O mercado entrou na fase de "desordem das expectativas", com riscos e oportunidades coexistindo

Atualmente, o mercado está em um período de transição complexo, com um caminho de políticas não linear, dados econômicos fragmentados e expectativas de mercado desalinhadas, o que traz grandes desafios para os investidores.

I. Julgamento central: O mercado entrou na fase de "desordem das expectativas"

1. O caminho das políticas apresenta não linearidade: existem divergências internas na política tarifária, oscilações de curto prazo, dificultando a formação de expectativas de longo prazo estáveis e consistentes. Essa oscilação não apenas perturba a confiança do mercado, mas também reforça a característica de "impulso de ruído" nos preços dos ativos.

2. Dados duros e suaves apresentam rupturas: embora os dados duros, como o varejo, tenham uma performance forte a curto prazo, os dados suaves, como a confiança do consumidor, enfraqueceram-se completamente. Essa defasagem, combinada com distúrbios políticos, torna difícil para o mercado captar com precisão a direção dos fundamentos macroeconômicos.

3. A política monetária enfrenta um dilema: a situação atual do banco central é de inflação instável, mas é forçado a considerar a redução das taxas de juro, o que torna a contradição central cada vez mais aguda. Isso aumenta a dificuldade da gestão das expectativas.

II. Principais riscos e previsões

1. Confusão nas expectativas políticas: o maior risco não está em "quanto vão aumentar os impostos", mas sim na perda de credibilidade das políticas, tornando impossível para o mercado prever razoavelmente os próximos passos.

2. Expectativa de desanexação do mercado: se o mercado acreditar que o banco central será "forçado a afrouxar" sob alta inflação/recessão econômica, poderá formar um "desvio de mercado" com a expansão do spread de crédito + elevação das taxas de longo prazo.

3. A economia enfrenta o risco de estagflação: os dados concretos estão temporariamente ocultos pelo efeito de compras, enquanto o risco de desaceleração do consumo real está se acumulando rapidamente.

Três, sugestões de estratégia: defesa em primeiro lugar, esperar pelo "preço errado" do mercado

1. Manter a estrutura defensiva: atualmente, falta uma razão sistemática para comprar, recomenda-se evitar perseguir altas e investir pesadamente em ativos agressivos.

2. Prestar atenção à estrutura da curva de juros: esteja atento à desajustamento entre a queda da extremidade curta e a elevação da extremidade longa, pois isso pode exercer pressão dupla sobre ativos de alto valuation e crédito.

3. Manter uma mentalidade de linha de base e fazer uma disposição inversa moderada: a reavaliação da volatilidade trará oportunidades estruturais, mas a condição é controlar rigorosamente as posições e o ritmo.

Nesta fase dominada pela incerteza estrutural, "controlar riscos" e "adiar apostas" podem ser mais importantes do que qualquer estratégia agressiva. Os investidores precisam estabelecer uma estrutura de pensamento de linha de base, valorizando o controle de posições e a diversificação de fundos, evitando apostas direcionalmente pesadas, ao mesmo tempo em que mantêm posições inversas moderadas para aproveitar as oportunidades trazidas por "erros de precificação das expectativas do mercado".