Крипторынок 2025: новое направление институциональных инвестиций
В стремительно меняющемся мире шифрования, движения институционального капитала часто становятся ключевыми подсказками для понимания будущего. В качестве пионера в области управления шифрованными активами, известная инвестиционная компания обновляет свой список Top 20 активов каждый квартал, словно карта сокровищ крипторынка с точки зрения институциональных инвесторов, очерчивая глубокий прогноз "фактических тенденций принятия" на следующем этапе рынка.
В третьем квартале 2025 года эта "карта сокровищ" тихо изменилась: новички Avalanche и Morpho появились на списке, в то время как бывшие гиганты Lido DAO и надежда второго уровня Optimism, к сожалению, вышли из него. Что же скрывается за этими изменениями в крипторынке? Давайте углубимся в анализ и раскроем новую нарративу криптоинвестиций 2025 года, стоящую за этим, на первый взгляд, обычным обновлением списка.
Сигналы структурных изменений
Avalanche: сильный пульс на блокчейне
Avalanche изображает будущее блокчейна, которое можно масштабировать и настраивать. Его "механизм консенсуса снежной лавины" обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализацию, а трехцепочная архитектура гарантирует подсекундную окончательность транзакций, создавая основу для масштабируемых приложений.
В 2025 году объем交易 на C-Chain Avalanche вырос с 250000 до почти 1200000, благодаря обновлению Etna, которое снизило средние交易费用 более чем на 90%, что значительно активизировало цепочную活力.
Avalanche точно улавливает потребности GameFi и корпоративных приложений, множество игр запускается на субсетях. Он также активно принимает традиционный мир, сотрудничая с несколькими крупными компаниями Web2, продвигая токенизацию реальных активов, что является ключевым шагом для проникновения экономики Web3 в мейнстрим.
Инвестиционные компании положительно оценивают Avalanche из-за его технологических достижений, стратегического расширения экосистемы и интеграции с Web2, что создает "многомерный ростовый маховик". Это указывает на то, что конкуренция Layer 1 переходит на более широкий уровень, обладающий реальной экономической активностью и потенциалом для интеграции Web2/Web3.
Morpho рисует новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Это DeFi-кредитный протокол, основанный на Ethereum и Base, который оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность с помощью "Morpho Vaults" и изолированных рынков. Дизайн протокола ориентирован на низкие комиссии за транзакции и прошел несколько аудитов.
Morpho достиг больших успехов: годовой доход от сборов составил 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость удвоилась до более чем 4 миллиардов долларов, уверенно занимая второе место в DeFi кредитовании. На блокчейне Base он является крупнейшим протоколом по TVL и активному объему кредитования. Ведущие венчурные капиталисты вложили более 69 миллионов долларов.
Более значимым является то, что одна крупная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям занимать USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще раз подтвердил решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Восход Морфо подтверждает его потенциал как "двигателя институциональной DeFi". Он глубоко понимает требования учреждений к управлению рисками и соблюдению норм, решая проблемы входа традиционных финансов в DeFi через детализированный дизайн рынка и поддержку лицензированных рынков. Инвестиционные учреждения предпочитают его, так как верят в его способность повышать эффективность DeFi, снижать риски и эффективно связываться с традиционными финансами.
Уход старых игроков: Прощание Lido с Optimism
Lido DAO: "Империя" с ликвидным стекированием сталкивается с трудностями
Lido DAO когда-то был бесспорным "имперским" гигантом в области ликвидного стейкинга эфира, управляя около 33% стейкнутого ETH. Однако за успехом стоят опасения по поводу централизованных рисков: сборище "разрешительных" валидаторов, контроль LDO токена над ключевыми полномочиями и инцидент с взломом одного горячего кошелька в мае 2025 года все это звучит как тревожный сигнал.
В апреле 2023 года обновление Ethereum Shanghai позволило извлечение ETH, что ослабило "защитную стену" Lido в области ликвидности. У пользователей появилось больше выбора, и они стали обращаться к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Инновации в повторном стейкинге также усилили конкуренцию.
Удаление Lido является отражением переоценки инвестиционными учреждениями "централизованных рисков". После обновления в Шанхае «централизованный» характер Lido стал более заметным на фоне ужесточения конкуренции и прояснения регуляторных норм. Инвестиционные учреждения могут считать, что его соотношение риска и доходности больше не привлекательно. Выход Lido знаменует собой повышение стандартов оценки институциональных инвесторов в отношении ликвидного стекинга, при этом они больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные регуляторные риски.
