Гонконг Web 3: Новое измерение, которое наделяет глобальные финансы

1 июля 2025 года, в честь 28-й годовщины возвращения Гонконга, успешно прошла онлайн-мероприятие, сосредоточенное на Web 3 и глобальных финансовых инновациях. Мероприятие было посвящено теме "Революция RWA --- Гонконг с активами на триллионы в цепочке", на котором приглашенные эксперты обсудили возможности и вызовы токенизации реальных мировых активов (RWA).

RWA способствует цифровой трансформации финансов Гонконга

Главный стратегический директор одной из торговых платформ с макроэкономической точки зрения проанализировал ситуацию и отметил, что принятие законопроектов о стабильных монетах в США и Гонконге вызвало бум интереса к виртуальным активам со стороны традиционных финансовых учреждений и китайских брокерских компаний, что отражает тенденцию к легализации и институционализации виртуальных активов. Он охарактеризовал стратегию США как "цифровая колонизация на блокчейне", усиливающую долларовую гегемонию через распространение стабильных монет и государственных облигаций США; Гонконг же позиционируется как "торговый порт на блокчейне", использующий преимущества принципа "одна страна, две системы", чтобы привлечь иностранные инвестиции в активы материкового Китая и исследовать неналоговые схемы расчетов.

Юридическая соответствие и возможности RWA

Директор по юридическим вопросам управления инвестициями Мулан отметил, что с 2017 года отношение Гонконга к виртуальным активам изменилось с "неправильного понимания отмывания денег" на поддержку регулирования. Три основных юридических аспекта развития RWA включают:

1. Традиционные финансовые учреждения предпочитают частные блокчейны для обеспечения соблюдения нормативных требований;
2. Депонирование должно иметь ясный план, соответствующий требованиям Комиссии по ценным бумагам.
3. Записи о транзакциях должны соответствовать "золотому стандарту" оффшорного финансового учета.

Недвижимость RWA сталкивается с вызовами из-за требований о регистрации вне цепи, но можно обойти ограничения через фондирование доходов от аренды; облигации и фонды легче одобряются благодаря стандартизации.

Мнение Crypto Native о RWA в Гонконге

Опытный специалист заявил, что он заинтересован в концепции RWA, но с осторожностью относится к торговле токенами RWA в Гонконге. Он предпочитает инвестировать в знакомые области для повышения вероятности успеха, признает преимущества токенизации RWA, которые снижают инвестиционный порог для высокоценных активов и повышают ликвидность, но считает, что личные инвестиции нуждаются в надежном руководстве.

Целевая аудитория RWA

Некоторые CEO считают, что успех RWA требует поддержки со стороны покупателей, а их аудитория делится на две категории:

1. Крипто-нативные инвесторы склонны распределять доходы в традиционные активы через RWA;
2. Традиционные высокоценные клиенты финансового сектора готовы выделить небольшую долю средств на RWA для диверсификации рисков и стремятся к потенциально высокой прибыли.

Роль стейблкоинов в продвижении RWA и перспективы токенизации гонконгских акций

Эксперт отметил, что вступившие в силу 1 августа 2025 года "Правила регулирования стабильных монет" знаменуют собой первую в мире нормативную базу для регулирования стабильных монет, определяя их как инструменты для расчетов и платежей. Стабильные монеты обеспечивают эффективную поддержку трансакций в рамках реальных активов (RWA), развитие которых проходит в три этапа: токенизация валюты, токенизация облигаций/товаров, токенизация акций. Гонконгу необходимо ускорить инновации, исследовать токенизацию REIT и ABS, используя преимущества одной страны и двух систем для привлечения трансакционных активов.

