Análise da listagem do ETF de ativos encriptados em Hong Kong e das perspectivas do ETF de ETH nos EUA

Recentemente, Hong Kong recebeu a listagem dos primeiros ETFs de ativos virtuais à vista, o que marca um importante avanço para os produtos de investimento em encriptação no centro financeiro asiático. Ao mesmo tempo, o mercado americano continua a aquecer suas expectativas em relação ao ETF de Ethereum à vista, mas as incertezas regulatórias ainda persistem. Este artigo irá explorar em profundidade esses desenvolvimentos recentes e seus potenciais impactos.

O ETF de ativos virtuais à vista de Hong Kong é oficialmente apresentado

No dia 30 de abril, a Bolsa de Valores de Hong Kong recebeu a listagem de 6 ETFs de ativos virtuais à vista, estes produtos foram lançados por três conhecidas empresas de gestão de ativos, abrangendo as duas principais criptomoedas, Bitcoin e ETH. Esta medida oferece aos investidores de Hong Kong uma nova via para aceder a ativos encriptação, refletindo também a atitude aberta de Hong Kong em relação à inovação financeira.

Um executivo de uma grande empresa de fundos disse em uma entrevista à mídia que o lançamento desses ETFs abre um novo campo de investimento para os investidores que possuem renminbi. Ele também expressou expectativas sobre a possível participação dos investidores da China continental neste mercado no futuro, embora atualmente esses produtos estejam limitados a investimentos de residentes de Hong Kong.

No entanto, com base nos dados de negociação do primeiro dia, o desempenho destes ETFs não foi exatamente satisfatório. O volume total de negociação das seis ETFs foi de apenas 87,58 milhões de dólares de Hong Kong, muito aquém dos 4,6 bilhões de dólares do ETF de Bitcoin nos EUA no primeiro dia. Apesar disso, os profissionais do setor continuam otimistas quanto ao futuro destes produtos. Algumas análises sugerem que, considerando a instabilidade do mercado de ações e do mercado imobiliário na China, a longo prazo, a população de alta renda da China pode investir em ETFs de ativos encriptação em Hong Kong por várias vias.

Análise das Perspectivas do ETF de Spot ETH nos EUA

Nos Estados Unidos, o tópico do ETF de spot de ETH também atrai atenção. Recentemente, uma conhecida empresa de gestão de ativos carregou as informações do seu produto ETF de ETH no site da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), o que é visto como o primeiro passo no processo de negociação. No entanto, ainda existe incerteza sobre se conseguirá a aprovação da SEC.

Em fevereiro deste ano, várias grandes instituições financeiras apresentaram à SEC pedidos para ETFs de spot de ETH. No entanto, a SEC adiou recentemente a decisão sobre esses pedidos, alegando que é necessário um exame mais aprofundado das propostas de alteração das regras das bolsas relevantes. A SEC terá mais 45 dias para avaliar, com data limite a 11 de junho.

Em comparação com o ETF de Bitcoin, as perspetivas para o ETF de Ethereum parecem menos otimistas. Um analista de ETF estimou que a probabilidade de a SEC aprovar o ETF de Ethereum em maio é de apenas 35%. Ele acredita que a atitude da SEC em relação ao pedido do ETF de Ethereum é relativamente negativa, o que pode sugerir considerações estratégicas por parte do regulador. Além disso, a posição do presidente da SEC sobre a possibilidade de o Ethereum ser considerado um valor mobiliário também aumenta a complexidade do processo de tomada de decisão.

Alguns analistas de instituições financeiras prevêem que a aprovação regulatória do ETF de Ethereum spot pode continuar a ser adiada, e que pode ser necessário recorrer a litígios legais para resolver a questão, semelhante ao caso anterior que levou a SEC a reconsiderar o pedido de ETF de Bitcoin.

Apesar dos desafios, investidores e empresas americanas continuam a lutar ativamente pela aprovação do ETF de ETH à vista. Eles acreditam que estabelecer uma conexão entre a encriptação e produtos financeiros tradicionais é um grande avanço. Neste momento, as próximas ações da SEC ainda não estão claras, mas se o ETF de ETH à vista for finalmente aprovado, isso marcará uma postura mais aberta dos reguladores americanos em relação à encriptação.

O Ethereum será considerado um título?

Recentemente, a mídia relatou que o presidente da SEC começou a tentar classificar o ETH como um valor mobiliário não registrado há pelo menos um ano. Uma empresa de tecnologia blockchain está questionando essa abordagem da SEC por meio de vias legais.

De acordo com relatos, em março de 2023, o departamento de execução da SEC aprovou uma ordem de investigação formal sobre "ETH 2.0", autorizando a equipe a investigar e convocar as partes relacionadas às transações de ETH. Fontes indicam que eles foram forçados a assinar acordos de confidencialidade. Como uma das empresas que recebeu uma intimação da SEC, uma empresa de blockchain revelou que recentemente também recebeu uma notificação de alerta da SEC, podendo enfrentar ações de execução potenciais.

Do ponto de vista histórico, o presidente da SEC tem mantido uma posição ambígua quanto à questão de saber se o ETH é considerado um título. Na audiência no Congresso em abril de 2023, quando foi questionado diretamente sobre esta questão, ele optou por evitar a resposta.

Um membro do parlamento de um certo país comentou recentemente sobre a crescente tensão entre a SEC e a indústria de encriptação, acusando o presidente da SEC de ter enganado o Congresso sobre a qualificação do ETH. O parlamentar enfatizou que existe uma clara contradição entre as declarações públicas da SEC e suas ações privadas, refletindo a arbitrariedade e a inconstância na forma como a regulamentação é conduzida.

É importante notar que, até 2018, a posição da SEC em relação ao Ethereum era relativamente clara: considerava que não era um valor mobiliário. No entanto, após a nomeação do atual presidente da SEC, a posição da agência parece ter mudado sutilmente. Especialmente após a transição do Ethereum para o mecanismo de consenso PoS em 2022, o presidente da SEC afirmou que o ato de os usuários bloquearem tokens para obter recompensas em uma blockchain PoS pode se enquadrar na definição de valor mobiliário.

Sob a liderança do atual presidente da SEC, a SEC tomou ações de aplicação da lei contra várias bolsas de encriptação, alegando que essas plataformas venderam valores mobiliários não registrados. No entanto, até agora, o Ethereum ainda não foi diretamente classificado como um valor mobiliário em nenhum processo da SEC.

Uma empresa de blockchain acredita que a ação da SEC é uma "tomada de poder" deliberada. A empresa desafia a ação da SEC em dois aspectos: primeiro, insiste que o ETH não se enquadra na definição de um título, e segundo, acusa a SEC de atacar injustamente seus produtos.

Em relação a esses assuntos legais em andamento, a SEC optou por não comentar. Especialistas da indústria acreditam que esses casos refletem a incerteza do ambiente regulatório de criptomoedas nos Estados Unidos, o que pode afetar a futura classificação do ETH. Há opiniões de que a SEC está tentando classificar o ETH como um título como uma estratégia para obter autoridade regulatória sobre o ETH e outros tokens considerados títulos. Dada a posição do Ethereum como a segunda maior blockchain em valor de mercado, além de ser a plataforma base para a maioria dos principais DeFi, DAO e NFTs, reclassificá-lo como um título certamente teria um grande impacto em toda a indústria de ativos criptográficos.