Análise do mercado Blob do Ethereum após a atualização do Pectra: redução dos custos L2, aumento da pressão nos Nós

No dia 7 de maio de 2025, a mainnet Ethereum concluiu a atualização Pectra. Esta atualização inclui várias Propostas de Melhoria do Ethereum (EIPs), das quais a EIP-7691 aumenta o número alvo e máximo de blobs por bloco. O blob foi introduzido através da EIP-4844 na atualização Dencun de 2024, fornecendo espaço de publicação de dados dedicado para rollups.

Após a atualização Dencun, a rede mantém o número alvo de 3 blobs por bloco e um máximo de 6, com cada blob tendo 128kb, o que equivale a cerca de 5,5GB de capacidade de dados por dia. Após a atualização Pectra, o número alvo e o máximo de blobs por bloco foram aumentados para 6 e 9, respectivamente, fazendo com que a capacidade de dados de blobs diários atinja cerca de 8,15GB. Esta mudança teve impacto no mercado de blobs, rollups, validadores Ethereum e na oferta de ETH.

Principais descobertas

• Após o lançamento da Pectra, o número de blobs comprados diariamente pelo rollup aumentou de cerca de 21.200 para 25.600 dentro de cinco dias de negociação completos, mas o número médio de blobs por bloco ainda está 33% abaixo do novo valor alvo de 6.

• Devido ao uso real de blob estar muito abaixo do novo valor-alvo, os blobs quase voltaram a ser gratuitos. O rollup paga menos de um milésimo de centavo por blob por dia, e desde o lançamento da Pectra, pagou apenas cerca de quatro milésimos de centavo. Isso reduziu drasticamente a quantidade de ETH que o rollup queima pelo uso do espaço de dados.

• Os nós devem manter os dados de blob rollup por pelo menos 18 dias antes de poderem ser excluídos. O aumento diário na quantidade de blobs adquiridos faz com que a quantidade de dados que os nós da camada de consenso precisam manter antes da poda de dados atinja um novo recorde, estimando-se que chegue a 44,6 GB.

• A diminuição dos custos de blob aumentou a margem de lucro dos rollups, sendo que a Base foi a que mais beneficiou do rendimento líquido após a dedução dos custos na cadeia. No entanto, os custos de transação de alguns rollups mainstream mantiveram-se inalterados ou ligeiramente aumentaram desde o início do Pectra.

Análise do mercado Blob

Após o lançamento do Pectra, a quantidade de blobs comprados diariamente por rollup aumentou 20,8% em comparação com antes da atualização. Nos 60 dias anteriores à atualização, a média diária de blobs comprados era de 21.200, enquanto após a atualização, nos cinco dias de negociação completos, a média diária aumentou para 25.600. A capacidade de dados diária correspondente aumentou de 2,7 GB para 3,3 GB.

Apesar do aumento nas compras, desde o lançamento do Pectra, a média diária de blobs utilizados foi apenas dois terços do novo valor alvo. Isso fez com que os blobs voltassem a ser quase gratuitos, com um preço mediano de apenas 0,00000000035 dólares por blob. O rollup paga no máximo 0,0000092 dólares por dia, totalizando apenas 0,0000395 dólares em blobs. Em comparação, nos primeiros 60 dias do Pectra, o rollup pagava em média 16.250 dólares por dia em taxas de blobs, totalizando cerca de 1.095.000 dólares.

Impacto nos nós Ethereum

Após a implementação do Pectra, uma maior proporção da capacidade total de dados diária fornecida pelo blob do Ethereum não foi comprada. Atualmente, apenas 3,3 GB de espaço de dados foram comprados, o que equivale a 40% da capacidade máxima diária e 61% da capacidade alvo.

O aumento da quantidade de dados blob comprados diariamente faz com que os nós da camada de consenso tenham que armazenar mais dados de rollup. Até 12 de maio de 2025, a quantidade de dados que os nós precisam manter atinge um novo recorde histórico de 44,6GB. Se a demanda atual continuar, espera-se que os nós precisem armazenar cerca de 60GB de dados de rollup; se a taxa alvo for alcançada, pode ser necessário armazenar entre 95GB e 100GB.

Custo de Rollup e queima de ETH

Após o lançamento do Pectra, o rollup gasta em média 11.015 dólares por dia em custos relacionados a blob, uma redução de 51% em relação aos 20.660 dólares nos 60 dias anteriores à atualização. No entanto, o aumento acentuado nas taxas de Ethereum L1 (mais de 650% em uma semana) mantém os custos do rollup em atividades de blob em um certo nível.

A quantidade de ETH que foi queimada durante as atividades de publicação de dados via blob diminuiu significativamente após o lançamento do Pectra. Antes da atualização, a média diária de ETH queimado era de 11,22 ETH, enquanto após a atualização caiu para 3,26 ETH (uma redução de 71%), dos quais 99,99% vieram da taxa base da camada de execução.

Impacto no L2

A maioria dos rollups viu um aumento nas taxas de lucro relativas e absolutas. A Linea e a Base têm as taxas de lucro mais fortes, com médias móveis de sete dias de 98,86% e 98,54%, respetivamente. A melhoria na taxa de lucro da Blast é a mais evidente, passando de mais de 50% para mais de 80%.

As receitas e lucros líquidos de cada rollup dobraram pelo menos, sendo que a Base teve o maior lucro absoluto, gerando 1,22 milhões de dólares, com um lucro líquido de 1,12 milhões de dólares após os custos na cadeia.

Conclusão

A atualização do Pectra para rollup proporcionou um ambiente financeiro mais favorável, ao mesmo tempo que aumentou o número de blobs utilizados diariamente. No entanto, os operadores de nós precisam assumir mais responsabilidades de armazenamento de dados. À medida que o Ethereum expande a disponibilidade de dados blob, equilibrar a escalabilidade da rede com a pressão sobre os nós se tornará um desafio crucial.