SEC de encriptação regulações tendem a se suavizar, setor aguarda que novo presidente traga uma virada

No primeiro trimestre de 2025, a posição da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em relação à regulação do setor de encriptação sofreu uma mudança clara. Com a nova liderança, a SEC começou a tentar uma "governação dialogante", estabelecendo grupos de trabalho especializados, encerrando várias investigações e iniciando uma série de reuniões de intercâmbio do setor. Será que essa série de iniciativas significa que a SEC está passando de uma aplicação rigorosa da lei para um modelo de regulação mais colaborativo? Antes da posse oficial do novo presidente, essas mudanças poderão realmente impulsionar a indústria de encriptação em direção a uma nova fase de conformidade e inovação em paralelo?

Movimentos Chave Recentes da SEC: De "Liderança em Execução" para "Governança Dialógica"

Desde que o presidente interino assumiu em janeiro de 2025, a estratégia de regulamentação da SEC no setor de encriptação sofreu mudanças significativas. O novo grupo de trabalho especializado em encriptação, liderado por comissários da SEC, deverá concentrar-se na definição das características de segurança dos ativos encriptados e explorar maneiras de emitir tokens de forma legal. Esta iniciativa promete trazer uma estrutura regulatória mais clara para o mercado e atrair mais instituições financeiras tradicionais para o setor de encriptação.

A SEC também anunciou que realizará quatro mesas-redondas entre abril e junho de 2025, abordando temas como encriptação de transações, custódia, tokenização de ativos e finanças descentralizadas. Essas reuniões são abertas ao público, e um comissário da SEC as chamou de "sprint da primavera para clareza regulatória em encriptação", indicando que a SEC está tentando estabelecer regras mais claras por meio do diálogo com a indústria. O comissário também afirmou publicamente que a indústria de encriptação precisa de "limites de poder regulatório claros e razoáveis", sugerindo que no futuro a conformidade pode ser promovida através de uma maior especificação das regras em vez de litígios.

Esta série de mudanças não se reflete apenas na estrutura organizacional e nas formas de comunicação, mas também pode ser visualmente refletida em alguns dados. De acordo com documentos oficiais da SEC, os arquivos que envolvem o termo "blockchain" atingiram um recorde histórico em fevereiro de 2025, refletindo um aumento significativo no seu interesse pela indústria de encriptação.

SEC encerra várias investigações de casos de encriptação, enviando um sinal de alívio

Até março de 2025, a dinâmica de aplicação da SEC no campo das encriptação realmente passou por alguns ajustes, com alguns casos terminando em acordos, desistências ou encerramentos de investigações, mostrando um certo grau de sinais de alívio regulatório.

• Em janeiro de 2025, a SEC encerrou a investigação sobre documentos relacionados ao Ethereum, sem emitir um novo julgamento sobre se se trata de valores mobiliários.
• Em fevereiro de 2025, a SEC encerrou oficialmente a investigação sobre os serviços de staking de uma determinada plataforma de negociação, sem penalidades adicionais.
• A SEC anteriormente acusou várias emissoras de NFT de violar a lei de valores mobiliários, mas em dezembro de 2024, silenciosamente retirou parte dos processos, mantendo apenas a aplicação da lei sobre projetos que prometem claramente retornos.
• Em março de 2025, a SEC chegou a um acordo com um determinado protocolo DeFi, o qual concordou em registrar algumas funcionalidades e pagar uma pequena multa, e a SEC encerrou a investigação.
• A SEC tentou processar um desenvolvedor de uma ferramenta de privacidade por violação das leis de valores mobiliários, mas abandonou o processo em janeiro de 2025, optando por colaborar com outros departamentos na supervisão.
• Em março de 2025, a SEC encerrou a investigação sobre uma determinada empresa de jogos e partes relacionadas, não encontrando nenhuma violação, trazendo clareza regulatória para a indústria de jogos Web3.
• Em março de 2025, uma empresa de encriptação chegou a um acordo preliminar com a SEC, que concordou em devolver parte da multa.

Perspectivas Futuras: Direção das Políticas Após a Tomada de Posse do Novo Presidente

Atualmente, a SEC ainda é liderada por um presidente interino, que ajustou algumas políticas de encriptação, como a suspensão da exigência de que as empresas de encriptação se registrem como sistemas de negociação e a promoção da criação de um grupo de trabalho especial sobre criptomoedas, o que é visto externamente como um caminho para o período de transição.

O novo candidato a presidente da SEC possui uma vasta experiência em regulação financeira, tendo trabalhado na SEC e apoiado o desenvolvimento de ativos inovadores e descentralizados. No entanto, ele enfrenta atualmente questionamentos sobre conflitos de interesse. Seus investimentos no campo da encriptação e os ativos da sua família levantaram preocupações sobre a sua imparcialidade regulatória, mas ele se comprometeu, se nomeado, a renunciar ao seu cargo atual e vender as participações relevantes.

A nomeação do novo presidente ainda está na fase de audição do Senado, com audiência marcada para 27 de março de 2025, onde deverá responder a algumas perguntas de senadores sobre sua ligação com a encriptação.

Se o novo presidente assumir oficialmente o cargo, ele poderá impulsionar o processo legislativo relacionado, reduzindo a sobreposição regulatória e esclarecendo os critérios de distinção entre tokens de segurança e tokens não securitários.

Conclusão

Os ajustes da SEC nos últimos três meses marcam a sua tentativa de transição de "regulação de confronto" para "governança de diálogo". Se a SEC conseguir continuar a promover um quadro regulatório transparente e razoável, priorizando a formulação de regras específicas para stablecoins, serviços de staking e protocolos DeFi, os Estados Unidos poderão se tornar o centro global de inovação em encriptação; por outro lado, se as políticas forem inconsistentes, os projetos de encriptação ainda poderão optar por se mudar para regiões com uma regulamentação mais amigável. De qualquer forma, 2025 será um ponto de viragem crucial na relação entre a SEC e a indústria de encriptação.