Análise do Ciclo de Liquidez: Estágio Atual do Mercado e Perspectivas Futuras

A acumulação de riqueza geralmente ocorre em períodos críticos em que a economia faz a transição de uma fase de aperto para uma fase de afrouxamento. Portanto, entender com precisão a posição do ciclo de Liquidez é crucial para otimizar a alocação de ativos. Vamos explorar o ambiente econômico atual e as tendências futuras.

A importância do ciclo de liquidez

A liquidez controlada pelo banco central é como o lubrificante do motor econômico. A injeção excessiva pode levar ao superaquecimento do mercado, enquanto o aperto excessivo pode fazer com que a atividade econômica estagne. Compreender com precisão as mudanças na liquidez ajuda a prever bolhas e colapsos de mercado.

Quatro fases da liquidez de 2020 a 2025

1. Fase de Aumento Acelerado (2020-2021)

   • O banco central injetou Liquidez em grande escala
   • Implementação da política de taxa de juro zero
   • Afrouxamento quantitativo sem precedentes
   • Grande plano de estímulo fiscal

2. Fase de exaustão (2021-2022)

   • Taxa de juros aumentada significativamente
   • O aperto quantitativo começa
   • Fim do plano de assistência
   • O mercado de títulos foi severamente afetado

3. Fase estável (2022-2024)

   • A política permanece restritiva
   • Os decisores estão a observar os efeitos das políticas

4. Fase de Transição Inicial (2024-2025)

   • O mundo começa a reduzir as taxas de juro
   • Relaxamento das restrições políticas
   • As taxas de juro continuam relativamente elevadas, mas mostram uma tendência de queda

Situação econômica em meados de 2025

Atualmente, a economia está em um período de transição estável e de mudança inicial. As taxas de juros permanecem elevadas, e a contração quantitativa continua. A menos que surjam novos choques econômicos, a tendência da política continuará a se mover em direção ao afrouxamento.

Liquidez de alavancagem

Grau de ativação da alavancagem de liquidez em diferentes períodos:

• 2017: A maioria da alavancagem não estava ativada
• 2021: A maioria dos leverage foi fortemente ativada
• 2025: Ativação leve de parte da alavancagem, o todo está em estado médio

Análise de Políticas Chave

1. Política de taxas de juros

   • 2017: Aperto global geral
   • 2021: Redução de juros de emergência para níveis próximos de zero
   • 2025: As taxas de juro mantêm-se elevadas, mas é planeada uma ligeira redução no final do ano.

2. Política de Quantificação

   • 2017: Os EUA reduziram o balanço patrimonial, enquanto outros bancos centrais continuaram a comprar dívida.
   • 2020-2021: Expansão quantitativa em grande escala global
   • 2025: Os EUA continuam a fazer aperto quantitativo, o Japão mantém a flexibilização, a China opta por injetar liquidez de forma seletiva

Indicadores econômicos de meio de 2025

• Taxa de juro: Mantém-se elevada, podendo haver um primeiro corte na taxa no quarto trimestre.
• Política quantitativa: continua a apertar, mas surgem sinais precoces de estímulo

Sinais econômicos a serem observados

1. A taxa de inflação caiu para 2% e a posição política virou-se neutra
2. A contração quantitativa é suspensa ou se torna neutra
3. O indicador de pressão de liquidez no mercado financeiro (como o spread FRA-OIS) aumentou
4. A China reduz completamente a taxa de reserva obrigatória

Perspectiva

Atualmente, o mercado ainda não entrou numa nova fase de explosão. Antes que a maioria da liquidez alavancada se torne positiva, o mercado pode continuar a apresentar características de volatilidade na aversão ao risco, ainda não se tendo verificado um verdadeiro estado de euforia. Os investidores devem acompanhar de perto as mudanças nos indicadores econômicos, preparando-se para uma possível virada no mercado.