Изменение структуры капитала и инновации на рынке стейблкоинов

В текущих рыночных условиях крупные капиталы нашли новое направление для инвестиций, создав больше возможностей для малых капиталов. Этот цикл проявляет три основных тренда: венчурное инвестирование, мнения лидеров и стейблкоины. При этом мнения лидеров сами по себе также могут рассматриваться как токенизируемый актив.

С учетом изменений на рынке, пространство для выбора венчурного капитала постепенно сужается. Они больше склонны сосредотачиваться на стейблкоинах и простых инвестиционных продуктах, а также реинвестировать в проекты с уже выпущенными токенами. Эти стратегии имеют относительно низкий риск и могут приносить предсказуемую прибыль.

16 апреля проект на базе блокчейна под названием Resolv, предлагающий дельта-нейтральные доходные стейблкоины (YBS), объявил о завершении привлечения 10 миллионов долларов в рамках посевного раунда финансирования, который возглавил Maven11. Это первое публичное финансирование компании с момента ее основания в 2023 году. В отличие от яркой рекламы своих конкурентов, Resolv предпочел действовать более скромно, однако его инновационность ничуть не уступает соперникам. Основные инновации Resolv включают: уникальную модель доходности, больше источников дохода на блокчейне и сложный дизайн экономики токенов.

! Resolv: Дельта-нейтральный стейблкоин с моделью трех токенов

Три основателя Resolv Иван Козлов, Федор Чмилева и Тим Шекихачев — это специалисты в области науки и техники, получившие образование в России. Эта финансировка, скорее всего, уже завершена, просто по каким-то причинам её публикация отложена. Проект YBS обычно требует определённых ликвидных средств для реагирования на возможные экстремальные ситуации.

В отличие от некоторых конкурентов, Resolv проявляет более активную позицию в отношении экосистемы блокчейна и борется за долю рынка, предлагая более высокие доходности. Resolv использует трехтокеновую механизму, в которую входят стейблкоин USR, токен RLP, который служит страховым фондом и LP токеном, а также治理代币 $RESOLV. Среди них USR и RLP образуют систему двойного дохода, пользователи могут чеканить USR в соотношении 1:1 из USDC/USDT/ETH, большая часть активов будет храниться на блокчейн-протоколе или на определенной платформе, чтобы уменьшить убытки от хеджирования, вызванные централизованными биржами.

! Resolv: Дельта-нейтральный стейблкоин с моделью трех токенов

Токены RLP в основном используются для покрытия средств, хеджируемых на централизованных биржах, и предоставляют более высокую доходность. Теоретически, годовая доходность USR составляет от 7% до 10%, в то время как RLP составляет от 20% до 30%, но в настоящее время фактическая доходность еще не достигла ожидаемого уровня.

В отличие от некоторых конкурентов, Resolv более активно принимает участие в экосистеме на блокчейне. Его доходы включают прибыль от таких доходных активов, как stETH, а также комиссии за хеджирование контрактов на централизованных биржах. Хотя доходы на блокчейне могут быть выше, чем хеджирование на централизованных биржах, в настоящее время ликвидность некоторых платформ на блокчейне все еще не достигает уровня основных централизованных бирж.

Resolv вводит RLP в качестве механизма страхования, с целью минимизации негативного влияния централизованных бирж и некоторых стейблкоинов. Теоретически, USR будет полностью выпущен на основе избыточного обеспечения цепочечных активов (в настоящее время 120% соотношение, из которых 40% составляют цепочечные активы), часть выпущенных обеспеченных активов будет использоваться для институционального хранения и оффлайн хеджирования.

Несмотря на то, что капиталовложение Resolv может быть не таким эффективным, как у некоторых конкурентов, полностью полагающихся на централизованные биржи для хеджирования, дизайн RLP направлен на то, чтобы компенсировать эту разницу в доходах. Эта конструкция в определенной степени повышает безопасность, и даже если у некоторых централизованных бирж возникнут проблемы, USR сможет гарантировать жесткое исполнение.

Однако размещение большего количества доходов и средств на блокчейне также означает необходимость столкнуться с рисками, связанными с большим количеством цепочных комбинаций. В условиях жесткой конкуренции сложно одновременно обеспечить безопасность и высокий доход. Хотя Resolv был запущен одновременно с некоторыми конкурентами, в настоящее время он все еще отстает по общему объему заблокированных средств и объему эмиссии.

Тем не менее, количество проектов, участвующих в YBS-рынке, может продолжать расти. В эпоху низких процентных ставок стартовые затраты для проектов могут быть ниже, чем во время предыдущего бума DeFi. Если новые участники смогут предложить доходность выше 5% годовых, это может привлечь рискованных инвесторов. Но как выделиться среди множества вариантов и продемонстрировать обычным пользователям преимущества проекта, станет вопросом, требующим глубокого размышления.

Комбинация USR и RLP может рассматриваться как смешанный продукт некоторых платформ на блокчейне и YBS. Этот дизайн пытается превзойти существующие продукты с помощью более сложных механизмов. Но в то же время риск явно возрастает. Любая механика LP Token может столкнуться с дилеммой создания ликвидности ради ликвидности, и страховой механизм RLP еще не подвергался испытаниям в экстремальных рыночных условиях.

! Resolv: Дельта-нейтральный стейблкоин с моделью трех токенов

Для проектов со стейблкоинами прохождение испытания на отцепление можно рассматривать как рост. Надеюсь, что Resolv сможет успешно пройти этот ключевой этап и занять устойчивую позицию на рынке.