BTC subiu mais de 10% na semana, fundos a longo prazo embarcaram em grande escala

Nesta semana, o BTC começou em 85177,33 dólares e terminou em 93780,57 dólares, com um aumento total de 10,10% e uma amplitude de 12,73%. Isso marca a terceira semana consecutiva de recuperação, com um aumento no volume de negociações. Após uma forte quebra na média móvel de 120 dias na segunda-feira, manteve-se acima dessa linha durante toda a semana, mostrando uma forte disposição do mercado para comprar.

O governo dos Estados Unidos está na "segunda fase da guerra de tarifas recíprocas" - a fase de negociações. Embora a Casa Branca esteja frequentemente emitindo sinais positivos, a atitude da outra parte ainda é incerta, mostrando que o resultado das negociações ainda não está claro.

O presidente dos Estados Unidos afirmou que não demitirá o presidente do Federal Reserve, o que aliviou as preocupações do mercado sobre a independência do Fed. Nas semanas anteriores, o mercado estava amplamente preocupado com a possibilidade de que o mercado de ações, o mercado de títulos e o mercado de câmbio pudessem ser atingidos simultaneamente, e que a economia e o sistema financeiro dos EUA pudessem cair em uma maior confusão. Com essa preocupação diminuindo, os mercados de ações, de títulos e de câmbio mostraram sinais de estabilização e recuperação.

Os oficiais da Reserva Federal também emitiram sinais positivos. Um importante oficial afirmou que, se a situação mudar, a Reserva Federal tem a capacidade de agir rapidamente. Outro oficial observou que, se o mercado de trabalho piorar significativamente, isso pode levar a Reserva Federal a cortar as taxas de juro mais rapidamente e em maior medida.

As últimas semanas de desempenho dos mercados globais, especialmente do mercado financeiro americano, comprovam plenamente a irracionalidade da "guerra tarifária recíproca" e o grande impacto sobre o sistema econômico global. As medidas de compromisso adotadas pelo governo dos EUA e pela Reserva Federal para enfrentar a turbulência do mercado confirmam nosso julgamento anterior: a política, a economia e os mercados seguirão inicialmente um caminho racional no médio e longo prazo.

No entanto, é importante notar que a recuperação do mercado deve-se principalmente à eliminação temporária das preocupações sobre a possibilidade de uma "guerra tarifária recíproca" provocar um colapso do mercado e uma recessão econômica. A evolução futura do mercado dependerá de saber se a "guerra tarifária recíproca" pode ser encerrada a tempo, e se a economia dos EUA realmente cairá em recessão. Com base nessa avaliação, a divulgação dos resultados financeiros do primeiro trimestre das empresas americanas em andamento é particularmente importante.

Políticas, macrofinanças e dados econômicos

O alto escalão do governo dos EUA afirmou que a guerra tarifária recíproca está progredindo bem, especialmente que as negociações com a China estão em andamento. No entanto, o governo chinês afirmou diretamente que as partes não iniciaram negociações.

Atualmente, os países que estão de fato em negociações incluem o Japão e a Coreia do Sul, a probabilidade de que esses dois países cheguem a condições favoráveis para os Estados Unidos é muito alta, e o grau de "concessões" deles também servirá de exemplo para outros países.

E não há qualquer indício de que as verdadeiras negociações entre os EUA e a China tenham entrado numa fase de consultas substanciais. Assim, a segunda fase da "guerra tarifária recíproca" apenas começou, e ainda há um longo caminho a percorrer até que se alcancem progressos significativos. Isso determina que o tempo e o espaço para a recuperação do mercado estão limitados, tornando difícil ser otimista no curto prazo.

As declarações do presidente da Reserva Federal esta semana giraram principalmente em torno da incerteza econômica e da inflação que podem ser trazidas pela política tarifária, estabelecendo o tom para a próxima reunião de decisão de taxas de juros em maio, e reiterou a independência da Reserva Federal. Ele manteve uma posição consistente: formular políticas com base em dados e manter as taxas de juros estáveis. Ele afirmou que não cederá à pressão política para cortar as taxas, mas sugeriu que as políticas podem ser ajustadas se houver mudanças significativas nos dados de inflação ou emprego. Outras declarações de funcionários da Reserva Federal enfatizaram mais a posição "pássaro", indicando que pode haver um corte nas taxas em junho.