Оптимизм: грандиозное видение Layer 2, запертое в "мифе" захвата ценности
Optimism, как выдающееся решение по расширению Ethereum Layer 2, несет на себе важную задачу по увеличению торговых возможностей, снижению затрат на Gas и улучшению пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" привлекло множество звездных проектов через OP Stack. Однако по TVL и активности оно все еще немного отстает от основных конкурентов.
Токены OP являются основным элементом децентрализованной структуры управления Optimism Collective. Однако модель распределения доходов вызывает "мифы": в настоящее время доходы от сортировщиков поступают в фонд Optimism, который используется для финансирования общественных благ, а не распределяются напрямую между держателями токенов OP. Несмотря на то что в будущем есть надежда на участие, эта неопределенность влияет на прямое захватывание стоимости токенов, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism также не обходится без трудностей. Низкий уровень участия в голосовании и значительный контроль со стороны основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования оставляют пространство для улучшения обещания «децентрализации» на практике.
Удаление Optimism больше похоже на глубокое сомнение инвестиционных учреждений в "механизме захвата ценности" его токена OP. Амбициозное экологическое видение не может напрямую трансформироваться в четкую ценность токена. Институциональные инвесторы склонны к ясным и прямым путям захвата ценности токенов. Низкий уровень участия в управлении и концентрация голосующих прав в руках основной команды также увеличивают сложность и риски институциональных инвестиций. В условиях острой конкуренции на рынке Layer 2 инвестиционные учреждения могут считать, что OP в краткосрочной перспективе не сможет предоставить "более привлекательную доходность с учетом риска". Уход Optimism отражает углубленную оценку институций в отношении экономики токенов Layer 2: простого технологического лидерства недостаточно для поддержания долгосрочной ценности, токены должны обладать ясным, устойчивым механизмом захвата ценности и истинным децентрализованным управлением.
"Показатели" и "структурные изменения" криптоинвестиций 2025 года
"Прилив" институциональных средств: от биткойна до широких глубин диверсифицированных приложений
В первом квартале 2025 года интерес институциональных инвесторов к цифровым активам продолжает расти. Опрос показывает, что до 86% респондентов-институциональных инвесторов уже владеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60% (59%) планируют вложить более 5% своих активов под управлением в криптовалюту. Одобрение ETF на Bitcoin и Ethereum открыло двери криптовалюте для мейнстримного финансового мира, а ETF на Bitcoin одной крупной инвестиционной компании даже установил рекорд по самым быстрым темпам роста в истории.
Эта волна давно уже превзошла две "острова" - Биткойн и Эфириум. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, и ожидается, что участие в DeFi утроится за два года. Токенизация реальных активов (RWA) и внедрение стейблкоинов ускоряются, общая рыночная капитализация достигает 234 миллиарда долларов, несколько протоколов соединяют DeFi с традиционными финансами.
Институциональные инвестиции переходят от простого "биткойн-веры" к "диверсифицированному распределению" и "реализации сценариев применения" в широкое море. Включение Avalanche и Morpho в инвестиционный рейтинг является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точечного к широкому" и "от спекуляций к применению".
Эволюция DeFi: от "дикой жизни" до "тонкой жизни"
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) возросла на 129%, объемы торговли на децентрализованных биржах производных (DEXs) взлетели на 872%. DeFi разрабатывает доходные стабильные монеты, привлекая традиционные финансы. Встраиваемые финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение (AI/ML) и другие тенденции меняют ландшафт. Успех Morpho является отражением инноваций в кредитовании DeFi.
DeFi переживает "эволюцию" от "дикого роста" к "тонкому существованию". Приложения Layer 2 и AI/ML направлены на решение болевых точек и повышение эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансы обогатили продуктовые формы и обеспечили бесшовную интеграцию с традиционными финансами. Взрывной рост производных DEX и институциональный путь Morpho указывают на то, что DeFi удовлетворяет сложные торговые и управленческие потребности институтов. Предпочтение инвестиционных учреждений Morpho является признанием тренда "самоэволюции DeFi и внешней интеграции", выражая уверенность в протоколах, которые могут повысить эффективность, снизить риски и соединить традиционные финансы.
