O futuro desenvolvimento do mercado de empréstimos na cadeia: da especulação à utilidade

O protocolo de empréstimos na cadeia, como a pedra angular das finanças na Internet, visa fornecer canais justos de acesso ao capital para indivíduos e empresas em todo o mundo, construindo assim um mercado de capitais mais justo e eficiente, e impulsionando o crescimento econômico. No entanto, os principais usuários dos empréstimos na cadeia ainda estão limitados ao grupo nativo de criptomoedas, e o uso também se concentra principalmente em transações especulativas, o que limita enormemente seu tamanho de mercado.

Este artigo irá explorar como expandir gradualmente a base de usuários de empréstimos na cadeia, fazendo a transição para cenários de empréstimos mais produtivos, enquanto enfrenta os desafios potenciais.

O estado atual do empréstimo na cadeia

Em apenas alguns anos, o mercado de empréstimos na cadeia passou da fase conceitual para vários protocolos maduros testados pelo mercado, passando por várias oscilações de mercado acentuadas, sem gerar dívidas incobráveis. Até o momento, esses protocolos atraíram um total de 43,7 bilhões de dólares em depósitos e concederam 18,6 bilhões de dólares em empréstimos não pagos.

Atualmente, as principais fontes de demanda para os protocolos de empréstimo na cadeia incluem:

• Negociação especulativa: investidores em criptomoedas utilizam alavancagem para comprar mais ativos criptográficos
• Aquisição de liquidez: os investidores obtêm liquidez em ativos criptográficos através de empréstimos, evitando o imposto sobre ganhos de capital gerado pela venda direta de ativos.
• Empréstimo relâmpago de arbitragem: empréstimos de curto prazo utilizados por traders de arbitragem para aproveitar desequilíbrios temporários de preços no mercado.

Estas aplicações servem principalmente os utilizadores nativos de criptomoedas, focando-se na especulação. No entanto, o potencial do empréstimo na cadeia vai muito além disso. Comparado ao total global de 320 trilhões de dólares em dívida não paga, ou 120 trilhões de dólares em empréstimos a famílias e empresas não financeiras, o atual montante de 18,6 bilhões de dólares em empréstimos não pagos dos protocolos de empréstimo na cadeia continua a ser insignificante.

Com o empréstimo na cadeia a evoluir gradualmente para usos de capital mais produtivos (, como financiamento de pequenas empresas, empréstimos pessoais para compra de automóveis ou habitação ), espera-se que o seu tamanho de mercado cresça em várias ordens de magnitude.

O futuro desenvolvimento do empréstimo na cadeia

Para aumentar a utilidade dos empréstimos na cadeia, são necessárias duas melhorias chave:

1. Ampliar o alcance dos ativos de garantia

Atualmente, apenas alguns ativos criptográficos podem ser usados como colateral, o que limita significativamente o número de potenciais mutuários. Além disso, para compensar a alta volatilidade dos ativos criptográficos, os empréstimos na cadeia existentes geralmente exigem uma taxa de colateral de até 2 vezes ou mais, o que inibe ainda mais a demanda por empréstimos.

Ampliar o alcance dos ativos colaterais aceitáveis não só pode atrair mais investidores a usar suas carteiras para empréstimos, mas também pode aumentar a capacidade de empréstimo dos protocolos de empréstimo na cadeia.

2. Promover empréstimos com colaterais extremamente baixos

Atualmente, a maioria dos protocolos de empréstimo na cadeia adotam o modelo de sobrecolateralização (, ou seja, o valor dos ativos colaterais que o mutuário deve fornecer é superior ao montante do empréstimo ). Esse modelo resulta em baixa eficiência na utilização de capital, tornando difícil a realização de muitos cenários de aplicação prática (, como o financiamento de pequenas empresas ).

Ao adotar empréstimos com colateral ultra baixo, o empréstimo na cadeia pode abranger uma gama mais ampla de mutuários, aumentando ainda mais sua utilidade.

A dificuldade de implementação dessas medidas de melhoria varia, algumas são relativamente fáceis de implementar, enquanto outras podem trazer novos desafios. No entanto, o processo de otimização pode avançar do fácil para o difícil, de forma gradual.

Caminho de implementação para expandir o escopo dos ativos de garantia

Comparado a outras classes de ativos globais, o valor total de mercado do mercado de criptomoedas representa apenas uma pequena parte dos ativos financeiros globais. Limitar o escopo da garantia a uma parte dos ativos cripto limita significativamente o potencial de crescimento dos empréstimos na cadeia.

