A tão discutida "moeda estável" de que todos falam, afinal, o que é que é🤔

Com a implementação oficial da lei GENIUS () nos Estados Unidos, o mercado global de moedas estáveis entra em uma nova fase. Isso não só marca a integração Profundidade da TradFi com a tecnologia Blockchain, mas também sinaliza uma intensa competição em torno da supremacia do dólar digital - a 'guerra das moedas estáveis' já começou.

O Instituto de Pesquisa da plataforma AiCoin fornece insights abrangentes sobre a indústria com base na análise de velas, insights de algoritmos de IA e notícias quentes do mercado, analisando as seis forças, o panorama competitivo e as tendências futuras do mercado de moedas estáveis, para investidores e profissionais. - Análise de Profundidade do Instituto de Pesquisa da plataforma AiCoin

Uma análise das seis principais categorias de moedas estáveis no mercado

Atualmente, o mercado de moeda estável global formou seis principais forças, cada uma baseada em diferentes recursos e estratégias, competindo pela liderança de mercado. A seguir está uma análise detalhada de cada força:

1. Tether阵营：离岸moeda estável的绝对霸主

Principais jogadores: Tether (caminho do USDT), Bitfinex, Cantor Fitzgerald (anterior CEO era o Secretário de Comércio dos EUA Rutenick), CEP (filho do Secretário de Comércio + investimento SoftBank), BitDeer (participação de 25,5% da Tether).

Posição de mercado: USDT detém uma participação de 66.5% no mercado global de moeda estável, com uma capitalização de mercado de 1500 bilhões de dólares, sendo indiscutivelmente o líder.

Vantagens:

Vantagem de mercado: USDT, como uma das primeiras moedas estáveis, é amplamente utilizada em cenários de negociação criptográfica, pagamentos transfronteiriços e economia subterrânea, formando uma forte rede de efeitos.

Recursos políticos reforçados: Tether obteve um significativo endosso político ao aliar-se ao secretário de Comércio dos EUA, Rutenick. O envolvimento da Cantor Fitzgerald e da CEP fortaleceu ainda mais a sua posição na interseção entre TradFi e Blockchain.

Aceleração da conformidade: No passado, a conformidade das reservas do USDT foi amplamente criticada, com apenas 50% de ativos em conformidade; hoje, mais de 85% das reservas estão em conformidade e continuam a ser otimizadas, reforçando a confiança do mercado.

Desafio:

Apesar do processo de conformidade acelerar, a natureza offshore do USDT ainda o coloca sob pressão regulatória, especialmente num contexto global de regulamentação mais rigorosa, onde a sua quota de mercado pode ser comprimida.

A dependência do cenário de produção ilegal ainda é alta, e é necessário expandir mais profundamente o caminho de aplicação regulatória a longo prazo.

2. Coinbase e Circle Consortium: líderes da moeda estável em conformidade

Jogadores principais: Coinbase, Circle (USDC emissor).

Posição de mercado: USDC detém 28,3% de participação de mercado, com um valor de mercado de $610 bilhões, liderando as moedas estáveis regulamentadas.

Vantagens:

Vantagens de conformidade: O USDC adere estritamente aos requisitos regulamentares dos Estados Unidos, com alta transparência nas reservas e ampla aceitação pelas instituições TradFi.

Potencial de expansão do cenário: A Circle está ativamente a colaborar com gigantes da Internet, como o Meta, por exemplo, discutindo a possibilidade de testar cenas de recompensa de pequeno valor no Instagram. Isso indica que o USDC pode rapidamente penetrar nos cenários de consumo através da vasta base de usuários das plataformas de Internet.

Suporte técnico e ecológico: Com base no ecossistema de trocas da Coinbase, USDC tem uma forte liquidez nos mercados de troca criptográfica.

Desafio:

Falta de recursos políticos fortes pode colocar em desvantagem no jogo político.

USDB ainda está numa fase inicial em termos de reconhecimento de mercado e liquidez, e ainda precisa de tempo para acumular.

