Estrutura legal do DAO: começando com os processos judiciais das autoridades regulatórias dos EUA sobre o DAO

Resumo

Recentemente, uma organização autônoma descentralizada (DAO) foi processada, e os membros que participaram da votação podem precisar assumir responsabilidades em conjunto. Este evento, embora chocante, já era esperado no meio jurídico. O DAO não está acima da lei, e quando enfrenta responsabilidades legais, a falta de uma entidade física pode trazer riscos significativos para os membros. Assim, muitas DAOs estão buscando estabelecer estruturas legais mais maduras. Dependendo das características de negócios diferentes, formas como sociedades de responsabilidade limitada, fundações, associações não lucrativas sem personalidade jurídica e trusts de finalidade específica são opções comuns.

Primeira Parte

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) recentemente tomou medidas de execução contra um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi). A CFTC acusa o protocolo de oferecer ilegalmente negociação de futuros com margem e alavancagem, realizando atividades que apenas corretores de futuros registrados podem realizar, e de não cumprir os requisitos necessários de supervisão financeira. A CFTC não apenas processou a empresa desenvolvedora do protocolo e os fundadores, mas também decidiu mover uma ação civil contra o DAO por trás do protocolo.

Esta ação gerou uma ampla controvérsia no espaço Web3, e até mesmo dentro da CFTC existem divisões. Um comissário da CFTC expressou publicamente a sua oposição, argumentando que esta decisão carece de uma base legal clara e não foi suficientemente discutida.

O motivo pelo qual este evento causou tanta agitação no campo dos DAOs é principalmente porque os membros do DAO podem precisar assumir responsabilidade legal direta. O padrão atual é que, desde que alguém tenha votado no DAO, pode ser considerado um membro, uma vez que o voto representa uma influência sobre o funcionamento da organização. Embora isso pareça um pouco injusto, o setor jurídico já previa e alertou várias vezes para a ocorrência dessa situação.

Se um DAO não tiver entidade legal, quando houver necessidade de assumir responsabilidades, pode ser considerado uma sociedade de responsabilidade ilimitada, resultando em que todos os membros do DAO precisem assumir responsabilidade solidária ilimitada. Esta é uma das principais razões pelas quais muitos DAOs estão ativamente promovendo o registro de entidades.

Embora a maioria das pessoas já soubesse anteriormente que existia esse risco, quase ninguém acreditava que os membros da DAO seriam realmente responsabilizados de forma solidária. Por um lado, muitas DAOs comunitárias ainda não têm negócios maduros e se consideram com baixo risco. Por outro lado, é extremamente difícil responsabilizar os membros da DAO. A maioria dos membros da DAO é anônima, possuindo apenas um endereço de blockchain. Como rastrear esses endereços e qual é o custo da aplicação da lei? A menos que se trate de um caso grave que exija a intervenção do FBI, raramente alguém se esforçaria para investigar endereços anônimos espalhados pelo mundo apenas por algumas multas.

Embora este incidente tenha criado um precedente perigoso, é muito provável que não passe de um grande alarido com pouco efeito, tendo como principal objetivo intimidar os operadores de protocolos DeFi, avisando-os para não tentarem se esquivar de suas responsabilidades ao transferir os direitos operacionais para um DAO.

Este incidente fez com que as pessoas percebessem mais claramente que, sob o atual sistema legal, os DAOs precisam e serão exigidos a assumir a correspondente responsabilidade legal.

Assim, para os DAO, formar uma estrutura legal organizacional mais completa o mais cedo possível tornou-se quase uma opção obrigatória. Claro, ainda haverá alguns DAO que buscam uma descentralização total, recusando-se a aceitar regulamentação e implementando resistência à censura através de vários designs. Esse tipo de DAO existirá a longo prazo no mundo cripto, mas pode não se tornar uma forma mainstream.

Os principais riscos de não registrar uma entidade incluem:

1. DAO sem entidade pode ser considerado uma sociedade em nome coletivo, e os membros podem ser responsabilizados solidariamente sem limite em certas circunstâncias.

2. Existe risco fiscal, na ausência de uma entidade, os membros podem ter que assumir responsabilidades fiscais que não são suas, mesmo que a pessoa não tenha ganhos reais.

3. No mundo real, a atividade é limitada e a falta de uma identidade física pode dificultar a interação com entidades tradicionais, como a assinatura de contratos. Muitos negócios de DAO já não se limitam ao blockchain e precisam interagir com o mundo real.

Estas questões podem ter um impacto significativo no desenvolvimento a longo prazo do DAO.

Segunda Parte

Se você deseja registrar uma entidade, onde deve registrá-la e que tipo deve ser? Aqui estão algumas soluções comuns:

Sociedade por Quotas de Responsabilidade Limitada ( LLC )

Nos Estados Unidos, um DAO pode ser registrado como uma empresa de responsabilidade limitada (LLC), tornando-se totalmente compatível com as leis e requisitos fiscais dos EUA. A LLC nos EUA pode ser gerida diretamente pelos membros, sem a necessidade de um conselho de administração, gerentes ou liderança, o que torna a LLC muito adequada para uso por DAOs. Alguns estados já aceitaram claramente o registro de LLC na forma de DAO.

Uma LLC pode ter natureza lucrativa, e a escolha de registrar uma LLC é comum entre DAOs de investimento. Embora ainda não existam regulamentos claros, geralmente exigem que os membros sejam investidores qualificados e limitam o número de membros a 99 para garantir a conformidade ao máximo.