Значение стабильных монет для соблюдения нормативных требований RWA

Регулирование стабильных монет в Гонконге способствует развитию RWA с точки зрения регулирования и соблюдения норм. С точки зрения регулирования, эмитенты должны получить лицензию и создать местное юридическое лицо, резервные активы должны быть высоколиквидными и находиться под управлением лицензированного траста, чтобы обеспечить прозрачность и безопасность. С точки зрения соблюдения норм, стабильные монеты сокращают цикл расчетов RWA до секунд, кросс-цепочные транзакции защищены от рисков колебания стоимости, активы можно проверять и отслеживать, что упрощает аудит и налоговые расчеты.

Роль и преимущества RWA в экосистеме Web 3 в Гонконге

Существует мнение, что RWA имеет определенное значение в сочетании с реальными активами, особенно на фоне политики «одна страна, две системы» в Гонконге и недавнего законодательства о соблюдении норм в области виртуальных валют. Гонконг привлек множество криптопроектов и международных ресурсов. Однако текущая регуляция остается непрозрачной, а проблемы мошенничества становятся все более актуальными, но это также является периодом благоприятных условий для отрасли. Рекомендуется, чтобы Гонконг, если сможет, разработал четкую регуляторную структуру, что привлечет больше средств с Запада на Восток.

Роль и преимущества Гонконга в развитии RWA и Web 3

Гонконг демонстрирует позитивные результаты в системе лицензирования стейблкоинов. Цель состоит в том, чтобы токенизировать традиционные финансовые активы и повысить эффективность и плавность сделок с помощью технологии блокчейн, особенно в первичном рынке выпуска финансовых продуктов, в сочетании с развитием стейблкоинов, открывая международные каналы продаж. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга на основе существующей правовой базы для ценных бумаг уже предоставляет поддержку по соблюдению требований для токенизированных финансовых продуктов, и в будущем ожидается, что с помощью офшорных стейблкоинов, обеспеченных юанем, удастся еще больше облегчить международную торговлю внутренними активами.

Новые правила стабильных монет Гонконга и сектор RWA: создание новой инфраструктуры глобальных платежей

Новые правила для стабильной валюты в Гонконге сосредоточены на 100% резервировании и четком механизме лицензирования, что значительно повышает ясность регулирования и привлекает традиционные финансовые учреждения. Новые правила снижают неопределенность регулирования, укрепляют доверие на рынке и способствуют расширению трансакций через границу, DeFi и RWA, однако высокие затраты на соблюдение норм ограничивают участие малых и средних учреждений. Несколько крупных компаний уже вошли в регулируемую песочницу, нацелившись на рынок B2B электронной коммерции, бросая вызов традиционным платежным системам.

RWA и стейблы дополняют друг друга, соблюдение норм и разнообразие экосистемы становятся ключевыми

Новые правила для стабильных монет способствуют ускорению сектора RWA, оба направления взаимодополняют друг друга, закладывая основы новой инфраструктуры глобальных платежей в Гонконге. Стабильные монеты обеспечивают эффективные расчеты для RWA, сокращая сроки финансирования, что, как ожидается, приведет к значительному росту рынка. RWA привлекает внебиржевые средства, и приход крупных институтов создает эффект снежного кома. Однако наибольшей проблемой остается сотрудничество в области трансграничного регулирования, необходимо учитывать требования правоохранительных органов в разных странах. Ключ к будущему развитию заключается в дифференцированных моделях прибыли, диверсификации экосистемы и согласовании регулирования с технологиями.

Заключение

Гонконг, благодаря четкой регулирующей рамке для стабильных монет и уникальным преимуществам "одна страна, две системы", привлекает множество крупных игроков, нацеленных на триллионный рынок трансакционных платежей и токенизации активов. Стабильные монеты и реальные активы взаимодополняют друг друга, внося эффективную и прозрачную цепочную экосистему в традиционные финансы, способствуя интернационализации юаня и глобальному движению капитала. Если удастся ускорить законодательные инновации, улучшить инфраструктуру и расширить разнообразные сценарии применения, Гонконг сможет возглавить новую главу цифровой трансформации глобальных финансов в эпоху Web 3.