"Соревнование" второго уровня: комплексное соперничество экосистемы, технологий и захвата ценности
Решения второго уровня, подобно "автостраде" Эфириума, значительно увеличивают его масштабируемость и снижают затраты для пользователей. Optimistic Rollups и ZK-Rollups являются основными технологиями. Конкуренция на крипторынке второго уровня жесткая, один из ведущих проектов по-прежнему сохраняет лидерство по TVL и количеству протоколов. Optimism стремится создать взаимосвязанную экосистему через видение "суперцепи" и OP Stack, привлекая несколько крупных проектов.
Конкуренция Layer 2 перешла к комплексному соперничеству в области "способностей к строительству экосистемы" и "моделей захвата ценности токенов". Удаление Optimism как раз и подчеркивает: даже если есть грандиозное экологическое видение, если механизм захвата ценности токена недостаточно ясен или существует риск централизации, трудно получить долгосрочную приверженность со стороны институциональных инвесторов. Оценка Layer 2 инвестиционными учреждениями уже выходит за рамки поверхностных показателей и углубляется в долгосрочное устойчивое создание и распределение ценности.
Регуляторный "фильтр": соответствие, "билет" для институциональных инвестиций
В 2025 году регуляторная среда для криптовалют в США постепенно проясняется, как будто создавая "фильтр" для входа институциональных средств на крипторынок. Регуляторы публикуют новые руководства, которые ясно указывают, что "протокольное стекинг" не является эмиссией ценных бумаг. Конгресс США принимает законопроект, отменяющий некоторые обязательства по отчетности для DeFi платформ.
Упрощение регулирования является ключевым "катализатором" для массового входа институциональных инвесторов на крипторынок и также служит точным "фильтром". Это снижает юридические и операционные риски для учреждений и поощряет большее количество соответствующих учреждений вступать в экосистему PoS и DeFi. Однако четкое регулирование также означает более строгие требования к соблюдению. Удаление Lido, возможно, частично связано с его "лицензионной системой" и опасениями по поводу централизации управления. Активы, регулируемые строго, требуют высокой степени соблюдения при принятии инвестиционных решений. Это указывает на то, что с 2025 года и позже соответствие стало "билетом" для привлечения институционального капитала.
Резюме
Корректировка инвестиционного рейтинга четко очерчивает путь эволюции институциональных инвестиций в крипторынке к 2025 году. Она сосредоточена на технологических инновациях проектов, реальных сценариях применения, моделях устойчивого захвата стоимости и практиках децентрализованного управления. Включение Avalanche и Morpho символизирует признание рынка потенциала высокопроизводительных публичных блокчейнов в GameFi/корпоративных приложениях, а также ожидание развития DeFi-кредитования в сторону институционального уровня и соблюдения норм. Исключение Lido DAO и Optimism предостерегает о рисках централизации ликвидного стекинга, а также о влиянии неопределенности захвата стоимости в экономических моделях токенов Layer 2 на привлекательность для институтов.
Сводка основных инвестиционных логик для крипторынка 2025 года:
Приложенческий Layer 1/Layer 2: будущее принадлежит публичным цепочкам и решениям по масштабированию, которые могут привлечь массовых пользователей и корпоративные приложения с помощью технологических инноваций.
Инфраструктура DeFi на уровне организаций: рынок предпочитает DeFi-протоколы, которые могут решить проблемы традиционных финансов и соединить миры на цепи и вне цепи.
Четкое захватывание ценности и децентрализованное управление: токены должны обладать ясным, устойчивым механизмом захвата ценности и эффективным децентрализованным управлением.
Приоритет соответствия: проекты, активно принимающие соответствие и снижающие юридические риски, будут пользоваться предпочтением со стороны учреждений.
Для участников криптомира этот список предоставляет ценные стратегические рекомендации. Инвесторы должны выйти за пределы краткосрочной спекуляции и глубоко изучить основные показатели проектов, технологические инновации, экосистемы, токеномику и соответствие требованиям. Создатели проектов должны достигать технологических прорывов, одновременно строя
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
9
Поделиться
комментарий
0/400
JustHereForMemes
· 07-09 01:01
Смотреть вниз на OP и всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApyWhisperer
· 07-08 09:37
Не обманывай, lido в этот раз будет плохо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoHistoryClass
· 07-07 17:27
*проверяет исторические паттерны* выход из lido вызывает у меня серьезные ощущения $LUNA около '22
Посмотреть ОригиналОтветить0
down_only_larry
· 07-06 22:37
Смотрю на Кунь, онлайн, собираю людей для Мошенничества.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainBard
· 07-06 22:34
Организации тоже должны следовать за трендом!
