Repostar o título original "O preço do Hyperliquid ultrapassa novamente os $30, por que é questionado por sua subida repentina?"

Hyperliquid, mais uma vez, levantou-se depois de ser questionado e FUDed na primeira metade do ano.

Em 22 de maio, quando o BTC ultrapassou a marca de $110.000, o HYPE ultrapassou 30 USDT, subindo 14,79% em 24 horas, e o total FDV ficou em $29 bilhões, saltando para o 14º lugar em capitalização de mercado de criptomoedas. Por outro lado, um baleia gigante vem fazendo short de $57,14 milhões em HYPE com alavancagem de 5x perto de $20,4 em 8 de maio, e a posição está atualmente flutuando em $18,8 milhões. Para evitar a liquidação, o endereço fez três chamadas de margem, a mais recente das quais foi um adicional de $2,04 milhões em USDC duas horas atrás para evitar a liquidação da posição.

Ao mesmo tempo, o anúncio oficial da Hyperliquid anunciou que os dados de sua plataforma atingiram múltiplos máximos históricos hoje, incluindo um interesse aberto total (OI) de 8,9 bilhões de dólares americanos, uma taxa de negociação de 24 horas de 5,4 milhões de dólares americanos e um montante total bloqueado de USDC de 3,2 bilhões de dólares americanos.

Mas vale ressaltar que há apenas dois meses, a Hyperliquid quase foi liquidada devido a uma crise de tesouraria, enfrentando FUD sobre ser 'descentralizada'. O fundador da Bitmart, Arthur Hayes, atacou diretamente a Hyperliquid em X, dizendo 'HYPE retornará ao ponto de partida' e instando todos a 'pararem de fingir que a Hyperliquid é descentralizada'.

A demanda de Perp on-chain permanece inabalável

Depois que o incidente de aperto de liquidez da JELLY diminuiu, cada vez mais baleias escolheram o Hyperliquid. De acordo com dados do The Block, o Hyperliquid já representava cerca de 9% do volume de negociação de futuros da Binance por dois meses consecutivos antes do incidente de aperto de liquidez ocorrer.

De acordo com os dados do Dune, o Hyperliquid está experimentando um crescimento rápido tanto no volume de negociação quanto no número de usuários. Como assim, os baleias esqueceram o incidente do short squeeze?

A escolha do Hyperliquid não é um conceito descentralizado absoluto, mas sim prioriza a eficiência de capital e a segurança do protocolo. Como Lord Zuo escreveu no artigo 'Hyperliquid: 9% Binance, 78% Centralizado' - na sequência do Perp DEX, a inovação do Hyperliquid não está na arquitetura, mas sim em aprender com a tokenização de LP da GMX de maneira 'levemente centralizada', e combinar estratégias de listagem e airdrop para incentivar continuamente os jogos de mercado, capturando com sucesso o mercado de derivativos firmemente mantido pelos CEX. Isso não é defender o Hyperliquid, mas a base do Perp DEX. A governança descentralizada absoluta não consegue lidar com eventos de cisne negro, reagir rapidamente o suficiente e responder de forma eficaz, exigindo um espadachim.

Assim, as baleias escolheram acreditar no 'portador da espada' Hyperliquid, que se concentra em contratos inteligentes como aspecto principal e votação de nós de staking como aspecto secundário, em vez da CEX madura. Os seguintes três fatores são chave para o Hyperliquid emergir da névoa.

1. Demanda anônima. Muitas baleias e grandes detentores prestam muita atenção à proteção da privacidade pessoal e, ao mesmo tempo, não querem estar sujeitos a possíveis restrições em saques e transferências de exchanges centralizadas.

2. Boa liquidez. Apenas em pools grandes os grandes investidores podem girar. Na verdade, apenas algumas das principais exchanges centralizadas podem igualar a liquidez da Hypeliquid.

3. Posições abertas. Influenciadores como James e outros KOLs podem formar um ciclo de 'dinheiro e influência' usando as posições abertas em cadeia da Hypeliquid e o lucro para aumentar sua própria influência e, em seguida, promover ainda mais investidores individuais a seguir o exemplo por meio de sua influência, alcançando assim o objetivo de influenciar a direção do mercado. Nas CEXs tradicionais, os KOLs também precisam se conectar à API da exchange para exibir suas posições.

Nesta rodada de alta, as baleias da Hyperliquid estão muito ativas. Há a operação extrema '50x Insider' (antes da modificação de alavancagem da HYPE) na frente, e a lenda do meme James Wynn abertamente faz uma grande aposta. Especialmente este último, na tendência de o BTC romper máximas históricas, obteve mais de 40 milhões de dólares em lucros ao adquirir agressivamente quase 1 bilhão de posições longas.

