Конкуренция на рынке LSD, стоящая за снижением TVL frxETH

Frax Finance запустила frxETH как самый доходный производный продукт по ликвидному стейкингу ETH (LSD), однако в последнее время наблюдается резкое снижение TVL. В этой статье мы рассмотрим причины этого явления, а также конкурентную среду на рынке стейкинга ETH.

Введение в frxETH

frxETH является стабильной монетой Ethereum, генерируемой путем прямого стейкинга ETH. Она использует двухтокеновую модель (frxETH и sfrxETH), что делает ее наиболее доходным ETH LSD на данный момент. С момента своего запуска в ноябре 2022 года доходность sfrxETH значительно превышает аналогичные продукты.

Причины снижения TVL

Несмотря на высокую доходность, TVL frxETH все же значительно снизился. Основная причина - рост популярности повторного стекинга, особенно с запуском Eigenlayer. Eigenlayer предлагает дополнительные бонусные баллы для пользователей, которые блокируют ETH, что привлекло значительные средства. Данные показывают, что 5 февраля, когда Eigenlayer открыл возможность депозитов, именно в это время TVL frxETH достиг пикового значения.

доходный баланс frxETH и sfrxETH

Frax Finance предоставляет пользователям frxETH два основных способа получения дохода:

1. Вложите frxETH в ликвидный пул frxETH/ETH на Curve, получая доход от LP.
2. Заново заложите frxETH в качестве sfrxETH, чтобы получить дополнительный доход от залога.

Разница в доходности между этими двумя вариантами постепенно будет формировать динамическое равновесие, поддерживая доходность обоих на близком уровне. По состоянию на 12 июня доходность ликвидного пула frxETH/ETH на Curve составляет 2,72%, в то время как доходность sfrxETH составляет 3,42%.

Конкуренция за баллы на рынке LSD

В конкурентной среде LSD, награды в виде баллов стали важным инструментом для привлечения инвесторов. Однако эта модель стимулов не является долгосрочно устойчивой. Все участники понимают, что награды в виде баллов в конечном итоге закончатся, что может привести к частым перемещениям пользователей между различными проектами.

Стратегия реагирования Frax Finance

Чтобы справиться с изменениями на рынке, Frax Finance планирует внедрить нативный сервис повторного залога в frxETH v2. В то же время они разрабатывают механизм Flox в качестве программы стимулов для блок-пространства новой L2 сети Fraxtal.

Fraxtal как модульная Rollup блокчейн имеет следующие характеристики:

• Совместимость с EVM
• Модульная архитектура Rollup
• Меры стимулирования блокпространства(Flox)
• Используйте frxETH в качестве токена для оплаты газа

Новые функции frxETH v2

frxETH v2 введет несколько новых функций, включая:

• Децентрализованный валидатор
• Повышение капитальной эффективности узлов
• Стимулирование производительности операторов узлов

Особенно值得注意, что Fraxtal будет использовать frxETH в качестве комиссии за Gas, сжигание frxETH может повысить годовую доходность sfrxETH.

В будущем, сможет ли frxETH выделиться на рынке ликвидного стекинга Ethereum, еще предстоит наблюдать.