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataBartender
· 07-06 22:34
Организации – это неудачники, разыгрывающие людей как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoResearcher
· 07-06 22:32
Согласно экономической модели, распределение веса управления AVAX лучше, чем у OP, что вызывает ожидания.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeDegen
· 07-06 22:29
lido отстал, давно пора
Посмотреть ОригиналОтветить0
Hash_Bandit
· 07-06 22:28
честно говоря, avax в последнее время майнит чистое золото... ощущение, что 2017 год снова, но на этот раз с реальной хешмощностью
Новые тренды институциональных инвестиций в 2025 году: подъем Avalanche и Morpho, уход Lido и Optimism
Крипторынок 2025: новое направление институциональных инвестиций
В стремительно меняющемся мире шифрования, движения институционального капитала часто становятся ключевыми подсказками для понимания будущего. В качестве пионера в области управления шифрованными активами, известная инвестиционная компания обновляет свой список Top 20 активов каждый квартал, словно карта сокровищ крипторынка с точки зрения институциональных инвесторов, очерчивая глубокий прогноз "фактических тенденций принятия" на следующем этапе рынка.
В третьем квартале 2025 года эта "карта сокровищ" тихо изменилась: новички Avalanche и Morpho появились на списке, в то время как бывшие гиганты Lido DAO и надежда второго уровня Optimism, к сожалению, вышли из него. Что же скрывается за этими изменениями в крипторынке? Давайте углубимся в анализ и раскроем новую нарративу криптоинвестиций 2025 года, стоящую за этим, на первый взгляд, обычным обновлением списка.
Сигналы структурных изменений
Avalanche: сильный пульс на блокчейне
Avalanche изображает будущее блокчейна, которое можно масштабировать и настраивать. Его "механизм консенсуса снежной лавины" обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализацию, а трехцепочная архитектура гарантирует подсекундную окончательность транзакций, создавая основу для масштабируемых приложений.
В 2025 году объем交易 на C-Chain Avalanche вырос с 250000 до почти 1200000, благодаря обновлению Etna, которое снизило средние交易费用 более чем на 90%, что значительно активизировало цепочную活力.
Avalanche точно улавливает потребности GameFi и корпоративных приложений, множество игр запускается на субсетях. Он также активно принимает традиционный мир, сотрудничая с несколькими крупными компаниями Web2, продвигая токенизацию реальных активов, что является ключевым шагом для проникновения экономики Web3 в мейнстрим.
Инвестиционные компании положительно оценивают Avalanche из-за его технологических достижений, стратегического расширения экосистемы и интеграции с Web2, что создает "многомерный ростовый маховик". Это указывает на то, что конкуренция Layer 1 переходит на более широкий уровень, обладающий реальной экономической активностью и потенциалом для интеграции Web2/Web3.
Morpho："Трансформеры" децентрализованное кредитование
Morpho рисует новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Это DeFi-кредитный протокол, основанный на Ethereum и Base, который оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность с помощью "Morpho Vaults" и изолированных рынков. Дизайн протокола ориентирован на низкие комиссии за транзакции и прошел несколько аудитов.
Morpho достиг больших успехов: годовой доход от сборов составил 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость удвоилась до более чем 4 миллиардов долларов, уверенно занимая второе место в DeFi кредитовании. На блокчейне Base он является крупнейшим протоколом по TVL и активному объему кредитования. Ведущие венчурные капиталисты вложили более 69 миллионов долларов.
Более значимым является то, что одна крупная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям занимать USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще раз подтвердил решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Восход Морфо подтверждает его потенциал как "двигателя институциональной DeFi". Он глубоко понимает требования учреждений к управлению рисками и соблюдению норм, решая проблемы входа традиционных финансов в DeFi через детализированный дизайн рынка и поддержку лицензированных рынков. Инвестиционные учреждения предпочитают его, так как верят в его способность повышать эффективность DeFi, снижать риски и эффективно связываться с традиционными финансами.
