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Planejamento Estratégico Pendle 2025: Atualização V2, Expansão Multichain e Produtos de Rendimento de Futuros Perpétuos
Pendle Planeamento 2025: Atualização V2, Expansão Multichain e Produtos de Rendimento de Futuros Perpétuos
Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos previsíveis em cadeia.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se também a plataforma de lançamento preferida para emissões de ativos.
Em 2025, a Pendle irá expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente para DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, abrangendo o mercado de criptomoedas nativas e o mercado de capitais institucionais.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do mundo financeiro tradicional - os derivativos de taxa de juros. Este é um mercado de mais de 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena participação neste mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi apenas oferece rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação reconfigurou o panorama do mercado DeFi, avaliado em 120 mil milhões de dólares, tornando a Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL da Pendle cresceu mais de 20 vezes, e atualmente o seu TVL representa mais de metade do mercado de yield, sendo 5 vezes maior do que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, ele evoluiu para a infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos protocolos líderes.
Encontrando Pontos de Conexão: de LST a Restaking
Pendle obteve atenção inicial no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de outros protocolos, Pendle permite que os usuários garantam retornos fixos, separando o capital dos rendimentos.
Com o surgimento do token de staking líquido (LST), a adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos em staking. Em 2024, o Pendle também conseguiu capturar a narrativa de (Restaking) - seu pool de eETH foi lançado há apenas alguns dias e já se tornou o maior pool da plataforma.
Hoje, o Pendle desempenha um papel crucial em todo o ecossistema de rendimento da blockchain. Seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis ou como um motor de liquidez para ativos geradores de rendimento, o Pendle tem vantagens únicas em áreas de crescimento como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários on-chain.
Pendle V2: Atualização de Infraestrutura
Pendle V2 introduz o token de rendimento padronizado (SY), para unificar a forma de empacotamento de ativos com rendimento. Isso substitui a solução de integração dispersa e personalizada da V1, permitindo a cunhagem sem costura do "token de principal" (PT) e do "token de rendimento" (YT).
A AMM do Pendle V2 é projetada especificamente para negociação PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços aprimorado. O V1 adota um modelo AMM genérico, enquanto o V2 introduz parâmetros dinâmicos ( como rateScalar e rateAnchor ), que podem ajustar a liquidez ao longo do tempo, reduzindo assim o spread, otimizando a descoberta de rendimento e diminuindo o deslizamento.
Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo TWAP nativo no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduzem o risco de manipulação e aumentam a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou uma funcionalidade de livro de ordens, oferecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando os preços do AMM excedem a faixa.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O pool de fundos agora é composto por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo a perda impermanente, especialmente para LPs que mantêm até o vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados de rendimento dos LPs eram mais difíceis de prever.
Quebrando as Fronteiras do EVM: Entrando em Solana, Hyperliquid e TON
O plano da Pendle de expandir para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro para 2025. Até agora, a Pendle esteve sempre limitada ao ecossistema EVM - mesmo assim, a Pendle ocupa mais de 50% do mercado na categoria de rendimento fixo.
No entanto, a multi-chainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel que quebra a ilha EVM, a Pendle alcançará novos pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se um dos principais centros de DeFi e atividades de negociação - o TVL de janeiro atingiu um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma sólida base de investidores de varejo e um mercado LST em rápido crescimento.
Hyperliquid, com sua infraestrutura de Futuros Perpétuos verticalmente integrada, e o TON, que se baseia no funil de usuários nativos do Telegram, estão crescendo rapidamente, mas ambos carecem de uma infraestrutura de receita madura. Pendle tem o potencial de preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas expandirão significativamente o volume total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de capital de renda fixa em cadeias não-EVM pode trazer centenas de milhões de dólares em TVL incremental. Mais importante ainda, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de renda fixa DeFi entre as principais blockchains.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso a Rendimentos em Conformidade
Outra medida chave no roteiro da Pendle para 2025 é o lançamento da versão Citadel, projetada para conformidade KYC e destinada a fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulados, oferecendo canais de acesso a produtos de rendimento fixo nativos em criptomoeda, estruturados e em conformidade.
O plano será desenvolvido em colaboração com alguns protocolos, gerido por gestores de investimento licenciados através de uma estrutura de SPV independente. Esta configuração elimina pontos de atrito chave, como custódia, conformidade e execução em cadeia, permitindo que investidores institucionais participem nos produtos de rendimento Pendle através de estruturas legais familiares.
O tamanho do mercado global de renda fixa supera os 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais alocem apenas uma pequena proporção em blockchain, isso pode trazer dezenas de bilhões de dólares em fluxos de capital. A pesquisa da Ernst & Young - Patton de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor de longo prazo dos ativos digitais, e mais da metade está aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que o mercado de tokenização poderá atingir entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao fornecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins que geram rendimento, a Pendle pode servir como uma camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias institucionais.
Finanças Islâmicas: 4,5 trilhões de dólares em novas oportunidades
A Pendle também planeia lançar a solução Citadel em conformidade com a lei islâmica, atendendo a um mercado financeiro islâmico global com um valor de 4,5 trilhões de dólares - esta indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% nos últimos dez anos, especialmente em rápido desenvolvimento nas regiões do Sudeste Asiático, Oriente Médio e África.
Restrições religiosas rigorosas têm impedido a participação de investidores muçulmanos no DeFi a longo prazo, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para atender a produtos de rendimento compatíveis com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos títulos islâmicos (Sukuk).
Se for bem-sucedido, o Citadel não apenas ampliará a cobertura geográfica da Pendle, mas também validará a capacidade do DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura de renda fixa global no mercado em blockchain.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, visa introduzir operações a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento spot, o Boros planeja expandir seu portfólio de negócios para a fonte de rendimento mais ampla e volátil do setor de criptomoedas - taxas de financiamento de Futuros Perpétuos.
Atualmente, o mercado de Futuros Perpétuos tem contratos em aberto superiores a 150 mil milhões de dólares, com um volume médio diário de negociação de 200 mil milhões de dólares. Este é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge gravemente insuficientes.
O Boros planeja oferecer rendimentos mais estáveis para alguns protocolos ao implementar uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em grande escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. O Boros não só tem potencial para abrir um novo mercado de bilhões de dólares, como também realiza um upgrade na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi para uma plataforma de negociação de taxas de juros em cadeia, cuja função se equipara às mesas de negociação de taxas de juros da CME ou do JPMorgan no setor financeiro tradicional.
Boros também reforçou a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Diferente de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de rendimento do futuro: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto as estratégias de holding de spot oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções de hedge de taxa de financiamento escaláveis tanto no espaço DeFi quanto no CeFi, a Pendle tem a esperança de obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a quota de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como a infraestrutura central de rendimento fixo em DeFi.
Equipe Central e Planejamento Estratégico
Pendle Finance foi fundado em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimento de várias instituições de topo.
Marco de financiamento:
A matriz de cooperação ecológica inclui Base, Anzen, Ethena, Ether.fi e Berachain.
Modelo de Economia de Token
O token PENDLE é o núcleo do ecossistema Pendle, com funções de governança e permissões de interação com o protocolo. Ao dividir ativos geradores de rendimento em tokens de capital e tokens de rendimento, a Pendle criou um novo paradigma de gestão de rendimento - e o PENDLE é a ferramenta chave para participar e moldar este ecossistema.
Dados-chave ( até 31 de março de 2025 ):