Alguns grupos de investimento registram LLCs, mas definem-se como clubes de investimento. Isso pode ser visto como um DAO de capital de risco em pequena escala. A SEC tem uma definição clara de clubes de investimento, e os coletivos de investimento que atendem aos critérios podem não estar sujeitos à supervisão da SEC. No entanto, os clubes de investimento também têm um limite de 99 pessoas, e o mais problemático é que todos os membros devem participar ativamente de cada decisão de investimento.

Recentemente, algumas instituições propuseram o conceito de sDAO, permitindo, sob condições de conformidade, aumentar o limite de membros para 499 e realizar investimentos em categorias específicas, mas exigindo que todos os participantes sejam cidadãos americanos. Em comparação, a LLC não tem restrições de nacionalidade para os membros. Atualmente, essa proposta ainda está em validação.

No início deste ano, as Ilhas Marshall revisaram a legislação relevante, permitindo que qualquer DAO se registre no país como uma empresa de responsabilidade limitada sem fins lucrativos, ao mesmo tempo que usufrui de isenção fiscal. Esta é uma versão offshore da estrutura dos EUA, não sujeita às leis federais dos EUA. Embora a LLC da versão Marshall possa conduzir operações comerciais normais, não pode distribuir receitas ou lucros aos membros da DAO, portanto não é adequada para DAOs do tipo investimento.

Fundação no Exterior

Atualmente, há mais DAOs registrando fundações em todo o mundo. A vantagem das fundações é que elas podem ser "sem proprietário", o que pode reduzir a responsabilidade legal da equipe fundadora em caso de imprevistos. A Suíça e Cingapura são locais populares para o registro de fundações onshore, oferecendo boa proteção legal, mas as DAOs precisam pagar impostos sobre a receita. Ilhas Cayman e Ilhas Virgens Britânicas são locais comuns para registro offshore, com as Ilhas Cayman sendo mais amigáveis à emissão de tokens, o que as torna a escolha de muitas DAOs atualmente. A principal diferença entre onshore e offshore é que o offshore tem isenção fiscal. As fundações são geridas por um conselho ou diretoria, o que sacrifica, em certa medida, o grau de descentralização, mas os detentores de tokens podem orientar as ações do conselho ou diretoria através de votação.

Associação de Cooperação Limitada (LCA)

LCA é um híbrido entre cooperativas tradicionais e sociedades de responsabilidade limitada, oferecendo mais flexibilidade do que as cooperativas tradicionais, especialmente em termos de investimento. O LCA pode combinar bem o protocolo de governança da DAO com os estatutos da associação, aceitando direitos de voto para diferentes tipos de participantes, enquanto cumpre os princípios de cooperação. O estado do Colorado possui um conjunto completo de leis para LCA, sendo assim reconhecido por muitas DAOs.

associação não legal não lucrativa (UNA)

UNA é uma nova forma que tem recebido atenção recentemente. Permite uma identificação muito flexível dos membros, permite que os membros permaneçam anônimos e facilita a mobilidade, características que se adaptam bem aos DAOs existentes de tipo comunitário. A UNA pode operar negócios lucrativos, mas toda a organização precisa manter uma natureza sem fins lucrativos, não podendo realizar distribuição de lucros. No entanto, a UNA é uma prática relativamente nova, e os diferentes estados dos EUA atualmente têm compreensões variadas sobre a UNA, faltando precedentes correspondentes, o que pode resultar em riscos se a UNA não for reconhecida em circunstâncias específicas. Além disso, a UNA é mais adequada para DAOs cuja equipe principal e atividades comerciais estão baseadas nos EUA, e a organização deve pagar impostos nos EUA.

Trusto de Propósito Especial

A forma de um trust de propósito especial geralmente é que o DAO transfere parte ou todos os ativos para o fiduciário e, através de um contrato de trust, delega ao fiduciário a realização de atividades comerciais. Isso resolve tanto os problemas das entidades offline quanto protege os membros do DAO e o fiduciário com responsabilidade limitada. Um dos principais problemas de introduzir uma estrutura legal no DAO é que o cumprimento das normas projetadas para organizações tradicionais pode prejudicar a descentralização e a liberdade do DAO. Especialmente porque a maioria das estruturas legais exige aprovação governamental para serem concluídas. No entanto, o trust de propósito especial estabelecido sob a lei da Ilha de Guernsey elimina esse problema. Não requer aprovação governamental, nem a manutenção de relatórios. O trust entra em vigor quando ocorre a transferência de ativos de acordo com o contrato de trust. No entanto, o trust de propósito especial é principalmente aplicado para representar comitês ou sub-DAOs dentro do DAO em negócios específicos, e ainda está por explorar como embalar todo o DAO em uma estrutura de trust.

Todas as soluções discutidas acima resolveram os três problemas mencionados inicialmente. Mas, com base nisso, cada solução tem suas próprias características. A estrutura legal do DAO envolve frequentemente fatores complexos a serem considerados no design prático, incluindo os países e regiões onde os principais membros participantes estão localizados, a estrutura de governança desejada, o grau de descentralização, a direção principal dos negócios, o tamanho e a sustentabilidade dos membros do DAO, a estratégia de tokens, a estratégia de sub-DAOs, os custos de registro, entre outros.

A estrutura legal e as práticas relacionadas ao DAO são um campo emergente, ainda não há um consenso geral nem melhores práticas estabelecidas, necessitando de mais exploração.