Novas tendências de MEV na cadeia Solana: o surgimento da arbitragem atômica, um cofre escondido ou uma nova foice?

Com o DEX a começar a oferecer opções de taxas prioritárias personalizadas e medidas contra armadilhas, os lucros de ataques de sanduíche na Solana desceram significativamente. Até 6 de maio, este número caiu para 582 SOL, enquanto que, há alguns meses, um único robô de ataque de sanduíche conseguia atingir uma média diária de cerca de 10.000 SOL. No entanto, este não é o fim do MEV, um novo tipo de arbitragem atómica está a tornar-se a principal fonte de transações na cadeia Solana.

Os dados mostram que a arbitragem atómica na cadeia já alcançou um nível impressionante. No dia 8 de abril, a proporção de gorjetas contribuídas pela arbitragem atómica atingiu os 74,12%, e em outros momentos manteve-se basicamente acima dos 50%. Em outras palavras, atualmente, em cada duas transações na cadeia Solana, uma pode ser utilizada para arbitragem atómica.

No entanto, nas redes sociais, quase não há discussão sobre a arbitragem atômica. Esta nova oportunidade de arbitragem é, afinal, um cofre escondido ou mais uma foice estilizada?

Arbitragem Atômica: Nova Abordagem de Negociação MEV

A arbitragem atômica refere-se à execução de operações de arbitragem que envolvem vários passos em uma única transação atômica na blockchain. A típica arbitragem atômica envolve, em uma única transação, comprar um ativo a um preço mais baixo em um DEX e, em seguida, vendê-lo a um preço mais alto em outro DEX. Como todo o processo é encapsulado em uma única transação atômica, ele elimina naturalmente o risco de contraparte e o risco de execução parcial que existem na arbitragem tradicional entre bolsas ou na arbitragem não atômica.

A atomicidade não foi projetada para arbitragem, mas é uma propriedade fundamental inerente ao blockchain para garantir a consistência do estado. Os arbitradores aproveitam habilmente essa garantia, agrupando operações que originalmente precisariam ser executadas em etapas e que têm risco de execução dentro de uma unidade atômica, eliminando assim o risco de execução a nível técnico.

Ataques de sanduíche ou robôs de negociação automática costumavam se concentrar no mesmo par de negociação, procurando oportunidades lucrativas. Já a Arbitragem atômica foca mais em descobrir diferenças de preços em múltiplos pools de negociação para obter oportunidades de arbitragem.

Mito do lucro fácil e a cruel realidade

De acordo com os dados atuais, parece haver um bom espaço para lucro na arbitragem atômica. Nos últimos meses, a arbitragem atômica na cadeia Solana rendeu 120.000 SOL (no valor de cerca de 17 milhões de dólares), e o endereço com maior lucro gastou apenas 128,53 SOL, obtendo um retorno de 14.129 SOL, com uma taxa de retorno de 109 vezes. O maior lucro único custou apenas 1,76 SOL, gerando 1.354 SOL, com uma taxa de retorno única de 769 vezes.

Atualmente, existem 5656 robôs de arbitragem atômica nos dados, com um rendimento médio de 24,48 SOL (3071 dólares) por endereço, e um custo médio de cerca de 870 dólares. A taxa de retorno mensal pode chegar a 352%, parece ser um bom negócio.

No entanto, os custos mostrados aqui são apenas os custos de transação na cadeia. A arbitragem atômica requer mais investimentos por trás. As condições de hardware para executar a arbitragem atômica incluem RPC privado e servidor de 8 núcleos e 8G. O custo mensal do servidor varia entre 100-300 dólares, e a construção de um servidor privado requer pelo menos cerca de 50 dólares por mês. O custo mensal total é de cerca de 150-500 dólares, e isso é apenas o limiar mínimo. Para agilizar a arbitragem, normalmente também é necessário configurar servidores com vários endereços IP.

A situação real pode não ser otimista. Um site de implantação de arbitragem atômica mostra que, na última semana, apenas 15 endereços tiveram lucros superiores a 1 SOL, sendo o maior de 15 SOL, e a maioria dos outros abaixo de 1 SOL, com muitos até em estado de perda. Considerando os custos de servidores e nós, todos os robôs dessa plataforma podem estar em estado de perda.

Quem está lucrando? Desvendando a névoa da arbitragem "sem risco de perda"

Apesar de a realidade parecer estar em conflito com os grandes dados, com base nos dados gerais, os robôs de arbitragem atómica na Solana continuam a estar em estado de lucro. No entanto, não conseguem escapar à restrição do "princípio 80/20", onde poucos robôs de arbitragem de alto nível obtêm grandes lucros, enquanto os outros se tornam novas vítimas.

Ao revisar a lógica geral da arbitragem atômica, o mais importante para alcançar lucro é descobrir oportunidades de arbitragem. Tomando como exemplo a operação de arbitragem mais lucrativa, essa transação inicialmente comprou 3679 tokens de uma determinada moeda por 2,13 SOL (preço unitário de aproximadamente 0,08 dólares) e depois vendeu por 199 mil dólares (preço unitário de aproximadamente 54,36 dólares). É evidente que essa arbitragem conseguiu aproveitar uma falha na liquidez de um determinado pool de negociação, devido a grandes ordens que não prestaram atenção à profundidade do pool.

Mas, essencialmente, essas oportunidades são raras, e os robôs na cadeia estão quase todos de olho em oportunidades semelhantes. Essas grandes oportunidades de arbitragem ocasionais são mais parecidas com ganhar na loteria.

A arbitragem atômica surgiu recentemente, possivelmente porque alguns desenvolvedores embalaram essa oportunidade de arbitragem como um negócio garantido, criando uma versão gratuita para usuários iniciantes e fornecendo tutoriais. Eles cobram uma comissão de 10% dos lucros obtidos com a arbitragem e também cobram uma taxa de assinatura por ajudar a construir nós e servidores, além de fornecer serviços de mais IPs.

Na realidade, a maioria dos usuários não tem um entendimento profundo da tecnologia, as ferramentas utilizadas para monitorar oportunidades de arbitragem são semelhantes, o que resulta em lucros baixos e na incapacidade de cobrir os custos básicos.

A menos que tenha uma certa base técnica, uma ferramenta única de monitoramento de oportunidades de arbitragem e tenha configurado servidores e nós de alto desempenho, a maioria dos jogadores que esperam participar da arbitragem atômica apenas passou de serem prejudicados na negociação de moedas para serem enganados com a compra de servidores e taxas de assinatura. À medida que o número de participantes aumenta, a probabilidade de falha na arbitragem também está aumentando. Atualmente, a taxa de falha de transação do programa com maior rendimento é superior a 99%, basicamente todas as transações falharam, enquanto os robôs participantes ainda precisam pagar taxas na cadeia.

Antes de se lançar nesta aparentemente tentadora onda de "Arbitragem Atómica", cada potencial participante deve manter a mente clara, avaliar adequadamente os seus recursos e capacidades, estar atento às promessas "sem risco" excessivamente embaladas, e evitar tornar-se mais uma onda de "ervas daninhas" nesta nova "corrida ao ouro".