Уход старых игроков: Прощание Lido с Optimism
Lido DAO: "Империя" с ликвидным стекированием сталкивается с трудностями
Lido DAO когда-то был бесспорным "имперским" гигантом в области ликвидного стейкинга эфира, управляя около 33% стейкнутого ETH. Однако за успехом стоят опасения по поводу централизованных рисков: сборище "разрешительных" валидаторов, контроль LDO токена над ключевыми полномочиями и инцидент с взломом одного горячего кошелька в мае 2025 года все это звучит как тревожный сигнал.
В апреле 2023 года обновление Ethereum Shanghai позволило извлечение ETH, что ослабило "защитную стену" Lido в области ликвидности. У пользователей появилось больше выбора, и они стали обращаться к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Инновации в повторном стейкинге также усилили конкуренцию.
Удаление Lido является отражением переоценки инвестиционными учреждениями "централизованных рисков". После обновления в Шанхае «централизованный» характер Lido стал более заметным на фоне ужесточения конкуренции и прояснения регуляторных норм. Инвестиционные учреждения могут считать, что его соотношение риска и доходности больше не привлекательно. Выход Lido знаменует собой повышение стандартов оценки институциональных инвесторов в отношении ликвидного стекинга, при этом они больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные регуляторные риски.
Оптимизм: грандиозное видение Layer 2, запертое в "мифе" захвата ценности
Optimism, как выдающееся решение по расширению Ethereum Layer 2, несет на себе важную задачу по увеличению торговых возможностей, снижению затрат на Gas и улучшению пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" привлекло множество звездных проектов через OP Stack. Однако по TVL и активности оно все еще немного отстает от основных конкурентов.
Токены OP являются основным элементом децентрализованной структуры управления Optimism Collective. Однако модель распределения доходов вызывает "мифы": в настоящее время доходы от сортировщиков поступают в фонд Optimism, который используется для финансирования общественных благ, а не распределяются напрямую между держателями токенов OP. Несмотря на то что в будущем есть надежда на участие, эта неопределенность влияет на прямое захватывание стоимости токенов, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism также не обходится без трудностей. Низкий уровень участия в голосовании и значительный контроль со стороны основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования оставляют пространство для улучшения обещания «децентрализации» на практике.
Удаление Optimism больше похоже на глубокое сомнение инвестиционных учреждений в "механизме захвата ценности" его токена OP. Амбициозное экологическое видение не может напрямую трансформироваться в четкую ценность токена. Институциональные инвесторы склонны к ясным и прямым путям захвата ценности токенов. Низкий уровень участия в управлении и концентрация голосующих прав в руках основной команды также увеличивают сложность и риски институциональных инвестиций. В условиях острой конкуренции на рынке Layer 2 инвестиционные учреждения могут считать, что OP в краткосрочной перспективе не сможет предоставить "более привлекательную доходность с учетом риска". Уход Optimism отражает углубленную оценку институций в отношении экономики токенов Layer 2: простого технологического лидерства недостаточно для поддержания долгосрочной ценности, токены должны обладать ясным, устойчивым механизмом захвата ценности и истинным децентрализованным управлением.
"Показатели" и "структурные изменения" криптоинвестиций 2025 года
"Прилив" институциональных средств: от биткойна до широких глубин диверсифицированных приложений
В первом квартале 2025 года интерес институциональных инвесторов к цифровым активам продолжает расти. Опрос показывает, что до 86% респондентов-институциональных инвесторов уже владеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60% (59%) планируют вложить более 5% своих активов под управлением в криптовалюту. Одобрение ETF на Bitcoin и Ethereum открыло двери криптовалюте для мейнстримного финансового мира, а ETF на Bitcoin одной крупной инвестиционной компании даже установил рекорд по самым быстрым темпам роста в истории.
Эта волна давно уже превзошла две "острова" - Биткойн и Эфириум. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, и ожидается, что участие в DeFi утроится за два года. Токенизация реальных активов (RWA) и внедрение стейблкоинов ускоряются, общая рыночная капитализация достигает 234 миллиарда долларов, несколько протоколов соединяют DeFi с традиционными финансами.
Институциональные инвестиции переходят от простого "биткойн-веры" к "диверсифицированному распределению" и "реализации сценариев применения" в широкое море. Включение Avalanche и Morpho в инвестиционный рейтинг является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точечного к широкому" и "от спекуляций к применению".