3. Família Trump e USD1: recursos políticos e riscos coexistentes

Principais jogadores: Família Trump (USD1行方), Fundo Soberano MGX da Família Real de Abu Dhabi, moeda estável.

Posição de mercado: USD1 entrou rapidamente no mercado através do Uniswap da Ethereum e do Pancake da BNB, mas os dados específicos de capitalização de mercado ainda não foram totalmente divulgados.

Vantagens:

Recursos políticos de primeira classe: O histórico da família Trump fornece um forte endosso político para o USD1, enquanto o investimento de 2 bilhões de dólares do fundo soberano MGX (todo em USD1) aumenta ainda mais sua força financeira.

Binance Ecosystem Blessing: Como a maior exchange de criptomoedas do mundo, a Binance fornece um forte canal de circulação para USD1.

Desafio:

Alto risco político: A natureza altamente política do USD1 faz com que dependa muito do ambiente político, e qualquer mudança na direção política pode ter um impacto significativo nele.

A aceitação do mercado aguarda confirmação: o efeito de marca de USD1 e os cenários de aplicação real ainda não foram totalmente desenvolvidos, havendo incertezas no desempenho do mercado.

4. Stripe e USDB: potenciais concorrentes no cenário de pagamentos

Jogadores principais: Stripe (através da aquisição da Bridge para USDB).

Posição de mercado: USDB, como uma nova moeda estável, rapidamente se destacou no ecossistema de pagamentos da Stripe.

Vantagens:

Vantagens do cenário de pagamento: Stripe é o maior provedor de soluções de pagamento tradicionais do mundo, cobrindo vários setores, como comércio eletrônico, SaaS, e a USDB pode ser integrada perfeitamente à sua rede de pagamento.

Tecnologia e Base de Usuários: A rede global de comerciantes da Stripe fornece um cenário natural de aplicação de moeda estável.

Desafio:

Como novo jogador, a conscientização e a liquidez de mercado do USDB ainda precisam de tempo para se acumular.

Precisa equilibrar o custo de integração dos pagamentos TradFi com a tecnologia de Blockchain.

5. PayPal e PYUSD: base de usuários sólida mas falta de promoção

Jogador-chave: PayPal (PYUSD行方).

Posição de mercado: O valor de mercado do PYUSD é de cerca de 9 milhões de dólares, com uma pequena quota de mercado.

Vantagens:

Base de usuários gigante: O PayPal tem centenas de milhões de usuários ativos, teoricamente fornecendo um amplo grupo de usuários potenciais para o PYUSD.

Tentativas iniciais de inovação: O PYUSD já atraiu usuários para a cadeia Solana com um dividendo alto de 15%-20%, mostrando alguma vitalidade de mercado.

Desafio:

推广不足：PYUSD在市场推广上相对保守，尚未将PayPal庞大的用户基础有效转化为moeda estável使用者。

Pressão competitiva: sob o aperto de USDT e USDC, o espaço de crescimento do PYUSD é limitado.

6. Aliança Bancária dos Estados Unidos: Crédito é rei, coordenação é difícil

Jogadores principais: a aliança bancária composta por JPMorgan Chase, Citigroup, Banco Nacional e Zelle, entre outros.

Posição de mercado: O plano da Alliance Visa para uma Moeda Estável unificada está em andamento, mas os detalhes específicos ainda não estão claros.

Vantagens:

Top-notch reputation: endorsed by top US banks, a moeda estável has a high level of trust and is suitable for institutional-level applications.

Integração do sistema financeiro: pode integrar-se com o sistema de compensação e liquidação bancária existente, reduzindo os custos de transação.

Desafio:

Dificuldade de coordenação: O jogo de interesses de vários bancos pode resultar em um avanço lento do projeto.

Falta de inovação: os bancos tradicionais podem perder oportunidades de mercado iniciais por serem relativamente conservadores na aplicação da tecnologia Blockchain.

