O mercado RWA teve um crescimento rápido no primeiro semestre de 2025, enfrentando múltiplos desafios

No primeiro semestre de 2025, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) experimentou um crescimento explosivo. Até 6 de junho, a capitalização total do mercado global de RWA alcançou 23,39 bilhões de dólares ( excluindo stablecoins ), um aumento significativo de 48,9% em relação ao início do ano. O crédito privado e os títulos do governo dos EUA tornaram-se os principais pilares do mercado, juntos representando quase 90% da quota.

No entanto, por trás deste desempenho impressionante existem várias preocupações. Problemas como a alta concentração de classes de ativos, liquidez limitada, falta de transparência e baixa conexão com o ecossistema nativo de criptomoedas ainda persistem, e o RWA ainda tem um longo caminho a percorrer para se tornar realmente uma "trilha principal".

O crédito privado e os títulos do Tesouro dos EUA dominam

O crédito privado tornou-se o tipo de ativo mais popular no mercado RWA, com um volume de 13,5 mil milhões de dólares, representando 57,7%. Uma plataforma de serviços de tecnologia financeira em blockchain lidera com um montante de empréstimos ativos de 10,19 mil milhões de dólares, especializada em linhas de crédito sobre o valor líquido da habitação (HELOC). A plataforma utiliza um design de blockchain semelhante a uma cadeia de consórcio, que, embora beneficie a gestão de ativos, também limita a ampla circulação dos ativos no mercado.

Os títulos do Tesouro dos EUA são a segunda maior categoria de ativos RWA. O volume total emitido de produtos tokenizados de títulos do Tesouro dos EUA, lançados por uma empresa de gestão de ativos, é atualmente de aproximadamente 2,9 bilhões de dólares, ocupando a posição dominante nessa categoria. Esses produtos oferecem melhor flexibilidade e liquidez em comparação com os métodos tradicionais de negociação de títulos.

Além disso, os ativos do tipo mercadoria ( são principalmente ouro tokenizado, que ocupa o terceiro lugar, com um valor de mercado total de cerca de 15,1 bilhões de dólares.

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A configuração das blockchains públicas está a mudar

Ethereum ainda é a rede preferida para ativos RWA, com uma participação de mercado de 55%. No entanto, uma rede Layer 2 saltou para a segunda posição com um volume de emissão de ativos de 2,25 bilhões de dólares, principalmente graças à contribuição de uma empresa de gestão de ativos. No entanto, a transparência dos contratos dessa empresa é controversa.

Uma antiga blockchain destacou-se no campo de RWA graças à sua colaboração com instituições financeiras tradicionais, tornando-se a terceira maior blockchain de emissão de RWA. Embora uma popular blockchain ocupe a quarta posição, a sua taxa de crescimento é significativa, com um aumento de 101% desde janeiro de 2025.

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Desafios enfrentados pelo mercado RWA

Apesar dos dados brilhantes, o mercado RWA ainda enfrenta múltiplos desafios:

1. A classe de ativos está altamente concentrada: o crédito privado e os títulos do governo dos EUA dominam a maior parte da quota de mercado, enquanto outros tipos de ativos enfrentam limitações no seu desenvolvimento.

2. Falta de transparência e liquidez: alguns dos principais projetos têm dados não transparentes e a liquidez dos ativos é limitada.

3. Competição com o mercado de stablecoins: os produtos RWA do tipo títulos do governo enfrentam pressão competitiva de stablecoins que geram rendimento.

4. O tamanho do mercado ainda é limitado: o tamanho total é apenas de 23,3 bilhões de dólares, muito abaixo do mercado de stablecoins, e até mesmo inferior ao valor de mercado de alguns tokens de novas blockchains emitidos.

5. A dificuldade de participação para investidores comuns é grande: atualmente, o mercado RWA é principalmente dominado por instituições e grandes jogadores, existindo uma grande diferença em relação ao modo de operação do mercado cripto tradicional.

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De um modo geral, embora o mercado RWA tenha obtido um crescimento significativo no primeiro semestre de 2025, para realmente se tornar uma pista mainstream, ainda é necessário alcançar avanços em termos de transparência, liquidez e integração ecológica. Superar os atuais gargalos determinará se o RWA pode abrir um novo capítulo financeiro.

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