A economia americana entra em estagflação? Mercado de criptomoedas ajusta, vários ETFs aprovados

Neste mês, a inflação nos EUA aumentou, enquanto o PIB ficou abaixo das expectativas, gerando preocupações no mercado sobre a possibilidade de a economia americana entrar em "estagflação". Sob a influência dupla dessas preocupações e dos conflitos geopolíticos, o mercado de capitais passou por uma correção este mês. Embora o mercado de ações dos EUA e do Japão tenha apresentado uma correção significativa, as bolsas europeias mostraram um desempenho mais robusto, indicando que os investidores globais não estão excessivamente preocupados com os chamados riscos sistêmicos da economia global. Apesar das flutuações no mercado de encriptação, eventos inesperados levaram o Bitcoin a cair abaixo de 60 mil dólares em um determinado momento, mas no dia 29 de abril, o mercado de encriptação viveu um momento histórico: o ETF de ativos encriptados de Hong Kong foi aprovado, indicando que o capital adicional ainda está entrando e que as perspectivas do mercado são otimistas.

No início do ano, com as expectativas de corte de juros do Federal Reserve e a queda contínua do índice de preços ao consumidor (CPI), o mercado temporariamente colocou de lado as preocupações com a inflação. No entanto, os dados da inflação continuaram a subir, e as expectativas de corte de juros foram gradualmente reduzidas. Atualmente, o mercado ainda mantém a expectativa de que não haverá corte de juros em maio, e há até algumas opiniões que acreditam que pode haver um aumento nas taxas de juros.

Atualmente, os dados mostram que os Estados Unidos parecem estar em um estado de "estagflação" - alta inflação acompanhada de baixo crescimento econômico. O PIB dos EUA no primeiro trimestre cresceu apenas 1,6% em relação ao ano anterior, muito abaixo do esperado; enquanto o índice de preços PCE subjacente cresceu 3,7% no primeiro trimestre, superando as expectativas. Mesmo excluindo o impacto recente do aumento dos preços das commodities internacionais, a inflação nos Estados Unidos continua a ser grave.

Em poucos meses, a situação econômica dos EUA mudou de um estado ideal de "crescimento rápido e baixa inflação" para uma "crise de estagflação", e os EUA se concentrarão em como lidar com o problema da "inflação". Embora haja um número muito pequeno de opiniões no mercado que acreditam que pode haver mais aumentos nas taxas de juros, a probabilidade de continuar a aumentar as taxas é baixa; é mais provável que a redução das taxas de juros seja adiada, que o número de cortes de taxas seja reduzido e que a magnitude dos cortes também seja diminuída. Com fatores como a racionalização dos preços das commodities, o reequilíbrio do mercado de trabalho e a continuidade da tendência de queda nos preços dos carros usados, a inflação subjacente nos EUA deve gradualmente recuar.

Atualmente, a situação econômica dos Estados Unidos está de acordo com as expectativas da Reserva Federal. Resolver a espiral "salário-inflacão" não significa que a única opção seja continuar a aumentar as taxas de juros, uma medida que tem um grande impacto na economia. Este mês, o iene e o mercado acionário japonês caíram significativamente, e o comportamento dos investidores internacionais de vender ienes e comprar dólares também ajudou, em certa medida, a contrair a liquidez do dólar.

Atualmente, a atitude geral dos funcionários da Reserva Federal é mais dovish, sem sinais claros de um aumento adicional das taxas de juros, o que pode indicar que os EUA têm outras ferramentas de política para lidar com o problema da inflação. Em resumo, neste momento, a economia dos EUA realmente enfrenta pressões inflacionárias, o que gerou alguma preocupação no mercado, mas os investidores não precisam entrar em pânico excessivo em relação ao problema da inflação.

Este mês, os conflitos geopolíticos têm sido frequentes, sendo um dos fatores que causam volatilidade nos mercados de capitais. Até agora, parece que todas as partes envolvidas mantêm uma relativa contenção, sem sinais de uma nova escalada de conflitos. Na sociedade moderna, a possibilidade de uma guerra em grande escala sob a dissuasão nuclear de grandes potências é extremamente baixa. A influência de questões geopolíticas nos mercados financeiros tende a ser repentina, mas passageira, portanto, o impacto da guerra deste mês é apenas uma variável temporária.

Após cinco meses de forte alta no mercado acionário dos EUA, finalmente ocorreu um ajuste significativo - o índice Nasdaq atingiu o mínimo da média móvel de 120 dias, e algumas ações de tecnologia apresentaram quedas de dois dígitos. O movimento atual do mercado acionário dos EUA reflete principalmente a mudança nas expectativas de cortes nas taxas de juros, com conflitos geopolíticos sendo uma razão secundária. A avaliação das ações de tecnologia está diretamente relacionada à liquidez, e um adiamento nas expectativas de cortes nas taxas de juros comprimirá o espaço de avaliação das ações de tecnologia.

