические новаторы будут играть важную роль в этой трансформации.