Два крупных шифровых предприятия стоимостью в сотни миллиардов: борьба за прибыль от инвестиций в Биткойн и операционного майнинга.

В индустрии криптоактивов только две компании достигли рыночной капитализации в 100 миллиардов долларов, что может свидетельствовать о том, что предел рыночной капитализации отрасли уже проявился. Если принять за ориентир одного из крупных фармацевтических гигантов на американском фондовом рынке, его рыночная капитализация составляет около 140 миллиардов долларов, а квартальная прибыль — 4 миллиарда долларов, что может стать пределом, который даже крупной программной компании трудно преодолеть, даже если она будет стремительно расти.

Некоторые известные криптоактивы交易 платформы были одними из самых прибыльных бирж в мире, рыночная капитализация которой однажды превысила 100 миллиардов долларов. В момент своего выхода на рынок, квартальная прибыль составила 3 миллиарда долларов, демонстрируя удивительную прибыльность.

Другая компания финансирует покупку биткойнов посредством постоянного выпуска облигаций, в настоящее время владеет 331,200 токенов, что составляет примерно 1.5% от общего объема биткойнов, стоимость их активов достигла 33 миллиарда долларов. Некоторые аналитики считают, что основная модель компании заключается в том, чтобы рассматривать долгосрочные долги как прибыль в балансе, а не как создание денежного потока, что хорошо объясняет значительный рост ее акций.

Предположим, что две компании привлекли по 1,2 миллиарда долларов, одна для покупки биткойнов, а другая для инвестиций в майнинг-оборудование. Когда цена биткойна выросла с 50 000 до 100 000 долларов, первая компания заработала 1,2 миллиарда долларов на инвестициях в биткойны, но это не связано с денежным потоком компании, это бумажная прибыль. Учитывая ранее накопленные биткойны, фактически за год было заработано более 15 миллиардов долларов.

В то время как инвестиции в 1,2 миллиарда долларов в майнинг, хотя и дороже, со временем окупятся за год, что обеспечит ежемесячный денежный поток в 100 миллионов долларов.

Прибыльные модели этих двух инвестиционных стратегий имеют явные различия: прибыль одной компании зависит от цены биткойна, а прибыль другой компании зависит от продолжительности высокой цены биткойна. Именно поэтому, когда биткойн достигает 100 000 долларов, средства могут перемещаться от первой компании ко второй. Чем дольше цена биткойна остается на высоком уровне при неизменном уровне хешрейта, тем выше накопленная прибыль.

С ростом цены биткойна предельный эффект покупки биткойна через финансирование уменьшается. Если цена биткойна достигла 100 тысяч долларов, повторное финансирование на 1,2 миллиарда долларов для покупки будет значительно сложнее, и рост биткойна может составить всего 20%, что приведет к значительному снижению прибыли до 240 миллионов долларов.

Рост цены биткойна ограничен, что сдерживает потенциал роста покупки биткойна через финансирование. С ростом цены биткойна также будет ограничена способность к финансированию, поэтому, хотя рост кажется бесконечным, он также имеет пределы, и финансирование станет трудным для поддержания.