Até o final desta semana, a probabilidade de uma redução da taxa de juros em junho é de 62,7%. Com a recuperação do mercado, essa probabilidade teve uma queda significativa em comparação com as últimas duas semanas.

O Livro Bege do Federal Reserve, publicado em 23 de abril, mostra que 8 dos 12 distritos do Federal Reserve relataram que a atividade econômica "não apresentou mudanças significativas", com a taxa de crescimento econômico geral desacelerando. Apenas algumas regiões relataram um leve crescimento, enquanto algumas refletiram uma deterioração nas perspectivas econômicas. As empresas reagiram fortemente às políticas tarifárias, com várias regiões aumentando as expectativas de inflação para 3,5% em 2025. A atividade do setor manufatureiro continuou a contrair, com o PMI manufatureiro caindo para 48,5. Os gastos do consumidor cresceram moderadamente, mas os altos preços e as expectativas tarifárias começaram a enfraquecer a confiança dos consumidores. Os varejistas relataram excesso de estoque, especialmente em produtos importados, com o crescimento das vendas abaixo das expectativas. O nível de emprego permaneceu estável em geral, mas as atividades de recrutamento diminuíram, com algumas regiões relatando um aumento nas demissões, especialmente no varejo e na manufatura. O crescimento salarial desacelerou, mas ainda está acima dos níveis anteriores à pandemia, e a escassez de mão de obra continua a ser um problema nas indústrias tecnológicas e em funções de alta qualificação.

O conteúdo do livro marrom é um dos focos de atenção do Federal Reserve. Seu conteúdo indica que os impactos negativos das tarifas estão começando a aparecer, mas o grau ainda não está claro.

Com as declarações moderadas do governo dos EUA e da Reserva Federal, o extremo pânico do mercado foi aliviado. O índice do dólar, após cair para 97,991, recuperou para 99,613 e estabilizou. O rendimento dos títulos do Tesouro a 2 anos caiu 1,42%, encerrando em 3,7560%, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu 2% para a zona neutra de 4,245%. Os ativos de risco tiveram um desempenho melhor, com o Nasdaq, S&P 500 e Dow Jones registrando um rebote semanal de 6,73%, 4,59% e 2,48%, respetivamente.

O preço do ouro subiu para 3499,93 dólares/ons na início da semana, mas depois caiu por dois dias, revertendo para baixo ao longo da semana.

Pressão de venda e venda

Com a grande recuperação dos preços, o volume de vendas em cadeia aumentou esta semana, principalmente proveniente de detentores de curto prazo. O volume total de vendas em cadeia aumentou para 197040,26 moedas, das quais 190568,61 moedas foram de detentores de curto prazo e 6471,65 moedas de detentores de longo prazo. O fluxo líquido para fora das exchanges aumentou significativamente para 62696,12 moedas, sendo esta a maior saída líquida desde o início deste ciclo de mercado. Essa saída aliviou a pressão de venda no mercado e, por outro lado, demonstrou um forte entusiasmo de compra por parte do mercado.

Os detentores de longo prazo aumentaram suas posições em mais de 120 mil BTC esta semana, outro grupo de compradores que merece atenção é o grupo dos tubarões (conjunto de endereços que possuem BTC entre 100 e 1000), cujo aumento semanal se aproxima de 30 mil BTC.

Entrada e saída de fundos

Com a atitude do Federal Reserve e do governo dos Estados Unidos a tornar-se mais racional, esta semana houve um fluxo evidente de entrada de fundos em stablecoins e canais de ETF, totalizando quase 7 mil milhões de dólares.

Em 7 dias de negociação, 6 dias registaram entradas líquidas, mostrando que os fundos de médio a longo prazo estão muito ativos no embarque. Mas é necessário notar que, com o preço do BTC a recuperar para perto de 95000 dólares, além dos conflitos da guerra comercial e as nuvens de recessão econômica ainda presentes, e a mais otimista redução das taxas de juros só ocorrendo daqui a um mês, as divergências no mercado ainda persistem, e a volatilidade de curto prazo é inevitável.

Indicadores Cíclicos

De acordo com os dados relevantes, o indicador de ciclo do BTC é 0,50, indicando que o mercado está em um período de subida.