Combinar a tokenização de ativos com empréstimos na cadeia, permitindo que os investidores utilizem de forma mais eficaz todo o seu portfólio para empréstimos, e não apenas uma pequena parte de ativos criptográficos, ampliando assim o alcance dos potenciais mutuários.

O primeiro passo para expandir o escopo dos ativos colaterais pode começar com ativos de alta liquidez e transações frequentes, como ações, fundos do mercado monetário, obrigações, etc., (. Esses ativos têm um impacto relativamente pequeno nos atuais protocolos de empréstimo e os custos de alteração são baixos. No entanto, a velocidade da aprovação regulatória será o principal fator limitante para o crescimento neste campo.

A longo prazo, expandir para ativos físicos com menor liquidez ), como a propriedade tokenizada de imóveis (, proporcionará um enorme potencial de crescimento, mas também trará novos desafios, como gerenciar efetivamente as posições de dívida desses ativos.

No final, o empréstimo na cadeia pode evoluir para o ponto de hipotecar propriedades para obter empréstimos, ou seja, a concessão de empréstimos, a compra de propriedades e o depósito de propriedades em acordos de empréstimo como garantias podem ser concluídos de forma atômica em um bloco. Da mesma forma, as empresas também podem financiar através de acordos de empréstimo, por exemplo, comprando equipamentos de fábrica e ao mesmo tempo depositando-os como garantias no acordo.

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Impulsionar o futuro dos empréstimos com garantias de baixo valor

Atualmente, a maioria dos protocolos de empréstimo na cadeia utiliza o modo de sobrecolateralização, ou seja, o valor dos ativos colaterais que o mutuário deve fornecer é superior ao montante do empréstimo. Embora este modo garanta a segurança do credor, também resulta em baixa eficiência na utilização de capital, tornando difícil a realização de muitos cenários de aplicação prática ), como os empréstimos para capital de giro de pequenas empresas (.

No setor de criptomoedas, a demanda inicial por empréstimos com baixa garantia pode vir de formadores de mercado e outras instituições nativas de criptomoedas, que ainda precisam de canais de financiamento após o colapso das plataformas de empréstimo centralizadas.

Fora da indústria de criptomoedas, o empréstimo com baixa garantia já é amplamente utilizado em empréstimos pessoais ), como dívidas de cartão de crédito, compre agora, pague depois (, e empréstimos comerciais ), como empréstimos para capital de giro, microcrédito, financiamento comercial e linhas de crédito empresarial (.

A maior oportunidade de crescimento dos produtos de empréstimo na cadeia está nos mercados que os bancos tradicionais não conseguem cobrir de forma eficaz, como:

1. Mercado de empréstimos pessoais: Nos últimos anos, a participação de instituições de crédito não tradicionais no mercado de empréstimos pessoais de baixo valor colateral tem aumentado continuamente, especialmente entre grupos de baixa e média renda. O empréstimo na cadeia pode ser uma extensão natural dessa tendência, oferecendo aos consumidores taxas de juros mais competitivas.

2. Financiamento de pequenas empresas: Devido ao montante reduzido dos empréstimos, os grandes bancos muitas vezes relutam em conceder empréstimos a pequenas empresas, quer para expansão dos negócios quer para capital de giro. O empréstimo na cadeia pode preencher essa lacuna, oferecendo canais de financiamento mais convenientes e eficientes.

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Desafios a serem resolvidos

Apesar das melhorias acima mencionadas ampliarem significativamente a base potencial de utilizadores de empréstimos na cadeia e apoiarem uma maior variedade de aplicações financeiras eficientes, elas também introduzem uma série de novos desafios, incluindo:

1. Tratar de posições de dívida apoiadas por ativos não líquidos
2. Problemas de liquidação de ativos colateralizados fisicamente
3. Determinação do prêmio de risco
4. Construção do modelo de risco de crédito descentralizado

Outros desafios incluem a privacidade na cadeia, ajustar os parâmetros de risco à medida que a pool de garantias se expande, conformidade regulatória e tornar mais fácil usar os rendimentos emprestados para utilidade no mundo real.

Conclusão

Nos últimos anos, os protocolos de empréstimo na cadeia estabeleceram uma base sólida, mas ainda não aproveitaram todo o seu potencial.

A próxima fase do empréstimo na cadeia será ainda mais emocionante: os protocolos passarão gradualmente de cenários focados em cripto nativa e especulação para aplicações financeiras mais eficientes e relacionadas ao mundo real.

No final, o empréstimo na cadeia ajudará a eliminar a desigualdade financeira, permitindo que todas as empresas e indivíduos, independentemente de onde estejam, tenham acesso igual ao capital. Esta visão irá construir um sistema financeiro com a margem de juros líquida comprimida ao custo do capital, sendo um objetivo digno de luta.

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