GMX V2 Liquidez a subir, mas crescimento estagnado, problema de desequilíbrio entre long e short ainda persiste

O GMX recebeu recentemente 12 milhões de tokens ARB atribuídos pelo programa de incentivos de curto prazo (STIP) da rede Arbitrum, a maior participação obtida entre os projetos na Arbitrum. O GMX declarou que utilizará esses fundos para impulsionar o desenvolvimento conjunto da versão V2 e do ecossistema DeFi da Arbitrum. Desde o início da implementação do programa de incentivos em 8 de novembro, já se passaram quase 10 dias, vamos dar uma olhada em como esses fundos estão sendo utilizados, se ajudaram o GMX a alcançar o crescimento esperado, e se o objetivo do GMX V2 de equilibrar as posições longas e curtas através do ajuste de taxas foi alcançado.

O token ARB é principalmente utilizado para incentivar GMX V2

Os 12 milhões de tokens ARB alocados para o GMX sob o plano STIP serão distribuídos ao longo de 12 semanas, com uma certa quantidade de tokens sendo alocada a cada semana como um ciclo. Esses fundos serão principalmente utilizados nas seguintes áreas:

1. Incentivar os provedores de liquidez dos contratos perpétuos e do spot GMX V2, que além das taxas de negociação, podem receber recompensas adicionais em ARB.

2. Foi estabelecido um mecanismo de incentivo para transferir a liquidez do pool GLP do GMX V1 para o pool GM do GMX V2.

3. Subsidiar as taxas de transação GMX, com uma taxa média reduzida para 0,02%, para aumentar a competitividade.

4. Projetos que desenvolvem no GMX V2 mas não obtiveram subsídios da Arbitrum.

Estas medidas visam aumentar a competitividade global do GMX, enquanto promovem a subida da liquidez através do aumento do volume de transações, reduzindo assim os custos de transação.

GMX V2 Liquidez大幅 subir但后续增长乏力

Até 17 de novembro, o plano de incentivos GMX na Arbitrum foi implementado há quase 10 dias. De uma forma geral:

• A liquidez total do GMX V1 e V2 subiu de 496 milhões de dólares em 8 de novembro para 528 milhões de dólares, subindo 6,45%.
• A liquidez do GMX V1 diminuiu de 400 milhões de dólares para 364 milhões de dólares, uma queda de 9%.
• A liquidez do GMX V2 subiu de 96,77 milhões de dólares para 164 milhões de dólares, um aumento de 69,5%.

Embora o crescimento geral da liquidez não seja grande, o aumento significativo do GMX V2 ainda tem um significado positivo para o GMX. No entanto, vale a pena notar que o principal crescimento da liquidez do V2 ocorreu no primeiro dia do início dos incentivos, e depois disso, o crescimento desacelerou significativamente.

Em termos de volume não liquidado, subiu de 152 milhões de dólares em 8 de novembro para 182 milhões de dólares em 13 de novembro, e depois diminuiu para 137 milhões de dólares em 17 de novembro, até mesmo abaixo dos níveis anteriores ao início do incentivo.

O volume de negociação apresenta grandes flutuações, estreitamente relacionado com a volatilidade geral do mercado. O maior volume de negociação ocorreu a 9 de novembro, atingindo 555 milhões de dólares. Recentemente, o volume de negociação do V1 ainda é superior ao do V2.

O problema do desequilíbrio na proporção de longas e curtas no pool GM continua a ser proeminente

O GMX V1 sempre enfrentou um problema sério de desequilíbrio na proporção entre longas e curtas. Até 17 de novembro, as posições longas não liquidadas do V1 eram de 1.926.000 dólares, enquanto as curtas eram apenas de 68.700 dólares, uma diferença de quase 30 vezes.

O GMX V2 tenta equilibrar longas e curtas através de ajustes de taxas, mas os resultados parecem não ser ideais. O total de posições longas não liquidadas no V2 é de 51,66 milhões de dólares, enquanto as curtas somam 28,67 milhões de dólares, ainda há uma grande diferença.

Alguns ativos como SOL, DOGE e XRP atingiram o limite de posições longas, com uma diferença significativa na proporção entre longas e curtas. Tomando XRP como exemplo, a posição longa é 4,42 vezes a posição curta; a posição longa de SOL é o dobro da posição curta.

Embora algumas taxas de negociação, como XRP/USD, pareçam criar espaço para arbitragem, na prática existem muitas limitações que tornam difícil alcançar um equilíbrio entre compras e vendas. Para os provedores de liquidez, o risco ainda é bastante elevado quando a proporção entre compras e vendas é desigual e o mercado está altamente volátil.

Resumo

Após quase 10 dias da implementação do plano de incentivos da Arbitrum, a liquidez do GMX V2 realmente subiu 69,5%, mas esse aumento ocorreu principalmente no início do plano, com uma falta de impulso de crescimento nos períodos subsequentes. O volume não negociado e o volume de transações não mostraram um aumento significativo, possivelmente mais influenciados pelas condições gerais do mercado.

Ao mesmo tempo, as várias pools GM do GMX V2 ainda enfrentam o problema do desequilíbrio na proporção de longos e curtos. Embora algumas pools GM ofereçam taxas de rendimento anual elevadas, devido ao fato de que os ativos negociados incluem algumas criptomoedas de pequena capitalização com alta volatilidade, os provedores de liquidez podem enfrentar riscos elevados.