A nova forma do Bear Market: Análise do movimento de mercado do Bitcoin na era dos ETFs

A situação atual do mercado parece realmente estar na fase de Bear Market. A grande maioria das criptomoedas sofreu uma queda de mais de 40%, com o Bitcoin caindo 23%, uma queda de 30% em relação ao ponto baixo anterior. Nesta rodada de correção, as novas altcoins e moedas meme foram severamente impactadas, enfrentando uma grande pressão de venda a cada recuperação no contexto de um Bitcoin fraco e um ambiente macroeconômico desfavorável. No entanto, os investidores não precisam se preocupar excessivamente; desde que evitem alavancagem excessiva, ainda existem oportunidades no futuro. Como traders, devemos nos concentrar nos níveis específicos de compra e venda, em vez de especular sobre a direção futura.

Este artigo irá explorar várias situações que o mercado em baixa do Bitcoin pode apresentar na nova era após o lançamento do ETF.

Cenário 1: Consolidação de Longo Prazo

Este bear market pode ser mais longo do que o anterior. Em vez de uma queda acentuada, pode ser um longo período de oscilações que pode levar anos para se estabilizar. Comparado a uma queda de 75% em um ano, uma queda lenta de 50% em três anos pode ser ainda mais dolorosa. Essa situação é semelhante ao período de estagflação dos anos 70, quando o índice S&P 500 levou 7 anos para retornar ao seu pico.

A atual queda do mercado é em grande parte previsível. Aqueles que estão atentos às políticas comerciais dos EUA, às políticas internas e à avaliação das ações de tecnologia começaram a retirar-se discretamente dos ativos de risco desde novembro do ano passado. Com a adoção de derivados de Bitcoin por instituições financeiras tradicionais, o mercado viu o surgimento de uma grande quantidade de ferramentas de liquidez disponíveis para hedge.

Este cenário de queda lenta pode ter origem no mercado de opções. Grandes investidores institucionais compram opções de venda para proteger sua exposição ao mercado à vista, o que leva ao aumento do preço das opções de venda. Os formadores de mercado vendem à vista para se protegerem contra riscos e, antes do vencimento das opções, compram à vista para fechar suas posições. Isso pode levar a uma queda lenta nos preços ao longo de meses, acompanhada de uma volatilidade intensa próxima à data de vencimento das opções.

Se a economia entrar em estagflação, a situação pode piorar. Atualmente, há sinais de que o risco de estagflação está aumentando, mas mais dados são necessários para confirmar essa tendência. Os bancos centrais enfrentam uma escolha difícil, e podem estar mais inclinados a aceitar o risco de alta inflação em vez do risco de deflação.

Cenário 2: O modo tradicional de Bear Market reaparece

Esta pode ser uma situação relativamente boa. Os mercados de urso de criptomoedas tradicionais costumam seguir padrões semelhantes: o Bitcoin atinge um pico e depois sofre uma grande correção, seguido de uma queda lenta e testes repetidos de níveis de suporte, até finalmente colapsar devido a algum evento significativo, caindo 70-80% a partir do pico.

Nesse caso, pode surgir uma nova onda de oportunidades de "uma vez na vida", mas a duração pode não exceder 14 meses. No entanto, considerando a maturidade atual do mercado e o aumento da liquidez, a probabilidade de tal situação extrema é baixa. Grandes detentores possuem ferramentas de liquidez suficientes para cobrir riscos; a menos que um evento catastrófico ocorra, uma queda de 80% parece pouco provável.

No entanto, as altcoins ainda podem cair novamente 50-60%. No ambiente atual, é difícil ver de onde virão os compradores marginais para as altcoins. As instituições financeiras tradicionais estão a evitar riscos, os investidores em criptomoedas estão exaustos e a liquidez do mercado está dispersa. A menos que surjam notícias positivas significativas, as altcoins podem oscilar entre os diferentes setores, com o valor de mercado total a cair 90% a partir do pico.

Cenário Três: Recuperação após uma breve correção

A probabilidade de essa situação ocorrer é muito pequena. No ambiente atual, a expectativa mais otimista é que o Bitcoin mantenha uma tendência lateral nos próximos meses. Mesmo com notícias positivas, será difícil impulsionar uma alta sustentada, pois cada recuperação pode enfrentar uma grande pressão de venda. Antes que a liquidez melhore, que as políticas comerciais se tornem mais claras e que os dados econômicos melhorem, o principal objetivo dos investidores deve ser proteger o capital.

De um modo geral, antes que a incerteza económica e geopolítica seja significativamente aliviada, o Bitcoin será difícil de desafiar os máximos históricos. No entanto, uma estratégia de investimento bem-sucedida não se baseia em previsões precisas, mas sim em estar preparado para diversos cenários e ajustar as posições de acordo com a situação real de forma oportuna. O mercado atual ainda apresenta oportunidades de negociação, mas é necessário manter paciência e disciplina, evitando seguir tendências de alta ou baixa ou ser excessivamente ganancioso.

Embora uma atitude otimista normalmente possa trazer mais retornos, nesta fase os investidores também devem estar preparados para mais riscos de queda. O mercado enfrenta várias incertezas, mesmo que alguns fatores positivos já tenham surgido, o desempenho dos preços ainda não é satisfatório. Neste ambiente, a gestão prudente do risco torna-se especialmente importante.