A expansão do império da moeda estável Tether

A Tether, como gigante da indústria de moedas estáveis, consegue obter um lucro de 13 bilhões de dólares por ano apenas com os juros dos títulos do governo de USDT, sendo uma das empresas de tecnologia financeira mais lucrativas do mundo. No entanto, a Tether percebeu que, embora esteja obtendo lucros significativos na emissão e gestão de USDT, a verdadeira "distribuição de lucros da economia em cadeia" não chegou até ela.

No custo diário de Gas do Ethereum, o USDT contribuiu com quase 100 mil dólares, representando mais de 6%. Já na Tron, o volume de transferências de USDT e o consumo de Gas representam mais de 98% de toda a blockchain. A receita diária da rede Tron atualmente ultrapassa 2,1 milhões de dólares, com uma anualização que chega a 770 milhões de dólares, a maior parte proveniente das taxas de transferência de alta frequência do USDT.

Para a Tether, isso é um típico "desequilíbrio na captura de valor". O USDT trouxe um grande fluxo de usuários e uma demanda estável, mas as taxas de transação na blockchain e os bônus ecológicos foram, a longo prazo, "impostos" pela infraestrutura, e não liderados pela própria Tether. Isso não apenas enfraqueceu a posição estratégica da Tether na futura rede de pagamentos e liquidações em blockchain, mas também a deixou sem proatividade diante de ameaças potenciais.

Para mudar essa situação, a Tether está totalmente investida na ecologia da sua própria moeda estável em cadeia. Através do modelo de cadeia exclusiva, a Tether não só consegue "recuperar para o seu próprio sistema" as enormes taxas de transação e os dividendos ecológicos que antes iam para outras cadeias públicas, como também pode estabelecer seu próprio ciclo fechado na camada de pagamentos B2B, liquidações em conformidade e colaboração industrial.

Plasma: O primeiro passo da Tether

No final de 2024, a Tether apoiou discretamente uma nova cadeia chamada Plasma. Em apenas dois meses, a Plasma conseguiu um financiamento de 27,5 milhões de dólares, incluindo investimentos da Bitfinex, Founders Fund e outros, com uma avaliação de 500 milhões de dólares.

Plasma usa a rede principal do Bitcoin como camada de liquidação final, herdando a segurança do UTXO, enquanto é diretamente compatível com o EVM na camada de execução. O mais importante é que todas as transações na cadeia podem ser pagas diretamente com USDT para gas, e as transferências de USDT são completamente gratuitas.

Além da atração da zero taxa, o Plasma também incorpora dois destaques: privacidade nativa e liquidez em Bitcoin. Os usuários podem escolher ocultar endereços e montantes, e também podem trazer BTC nativo para a cadeia de forma contínua, em conjunto com o fundo profundo de dólares da Tether para trocas de baixo deslizamento e empréstimos colaterais em BTC.

Tudo isso se alinha com as ações da Tether no último ano, que acumularam uma grande quantidade de Bitcoin. Através da Plasma, a Tether pode reunir 150 bilhões de USDT dispersos em várias redes em uma camada de liquidação unificada, permitindo controle autônomo sobre transferências, trocas e resgates.

O modelo de lucro do Plasma

Embora a Plasma ofereça transferências de USDT gratuitas, isso não significa que não haja fontes de receita. A Plasma classifica as transações por complexidade e prioridade, utilizando dois métodos de cobrança:

1. Linha dedicada para empresas: empresas de remessas transfronteiriças ou distribuidores de jogos que necessitem de transferências em milissegundos devem pagar uma taxa mensal fixa em USDT.

2. Contratos e liquidação em massa: O protocolo DeFi que invoca lógica complexa ainda precisa pagar Gas, mas a unidade de contagem passa de ETH para USDT.

3. Ponte e Custódia: Ao fazer a transferência de ativos entre cadeias, é cobrada uma pequena taxa de exportação, que é distribuída aos nós e à fundação após entrar no tesouro Plasma.

4. Inflação do token de governança XPL: validadores que apostam XPL recebem recompensas de blocos, e o tesouro do Plasma reserva parte do leilão para subsidiar transferências gratuitas.

Estimativas conservadoras indicam que a Plasma pode trazer 1 bilhão de dólares em receita adicional para a Tether anualmente, o que equivale a um aumento de 15%-20% no lucro anual da Tether.

Estável: USDT L1 Chain para uso institucional

Além do Plasma, a Tether também lançou a L1 chain Stable, direcionada a instituições financeiras globais, liquidações empresariais, liquidações de grandes volumes e outros cenários. A Stable também utiliza USDT como gás e oferece transferências ponto a ponto de USDT gratuitas, mas é principalmente voltada para usuários institucionais.

O lançamento do Stable está intimamente relacionado com a recente estratégia da Tether no setor de commodities. A Tether adquiriu a gigante agrícola Adecoagro, investiu na plataforma financeira blockchain africana Shiga Digital e adquiriu uma participação na empresa canadense de mineração de ouro Elemental. Essas ações estabeleceram as bases para a aplicação do Stable na liquidação de comércio de commodities.

Através da moeda estável, a Tether será capaz de incorporar diretamente o fluxo de dólares capturados em bens, energia e até mesmo em toda a cadeia de suprimentos, alcançando uma cobertura abrangente desde remessas diárias até transações de commodities.

Estratégia de localização da Tether nos EUA

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, revelou recentemente que a empresa pode estabelecer uma nova empresa nos Estados Unidos para emitir uma nova moeda estável direcionada a cenários de pagamento locais. Este plano conta com o apoio de grandes figuras de Wall Street, incluindo o ex-ministro do Comércio Howard Lutnick.

Apesar de a Tether ainda enfrentar alguma pressão regulatória, a empresa está ativamente a reduzir os riscos políticos através da mudança de jurisdição, da compra em massa de títulos do Tesouro dos EUA, entre outras estratégias.

Através do Plasma, da moeda estável e da moeda de pagamento nacional que será lançada em breve, a Tether está gradualmente construindo um ecossistema de moeda estável abrangente que cobre pagamentos de varejo, liquidações institucionais e finanças locais, consolidando sua posição dominante no mercado global de moedas estáveis.