二、Mercado de moeda estável: sistema de dupla via offshore e regulamentado

O cenário competitivo do mercado de moeda estável é semelhante ao do mercado de criptomoedas e pode ser dividido em duas grandes facções: Moeda Estável offshore e Moeda Estável regulamentada:

Offshore moeda estável: representada pelo USDT, ocupa uma posição dominante no mercado devido à sua vantagem inicial e flexibilidade. O USDT é amplamente utilizado em cenários como o mercado negro, comércio transfronteiriço, entre outros, e, apesar da pressão regulatória, é difícil abalar sua posição como líder offshore a curto prazo.

Moeda Estável em conformidade: representada pelo USDC, com gestão transparente de reservas e conformidade regulatória, é favorecida por instituições TradFi e gigantes da Internet. O potencial de expansão do USDC o coloca em uma posição de liderança no campo da conformidade.

No entanto, o mercado não se resume à "disputa entre os dois gigantes". Em diferentes países e cenários de negócios, a "cobra regional" Moeda Estável está em ascensão. Por exemplo:

O dólar de Hong Kong Moeda Estável: atende às necessidades financeiras locais e pode desempenhar um papel importante na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau.

Moeda Estável no campo do comércio eletrônico: como o USDB da Stripe ou o potencial Moeda Estável da JD, pode otimizar a eficiência financeira e de pagamento da cadeia de suprimentos.

银行联盟moeda estável：专注于银行间实时结算，降低清算成本。

Estas '地头蛇' moeda estável são como tentáculos, estendendo a liquidez do dólar digital para vários cenários e mercados locais em todo o mundo, formando uma diversificada cena de '百moeda大战'.

Com o cenário cada vez mais claro da moeda estável, a batalha entre offshores e conformidade está a atrair mais participantes para o campo de batalha, com novos cenários e papéis emergindo constantemente.

A lógica profunda da guerra do Moeda Estável: a nova 'Grande Guerra de Exportação do Dólar'

A competição da moeda estável é essencialmente um 'jogo de poder' em torno da supremacia do dólar digital. Aqui estão algumas observações-chave:

A extensão da hegemonia do dólar: A Moeda Estável usa o dólar como ativo ancorado, e sua disseminação é essencialmente a saída global do dólar na economia digital. Tanto a expansão offshore do USDT quanto a penetração regulatória do USDC estão fortalecendo a influência financeira global do dólar.

A conformidade é a tendência geral: a Lei Moeda Estável dos Estados Unidos (GENIUS) exige explicitamente que os participantes do mercado detenham licenças financeiras em conformidade, o que aumentará ainda mais as barreiras à entrada no mercado. Gigantes da internet como o Meta estão mais inclinados a cooperar com Moedas Estáveis em conformidade, como o USDC, em vez de construir entidades financeiras próprias, destacando a importância da conformidade.

Crescimento impulsionado por cenários: Os cenários de aplicação da Moeda Estável estão a expandir-se do mercado negro e do comércio transfronteiriço para áreas mais amplas de conformidade. Por exemplo:

Cenário de e-commerce: Plataformas de e-commerce como a JD.com podem otimizar a cadeia de suprimentos financeiros através da Moeda Estável, reduzindo os custos de transação.

Clearing bancário: A aliança bancária moeda estável pode realizar liquidações em tempo real, reduzindo os custos de atrito do sistema TradFi.

Redes sociais: A parceria entre Meta e Circle explora novos cenários, como pequenas recompensas.

Benefício de liquidez: A diversificação da moeda estável trará mais liquidez ao mercado criptográfico, beneficiando toda a indústria. Tanto a moeda estável offshore quanto a compatível com a regulamentação impulsionarão o crescimento do ecossistema de Blockchain.

Quatro, tendências futuras e oportunidades de investimento

A dual oligopoly pattern of USDT and USDC is unlikely to change in the short term

USDT com 66.5% de participação de mercado e recursos políticos poderosos, continuará a liderar o mercado de moeda estável offshore; USDC, com 28.3% de participação de mercado e vantagens regulatórias, permanecerá firmemente no topo da moeda estável regulamentada. Ambos continuarão a dominar o mercado a curto prazo.