Эволюция DeFi: от "дикой жизни" до "тонкой жизни"
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) возросла на 129%, объемы торговли на децентрализованных биржах производных (DEXs) взлетели на 872%. DeFi разрабатывает доходные стабильные монеты, привлекая традиционные финансы. Встраиваемые финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение (AI/ML) и другие тенденции меняют ландшафт. Успех Morpho является отражением инноваций в кредитовании DeFi.
DeFi переживает "эволюцию" от "дикого роста" к "тонкому существованию". Приложения Layer 2 и AI/ML направлены на решение болевых точек и повышение эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансы обогатили продуктовые формы и обеспечили бесшовную интеграцию с традиционными финансами. Взрывной рост производных DEX и институциональный путь Morpho указывают на то, что DeFi удовлетворяет сложные торговые и управленческие потребности институтов. Предпочтение инвестиционных учреждений Morpho является признанием тренда "самоэволюции DeFi и внешней интеграции", выражая уверенность в протоколах, которые могут повысить эффективность, снизить риски и соединить традиционные финансы.
"Соревнование" второго уровня: комплексное соперничество экосистемы, технологий и захвата ценности
Решения второго уровня, подобно "автостраде" Эфириума, значительно увеличивают его масштабируемость и снижают затраты для пользователей. Optimistic Rollups и ZK-Rollups являются основными технологиями. Конкуренция на крипторынке второго уровня жесткая, один из ведущих проектов по-прежнему сохраняет лидерство по TVL и количеству протоколов. Optimism стремится создать взаимосвязанную экосистему через видение "суперцепи" и OP Stack, привлекая несколько крупных проектов.
Конкуренция Layer 2 перешла к комплексному соперничеству в области "способностей к строительству экосистемы" и "моделей захвата ценности токенов". Удаление Optimism как раз и подчеркивает: даже если есть грандиозное экологическое видение, если механизм захвата ценности токена недостаточно ясен или существует риск централизации, трудно получить долгосрочную приверженность со стороны институциональных инвесторов. Оценка Layer 2 инвестиционными учреждениями уже выходит за рамки поверхностных показателей и углубляется в долгосрочное устойчивое создание и распределение ценности.
Регуляторный "фильтр": соответствие, "билет" для институциональных инвестиций
В 2025 году регуляторная среда для криптовалют в США постепенно проясняется, как будто создавая "фильтр" для входа институциональных средств на крипторынок. Регуляторы публикуют новые руководства, которые ясно указывают, что "протокольное стекинг" не является эмиссией ценных бумаг. Конгресс США принимает законопроект, отменяющий некоторые обязательства по отчетности для DeFi платформ.
Упрощение регулирования является ключевым "катализатором" для массового входа институциональных инвесторов на крипторынок и также служит точным "фильтром". Это снижает юридические и операционные риски для учреждений и поощряет большее количество соответствующих учреждений вступать в экосистему PoS и DeFi. Однако четкое регулирование также означает более строгие требования к соблюдению. Удаление Lido, возможно, частично связано с его "лицензионной системой" и опасениями по поводу централизации управления. Активы, регулируемые строго, требуют высокой степени соблюдения при принятии инвестиционных решений. Это указывает на то, что с 2025 года и позже соответствие стало "билетом" для привлечения институционального капитала.
Резюме
Корректировка инвестиционного рейтинга четко очерчивает путь эволюции институциональных инвестиций в крипторынке к 2025 году. Она сосредоточена на технологических инновациях проектов, реальных сценариях применения, моделях устойчивого захвата стоимости и практиках децентрализованного управления. Включение Avalanche и Morpho символизирует признание рынка потенциала высокопроизводительных публичных блокчейнов в GameFi/корпоративных приложениях, а также ожидание развития DeFi-кредитования в сторону институционального уровня и соблюдения норм. Исключение Lido DAO и Optimism предостерегает о рисках централизации ликвидного стекинга, а также о влиянии неопределенности захвата стоимости в экономических моделях токенов Layer 2 на привлекательность для институтов.
Сводка основных инвестиционных логик для крипторынка 2025 года:
Для участников криптомира этот список предоставляет ценные стратегические рекомендации. Инвесторы должны выйти за пределы краткосрочной спекуляции и глубоко изучить основные показатели проектов, технологические инновации, экосистемы, токеномику и соответствие требованиям. Создатели проектов должны достигать технологических прорывов, одновременно строя