IPO Circle вызвал споры в шифровальном круге: предвзятость к TradFi вызывает недовольство среди нативных игроков

В последнее время эмитент стейбла USDC компания Circle завершила первичное публичное размещение акций (IPO), установив цену на уровне 31 доллар, что выше ожиданий. На первый день закрытие составило 84 доллара, а за неделю цена выросла до 107 долларов, что показывает интерес рынка к стейблам и шифрование активам.

На IPO Circle обращают внимание по нескольким причинам:

1. Как первый上市 объект, сосредоточенный на росте стабильных монет, удовлетворил долгосрочные потребности инвесторов.

2. Рынок стейблкоинов имеет огромный потенциал, ожидается, что его объем превысит 1 триллион долларов.

3. USDC в настоящее время управляет активами на сумму 60 миллиардов долларов с годовым темпом роста 91%.

Однако существуют и некоторые потенциальные риски:

1. Бизнес-модель чрезмерно зависит от доходов от процентных ставок.

2. Зависимость от партнеров, таких как Coinbase и BlackRock.

3. В последние годы доходы и прибыль растут медленно.

4. Текущая оценка завышена, примерно 30-кратная валовая прибыль, 110-кратный доход.

По поводу того, что Circle в этот раз при размещении IPO предпочла традиционные финансовые учреждения, игнорируя участников из шифрования, представители отрасли выразили сильную критику. Они считают, что Circle отошла от изначальных целей шифрования и не достигла согласия в интересах.

Многие криптофонды и компании, поддерживающие USDC на долгосрочной основе, получили очень небольшие или вообще не получили распределение в ходе данного IPO. Такой подход считается недальновидным, не вознаграждая тех, кто глубоко вовлечен и продолжает инвестировать в шифрование.

Критики отмечают, что Circle мог бы улучшить доходность и масштабы активов клиентов через IPO, создавая тем самым положительный круг. Однако Circle выбрал распределение долей среди традиционных финансовых учреждений, которые, возможно, не понимают его бизнес, что полностью противоречит духу шифрования.

По поводу этих критиков есть и другие мнения:

1. Шифрование фонд не должен ожидать бесплатного распределения, как это происходит с эйрдропами.

2. Право на решение о распределении акций при IPO принадлежит эмитенту, а не андеррайтеру.

3. Избыточные подписки приводят к сокращению общего коэффициента размещения.

Однако критики считают, что эти оправдания не могут полностью объяснить действия Circle. Они ожидают, что будущие отчеты о раскрытии долевого участия покажут, каких именно инвесторов Circle выбрала для совместного использования своих дивидендов от роста.

В целом, споры, вызванные этим IPO, отражают противоречия между шифрованием и TradFi, а также проблему балансировки интересов различных заинтересованных сторон. Будет ли выбор Circle влиять на его будущее развитие, еще предстоит увидеть.