moeda estável: A força estável do mercado de Ativos de criptografia

As moedas estáveis desempenham um papel fundamental na indústria de Ativos de criptografia. Até o final de julho de 2024, o valor de mercado das moedas estáveis era de cerca de 165 bilhões de dólares, representando quase 7% do valor total de mercado de 2,417 trilhões de dólares de todo o mercado de Ativos de criptografia. Dentre elas, Tether (USDT) é atualmente a terceira maior moeda em valor de mercado, logo atrás do Bitcoin e do Ethereum.

Este artigo irá explorar profundamente a definição, classificação e importância das moeda estável no campo das Ativos de criptografia. Também analisaremos o USDe como exemplo, examinando seu mecanismo de operação e riscos potenciais.

Definição e Função da Moeda Estável

moeda estável é um tipo de Ativos de criptografia que visa manter um valor relativamente estável, geralmente atrelado a moedas fiduciárias como o dólar. Elas desempenham um papel importante em cenários de aplicação Web3:

1. Comparado com ativos tradicionais, a moeda estável oferece maior conveniência de negociabilidade, beneficiando transações diárias e pagamentos transfronteiriços.

2. Comparado com outros Ativos de criptografia, a moeda estável tem uma flutuação de valor menor, podendo servir de refúgio em períodos de turbulência no mercado.

Classificação das moedas estáveis

moeda estável主要分为两大类:

1. Colateralização de moeda estável: apoiada por outros ativos, incluindo:

   • Garantia em moeda fiduciária: como USDT e USDC
   • Colateral de produtos: como Tether Gold (XAUt)
   • Ativos de criptografia em colateral: como DAI

2. Moeda estável algorítmica: mantém a estabilidade através de algoritmos, os principais métodos incluem:

   • Mecanismo de liquidação
   • Destruir e cunhar
   • Ajustar a taxa de empréstimo

É importante notar que muitas moedas estáveis utilizam estratégias híbridas, combinando vários mecanismos para aumentar a estabilidade.

Segurança dos riscos das moedas estáveis

Os principais riscos enfrentados pelas moedas estáveis incluem:

1. Transparência dos colaterais: aumentar a transparência através de custódia de terceiros, auditorias regulares e outras medidas.

2. Flutuação do valor do colateral: usar um mecanismo de supercolateralização e liquidação para lidar com isso.

3. Vulnerabilidades em contratos inteligentes: necessidade de auditorias de segurança rigorosas e monitoramento contínuo.

4. Volatilidade do mercado: em situações extremas, o mecanismo de estabilidade pode falhar.

Visão geral das moedas estáveis principais

As 20 maiores moedas estáveis em capitalização de mercado representam mais de 99% do valor total das moedas estáveis, das quais as 5 maiores representam 96%. Essas moedas estáveis são principalmente lastreadas por ativos específicos, e algumas ainda combinam mecanismos de estabilidade algorítmica.

Os utilizadores tendem a preferir moedas estáveis totalmente colateralizadas, especialmente as apoiadas por moeda fiduciária. Isso reflete a ênfase do mercado na segurança.

Análise de Caso USDe

USDe é uma moeda estável baseada em uma exchange centralizada, utilizando a estratégia de "hedge delta" para manter os ativos colaterais estáveis. As suas fontes de rendimento incluem os rendimentos de staking de ETH, taxas de financiamento e spreads de base.

Os principais riscos enfrentados pelo USDe:

1. Risco de centralização: dependência excessiva de algumas exchanges.

2. Risco de mercado: pode enfrentar taxas de financiamento negativas contínuas.

Conclusão

moeda estável desempenha um papel importante no ecossistema de Ativos de criptografia, proporcionando estabilidade ao mercado e facilitando transações. No entanto, diferentes tipos de moeda estável enfrentam riscos variados, necessitando de auditorias de segurança e monitoramento contínuos.

O desenvolvimento de novas moedas estáveis como o USDe merece atenção, pois ainda está por ver se conseguirão se manter em um mercado competitivo e evitar repetir os erros da Terra (Luna). Com a contínua evolução do mercado de moedas estáveis, a segurança e a estabilidade continuarão a ser o foco de atenção da indústria.