Ao mesmo tempo, a fim de quebrar o impasse da proliferação e saída de moedas estáveis, a Hyperliquid lançou sua stablecoin nativa HUSD, que integra dois insights principais: incorporando os ativos de valoração (moedas estáveis) usados ​​no comércio e o fluxo de caixa resultante no sistema da plataforma de negociação. O resultado final é um tipo de stablecoin 'produto público', que transforma o interesse de reserva originalmente estático em crescimento ativo e composto dentro do ecossistema da Hyperliquid.

Revisão: JELLY Rolling Limpa o Ar

Vamos voltar à noite de 26 de março, quando a moeda Meme JELLYJELLY foi espremida por vendedores a descoberto, disparando 429% em uma hora. A Hyperliquid Vault assumiu uma posição curta de JELLYJELLY após uma autoliquidação de um endereço, incorrendo temporariamente em uma perda flutuante de mais de $10.5 milhões. Naquele momento, se JELLYJELLY atingisse $0.15374, a Hyperliquid Vault perderia todos os seus fundos de $230 milhões; e à medida que os fundos saíssem da Hyperliquid Vault, isso reduziria ainda mais o preço de liquidação de JELLYJELLY.

Após o incidente, a OKX e a Binance anunciaram sucessivamente o lançamento de contratos perpétuos JELLYJELLY naquela noite, enquanto a Hyperliquid rapidamente retirou JELLYJELLY após o lançamento de contratos futuros na Binance e na OKX, e a grande perda de posição vendida de JELLYJELLY na Hyperliquid Vault também foi liquidada.

Assim que os espectadores pensaram que a Hyperliquid estava desistindo e cortando as perdas, a situação deu uma reviravolta inesperada. De acordo com dados históricos do site oficial da Hyperliquid, a posição vendida de JELLYJELLY assumida pelo Hyperliquid Vault foi encerrada às 23:15 a $0.0095 por ação. A perda esperada de mais de dezenas de milhões de dólares não ocorreu. Na verdade, o HLP Vault até obteve um lucro de $703.000 nessa posição. Posteriormente, a Hyperliquid anunciou que, após descobrir evidências de atividade de mercado suspeita, os validadores convocaram uma reunião e votaram para retirar o contrato perpétuo do JELLY. Exceto pelos endereços sinalizados, todos os usuários receberão compensação total da Hyper Foundation.

De acordo com os dados do painel Parsec, dentro de horas do evento de liquidação de Jelly, o fluxo líquido de USDC na plataforma Hyperliquid atingiu até $140 milhões. Nos quatro dias antes e depois do evento de liquidação longa da baleia ETH em 12 de março, o fluxo líquido total de USDC da Hyperliquid foi próximo de $300 milhões. De 26 de fevereiro a 26 de março, o saldo de USDC da Hyperliquid também diminuiu de cerca de $2.5 bilhões para $2.07 bilhões.

Em relação a este incidente, muitos indivíduos, incluindo CEOs de CEX, questionaram o Hyperliquid. Eles expressaram unanimemente que a operação do Hyperliquid, que se diz ser uma exchange descentralizada, mais se parece com uma CEX offshore sem KYC/AML, e operações imaturas também podem se tornar o FTX 2.0. No entanto, alguns apontaram que por trás da busca pelo Hyperliquid, as principais exchanges são os iniciadores mais suspeitos. O usuário off_thetarget até revelou no X que, já em 24 de março, alguém entrou em contato com ele para ajudar a promover a listagem da JELLYJELLY na Binance. O blogueiro ajudou a contatar a equipe da exchange, e o feedback foi que provavelmente não listariam alguns MEME temporariamente. No entanto, o fato é que, em menos de 2 dias, a Binance decidiu listar o contrato JELLY, indicando motivos ocultos.

Além disso, esta não é a primeira vez que a Hyperliquid enfrenta um problema semelhante. Em 13 de março, uma baleia usando alavancagem de 50x abriu uma posição longa de ETH no valor de cerca de 300 milhões de dólares americanos na Hyperliquid, com um lucro flutuante máximo de 8 milhões de dólares americanos. No entanto, o usuário posteriormente retirou a maior parte do principal e dos lucros, fazendo com que o preço de liquidação subisse, resultando na liquidação da posição, com um lucro líquido de cerca de 1,8 milhões de USDC. O fundo de seguro da plataforma (HLP Vault) sofreu uma perda de aproximadamente 4 milhões de dólares americanos como resultado. Dados do Vault Hyperliquid mostram que, após a baleia acionar ativamente o mecanismo de liquidação, HLP incorreu em uma perda de 3,45 milhões de dólares americanos.

Em resposta, a Hyperliquid anunciou ajustes nos limites de alavancagem para otimizar o gerenciamento de liquidação, aumentar a capacidade de amortecimento de mercado durante liquidações em larga escala, com alavancagem máxima para BTC ajustada para 40 vezes e para ETH ajustada para 25 vezes.

Tendo em vista a escala da Hyperliquid e o desempenho de preço da Hype, como um projeto com uma TGE de 24 anos, o papel de seu Perp DEX é uma demanda real on-chain. No círculo de moedas, ser criticado por muitos não é terrível, ser insubstituível é a carta na manga.

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