Mecanismo de tokenização de ativos do mundo real: análise técnica e de desenvolvimento

A tokenização de ativos do mundo real (RWAs) é um Token digital na blockchain que representa a propriedade ou direitos legais sobre ativos tangíveis ou intangíveis. Este conceito abrange uma ampla gama de categorias de ativos, incluindo imóveis, commodities, obras de arte, propriedade intelectual e instrumentos financeiros.

A tokenização aumentou a liquidez dos ativos ao possibilitar a propriedade fracionária, permitindo que mais investidores participem de oportunidades de investimento que antes eram limitadas a indivíduos e instituições de alta renda. A característica de imutabilidade da blockchain garante registros de propriedade transparentes, reduzindo o risco de fraude. Ao mesmo tempo, os ativos tokenizados negociados em bolsas descentralizadas trouxeram acessibilidade e eficiência de mercado sem precedentes.

De acordo com a análise, espera-se que até 2030 o valor total de mercado de vários ativos tokenizados (excluindo criptomoedas e stablecoins) atinja cerca de 20 trilhões de dólares, em um cenário pessimista 10 trilhões de dólares e em um cenário otimista possa chegar a 40 trilhões de dólares. Essas estimativas não incluem stablecoins para evitar a duplicação de cálculos.

Sistema Atual

A tokenização de ativos do mundo real é o processo de representar a propriedade de ativos off-chain na forma de tokens digitais através de blockchain ou de um livro razão distribuído semelhante. Isso conecta as características, a propriedade e o valor do ativo à sua forma digital. Os tokens, como ferramentas de posse digital, permitem que seus detentores reivindiquem a propriedade dos ativos subjacentes.

Historicamente, certificados de posse física foram usados para comprovar a propriedade de ativos, mas eram suscetíveis a roubo, perda, falsificação e ameaça de lavagem de dinheiro. Na década de 1980, começaram a surgir ferramentas de posse digital, mas limitadas pela tecnologia da época. A indústria financeira passou a adotar sistemas de registro eletrônico centralizados, que embora trouxessem algumas melhorias em eficiência, introduziram novos custos e problemas de ineficiência.

Sistema baseado em tecnologia de livro-razão distribuído

O desenvolvimento da tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) possibilitou uma reavaliação do conceito de títulos digitais ou Token. A DLT consiste em uma série de protocolos e estruturas que permitem que os computadores proponham e verifiquem transações na rede, mantendo a sincronia dos registros. Essa descentralização reduz a carga administrativa e diminui o risco de falhas no sistema causadas pela dependência de entidades centrais.

Soluções descentralizadas

A blockchain, como uma tecnologia de livro-razão distribuído, opera através de uma rede de computadores descentralizada. Os Tokens podem ser emitidos em cadeias privadas com permissão e em cadeias públicas sem permissão. As cadeias privadas com permissão são controladas por uma entidade central, limitando o acesso a usuários específicos. As cadeias públicas sem permissão são abertas a todos os usuários, sem necessidade de controle de uma autoridade central.

A escolha da blockchain determina o grau de controle que o emissor do Token pode manter. Em comparação com blockchains privadas, as blockchains públicas conferem menos controle ao emissor. A escolha deve estar alinhada com os objetivos do emissor e as funções esperadas do Token.

Uma vantagem chave da tokenização de ativos é a automação através de contratos inteligentes. Contratos inteligentes são programas na blockchain que são executados automaticamente quando determinadas condições são atendidas. Essa automação aumenta a eficiência, reduz os custos e elimina o risco de contraparte.

tokenização

A tokenização de ativos do mundo real pode ser realizada através de quatro métodos principais:

1. Propriedade direta: os tokens digitais em si atuam como registros oficiais de propriedade, aplicáveis a ativos nativos digitais.

2. 1:1 ativos suportados Token: o custodiante detém os ativos e emite Token que representa os direitos diretos sobre o ativo subjacente.

3. Token de sobrecolateralização: emitir tokens de ativo através de colaterais que diferem dos ativos esperados.

4. Token insuficientemente colateralizado: Token emitido com o objetivo de rastrear o valor de um determinado ativo, mas que não está totalmente colateralizado.

Vantagens da tokenização

1. Liquidação atômica: através de contratos inteligentes, executa simultaneamente as duas etapas da transação, eliminando o risco de contraparte.

2. Aumento de liquidez: melhorar a transferibilidade dos ativos, tornando os ativos não negociáveis negociáveis.

3. Reduzir intermediários: estruturas de dados descentralizadas e contratos inteligentes substituem as instituições intermediárias tradicionais.

4. Implementar a automação: contratos inteligentes executam automaticamente as condições pré-definidas, simplificando tarefas manuais.

5. Promover a conformidade: a padronização e a automação dos processos tornam a conformidade mais eficiente e uniforme.

6. Market maker automatizado: um pool de ativos gerido por contratos inteligentes que automaticamente combina compradores e vendedores.

Riscos e Custos

Apesar de a tokenização de ativos trazer várias vantagens, a sua adoção ainda enfrenta desafios de natureza técnica e regulatória. Os riscos técnicos incluem segurança cibernética, escalabilidade do sistema e problemas de eficiência. As questões regulamentares envolvem conformidade com as leis de combate à lavagem de dinheiro, estruturas de governança e proteção de dados.

O comportamento dos investidores e a dinâmica do mercado também trazem uma complexidade adicional, como a negociação especulativa que leva à superavaliação dos ativos e ao aumento da volatilidade dos preços. Além disso, o alto consumo de energia dos mecanismos de consenso da blockchain levanta preocupações ambientais.

A transição para um sistema financeiro tokenizado envolve custos enormes, incluindo transformações de infraestrutura, integração de sistemas, formação de funcionários e atividades educativas. Abordar esses desafios multifacetados é crucial para realizar plenamente as vantagens da tokenização.