Análise das três principais tendências do mercado de encriptação: domínio de Token, desenvolvimento integrado e investimento em Liquidez

O atual ambiente de financiamento está se tornando cada vez mais difícil, principalmente devido aos desafios enfrentados pela taxa de retorno de capital dos investidores de capital e pelos recursos financeiros dos sócios limitados. No setor de capital de risco como um todo, os fundos em todas as etapas devolveram menos recursos aos sócios limitados em comparação aos anos anteriores. Isso resultou em uma diminuição das reservas de capital disponíveis para investimento por instituições de capital de risco existentes e recém-estabelecidas, o que, por sua vez, agrava a dificuldade de financiamento para os empreendedores.

Que impacto teve esta tendência no campo do investimento de risco em encriptação?

Em 2025, apesar de a quantidade de transações ter desacelerado, o ritmo de alocação de capital permanece basicamente em linha com 2024. A diminuição no número de transações pode estar relacionada ao fato de muitos fundos de capital de risco estarem próximos do final de seu ciclo de vida, resultando em uma redução dos fundos disponíveis. No entanto, alguns grandes fundos ainda estão realizando transações de grande valor, portanto, a velocidade geral de alocação de capital se mantém consistente com os dois anos anteriores.

Nos últimos dois anos, as atividades de fusões e aquisições no setor da encriptação melhoraram continuamente, criando condições favoráveis para liquidez e oportunidades de saída. Vários grandes casos de fusões e aquisições que ocorreram recentemente proporcionaram mais garantias para a consolidação da indústria e a saída de capital de risco em ações de encriptação.

No último ano, o número de transações manteve-se relativamente estável, com algumas transações de maior escala a serem anunciadas como concluídas no quarto trimestre de 2024 e no primeiro trimestre de 2025. Isso deve-se principalmente ao facto de mais transações estarem concentradas nas fases de pré-semente, semente e acelerador, onde o capital tem sido relativamente abundante.

De acordo com as fases de financiamento, os aceleradores e plataformas de lançamento estão em primeiro lugar em termos de número de transações. Desde 2024, surgiu uma grande quantidade de aceleradores e plataformas de lançamento no mercado, o que pode refletir um ambiente de financiamento mais apertado, com os fundadores tendendo a emitir tokens antecipadamente para iniciar projetos.

O tamanho mediano das rodadas de financiamento inicial está a mostrar uma tendência de recuperação. O montante de financiamento nas rodadas pré-semente continua a crescer em relação ao ano anterior, mostrando que o capital na fase mais inicial ainda é abundante. O tamanho mediano do financiamento nas rodadas de semente, Série A e Série B está próximo ou já recuperou para os níveis de 2022.

Previsões das Três Principais Tendências Futuras da encriptação Venture Capital

Tendência 1: Token se tornará o principal mecanismo de investimento

O mercado passará de uma estrutura dupla "Token+Equidade" para um modelo de "ativo único que suporta valor". Um ativo, uma lógica de acumulação de valor.

Tendência 2: A fusão acelerada entre capital de risco em fintech e capital de risco em encriptação

Cada investidor em tecnologia financeira está gradualmente se tornando um investidor em encriptação, focando em redes de pagamento de próxima geração, novos bancos digitais e plataformas de tokenização de ativos baseadas em blockchain. O capital de risco em encriptação enfrenta pressão competitiva, e aqueles que não investirem em stablecoins ou no setor de pagamentos terão dificuldade em competir com os investidores em tecnologia financeira que possuem ampla experiência em pagamentos.

Tendência Três: A ascensão do "Venture de Liquidez"

"Liquidez de Venture Capital" refere-se à busca de oportunidades de investimento semelhantes ao capital de risco no mercado de tokens circulantes:

• Liquidez: ativos ou Tokens negociados publicamente têm maior liquidez, o que significa um caminho de saída mais rápido.
• Acessibilidade: Em comparação com as altas barreiras de entrada do capital de risco privado, o capital de risco de liquidez permite que os investidores comprem diretamente tokens, podendo também realizar transações fora do mercado.
• Gestão de posições: A empresa emite tokens antecipadamente para que fundos pequenos possam também estabelecer posições significativas, e fundos grandes também podem investir em tokens de alta capitalização de mercado.
• Operação de fundos: fundos de capital de risco em criptografia que apresentam um desempenho excecional geralmente alocam ativos de reserva em moedas criptográficas mainstream, obtendo retornos acima da média. Espera-se que, durante os ciclos de mercado em baixa, os fundos de capital de risco chamem os fundos mais frequentemente e invistam em tokens de alta qualidade.

O campo da encriptação continuará a liderar a vanguarda da inovação em capital de risco. A fusão dos mercados de capitais públicos e privados é uma tendência no desenvolvimento do capital de risco, e um número crescente de fundos de capital de risco tradicionais está a optar por se posicionar no mercado de liquidez ou no mercado secundário de ações, enquanto o círculo da encriptação já deu um passo à frente neste aspecto. Com mais ativos a serem colocados na blockchain, mais empresas optarão por formas de financiamento "prioritário na blockchain".

Por último, é importante notar que os resultados do mercado de encriptação tendem a apresentar uma "distribuição em lei de potência" mais do que o capital de risco tradicional — os principais ativos de encriptação não apenas competem para se tornar moeda soberana digital, mas também para serem a camada base da nova economia financeira. Embora a distribuição de retornos seja mais extrema, é precisamente por isso que o capital de risco em encriptação continuará a atrair um grande fluxo de capital, em busca de oportunidades de retornos assimétricos.