新兴moeda estável的场景突破

A USDB da Stripe e a PYUSD da PayPal, com base na vantagem do cenário de pagamento, têm a possibilidade de fazer avanços em áreas específicas como comércio eletrônico e redes sociais. Especialmente, a rede global de comerciantes da Stripe pode torná-la a 'rainha do comércio eletrônico' da moeda estável.

O jogo político e regulatório

Os recursos políticos do USD1 são fortes, mas seu desempenho de mercado depende altamente do ambiente político, os investidores devem estar atentos ao potencial risco político. Em contraste, a Moeda Estável da aliança bancária tem mais potencial de longo prazo devido à alta reputação, mas precisa superar desafios de coordenação.

Ascensão da moeda estável regional

Com a melhoria do quadro regulamentar global, as Moedas Estáveis regionais (como o Moeda Estável de Hong Kong) terão um lugar proeminente em cenários de localização, oferecendo aos investidores oportunidades de alocação diversificada.

A fusão da Profundidade da tecnologia e cenários

O futuro da concorrência da moeda estável não se limitará apenas à força dos concorrentes, mas também dependerá da capacidade de integração tecnológica (como a escolha da rede Blockchain) e da velocidade de implementação de cenários. Solana, BNB Chain e outras blockchains de alto desempenho podem se tornar plataformas populares para a inovação da moeda estável.

O Instituto de Pesquisa AiCoin considera que a 'batalha de cem moedas' no mercado de moedas estáveis é tanto um desafio quanto uma oportunidade.

Analisar oportunidades de uma nova perspectiva pode revelar-se em várias dimensões.

1 Fábrica de moedas (comerciante):

Basicamente monopolizado, com altas barreiras à entrada. No entanto, USD1 como ferramenta de ativos da equipe Trump ainda pode obter uma janela de mercado especial.

2 Parceiros de cooperação de canais/cenários:

Empresas com experiência em canais de pagamento, e-commerce ou redes sociais podem participar na partilha de lucros ao integrar moedas estáveis principais (como USDC). Por exemplo, a integração da cadeia de abastecimento de e-commerce do Meta+USDC, JD+Moeda Estável de Hong Kong.

3 Prestadores de Serviços de Cenários de Subdivisão (mais dignos de atenção):

Papel semelhante ao da Square, desbloqueando a lógica de pagamento em setores específicos ou cenários de dor.

Cenário de transferências transfronteiriças de pequeno valor, é a arma secreta determinista do Moeda Estável.

Por exemplo:

SWIFT: taxa de 10-30 dólares, 1-3 dias úteis para chegar

Transferências de Moeda Estável: quase sem taxas, recebimento em segundos

A melhoria da experiência do utilizador não é apenas 10 vezes melhor.

Se for possível conectar esse "cenário de base", é totalmente possível replicar o "PayPal da versão Moeda Estável".

4 Serviço Técnico/Parceiro de Custódia Conformidade:

Como Ceffu, Coinbase Custody, embora com altas barreiras à entrada e baixas margens de lucro, têm fluxo de caixa estável e contra-cíclico, sendo adequados para a incubação de grandes empresas ou empreendimentos de médio a tardio estágio.

Observador regulatório: atentos à implementação do projeto de lei Moeda Estável nos Estados Unidos e às tendências regulatórias em outras regiões globais, o que terá um impacto direto no cenário de mercado.

A guerra de moedas estáveis não é apenas um ponto de viragem importante no mundo da Blockchain, mas também um reflexo real da tendência de integração da economia digital com o TradFi. Desde a posição dominante offshore do Tether, passando pela vanguarda da conformidade do USDC, até a quebra de cenários de novos jogadores, o mercado de moedas estáveis está a remodelar o panorama financeiro global.

Bem-vindo ao Instituto de Pesquisa AiCoin, onde continuaremos a acompanhar o desenvolvimento das políticas da Moeda Estável, as dinâmicas do mercado primário e as tendências dos dados on-chain, fornecendo-lhe as referências de investimento mais valiosas.