Além dos Estados Unidos, o mercado de ações japonês também apresentou um claro retrocesso este mês. A situação no Japão é principalmente afetada pela desvalorização acentuada do iene, levando os investidores a vender ativos japoneses. Além disso, a forte correlação entre o iene e o dólar, bem como o adiamento das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, é uma das principais razões para a recente volatilidade do iene.

Apesar do mau desempenho dos mercados de ações dos EUA e do Japão, outros mercados de ações de países principais não apresentaram uma correção significativa: os índices de ações franceses e alemães continuam firmes, e o mercado de ações indiano também permanece em flutuação alta. A correção do mercado de ações dos EUA provavelmente é apenas uma reação de curto prazo às mudanças nas expectativas e a eventos inesperados, sem mostrar riscos sistemáticos evidentes.

Este mês, o mercado de criptomoedas teve um desempenho fraco, com o preço do Bitcoin a cair temporariamente abaixo dos 60.000 dólares e o Ethereum a descer até aos 2.800 dólares. Desde que o Bitcoin atingiu um novo máximo em meados de março, o mercado entrou em um período de correção, que já dura um mês e meio. Durante este tempo, conflitos geopolíticos e dados económicos dos EUA abaixo do esperado causaram um impacto adicional em um mercado de criptomoedas que já estava fraco.

Atualmente, o mercado de criptomoedas apresenta uma alta correlação com os ativos tradicionais, e o preço do Bitcoin tem mostrado uma semelhança extrema com o desempenho de algumas ações de tecnologia ao longo do último ano. Essa forte correlação leva à reflexão, e ainda não há uma explicação amplamente reconhecida.

Se o Bitcoin for consensualmente considerado como "ouro digital", então teoricamente seu movimento deve estar relacionado ao ouro. Durante conflitos geopolíticos, o preço do ouro atingiu máximas históricas, demonstrando plenamente suas propriedades de ativo de refúgio. No entanto, o Bitcoin apresentou uma queda, o que pode indicar que seu movimento atual está sendo influenciado pelos ETFs dos EUA. Durante todo o mês de abril, os ETFs mostraram uma tendência de saída líquida.

A propriedade descentralizada mais atraente do Bitcoin faz dele uma ferramenta de armazenamento de valor amplamente reconhecida. No entanto, atualmente, os ETFs de um único país controlam em grande medida o preço do Bitcoin, o que se desvia da ideia de descentralização.

Felizmente, a 29 de abril, Hong Kong, China, aprovou oficialmente 6 ETFs de ativos virtuais à vista, incluindo 3 ETFs de Bitcoin e 3 ETFs de Ethereum. Estes produtos ETF têm características distintas em termos de estrutura de taxas, eficiência de negociação e estratégia de emissão, oferecendo opções diversificadas para os investidores. É importante notar que Hong Kong já lidera a categoria de ETFs em relação aos EUA, onde ainda não foi aprovado nenhum ETF de Ethereum à vista. Espera-se que estes seis ETFs tragam cerca de 1 bilhão de dólares em capital incremental para o mercado de criptomoedas.

As últimas notícias indicam que a Austrália também planeia lançar um ETF de Bitcoin até ao final deste ano. A introdução de ETFs em vários países é esperada para manter a propriedade descentralizada do Bitcoin no mercado secundário, evitando que uma única entidade ou país monopolize o poder de precificação do Bitcoin. À medida que mais países ou regiões introduzem ETFs de Bitcoin à vista, as posições dos grandes investidores tornar-se-ão mais diversificadas, e o poder de precificação do Bitcoin no mercado secundário também apresentará características descentralizadas, com a expectativa de retornar ao seu valor intrínseco como ouro digital.

Em abril, os comentários agressivos da Reserva Federal e os conflitos geopolíticos no Oriente Médio trouxeram volatilidade aos mercados de capitais, mas a estabilidade estratégica entre as potências nucleares oferece uma certa garantia ao mercado. Em termos de estratégias para conter a inflação, a Reserva Federal está a responder ativamente a potenciais riscos financeiros. Apesar de uma correção nos mercados de ações dos EUA e Japão, os mercados de capitais globais ainda não mostram sinais amplos de crise financeira.

Neste momento crucial, as iniciativas de inovação financeira no mercado asiático, especialmente em Hong Kong, tornam-se particularmente importantes. A aprovação e a iminente listagem do ETF de Bitcoin em Hong Kong não apenas marcam um passo importante para o mercado financeiro asiático no campo das encriptações, mas também podem tornar-se um novo ponto de explosão para os mercados de capitais globais. Este avanço oferece aos investidores novas opções de alocação de ativos, com potencial para impulsionar o mercado de encriptações em direção a um desenvolvimento mais maduro e regulamentado, sinalizando a chegada de novas oportunidades de investimento e tendências de mercado, ao mesmo tempo que promove o processo de "descentralização" do poder de precificação do Bitcoin no mercado secundário.