Анализ上市 шифрования активов ETF в Гонконге и перспективы ETH ETF в США

В последнее время в Гонконге состоялся запуск первых биржевых фондов (ETF) на основе виртуальных активов, что стало важным прорывом для инвестиционных продуктов в сфере шифрования в финансовом центре Азии. В то же время ожидания по поводу ETF на основе эфира в американском рынке также продолжают расти, но неопределенности в регулировании все еще остаются. В данной статье мы подробно рассмотрим эти последние события и их потенциальное влияние.

Виртуальный активный спотовый ETF Гонконга официально представлен

30 апреля Гонконгская фондовая биржа встретила листинг 6 виртуальных активов ETF, которые были запущены тремя известными управляющими компаниями и охватывают две основные криптовалюты: биткойн и ETH. Этот шаг предоставляет гонконгским инвесторам новый канал для доступа к шифрование-активам и демонстрирует открытость Гонконга к финансовым инновациям.

Высокопоставленный чиновник крупной инвестиционной компании в интервью СМИ заявил, что запуск этих ETF открыл новые инвестиционные возможности для инвесторов, держащих юань. Он также выразил надежду на то, что в будущем инвесторы из материкового Китая смогут участвовать в этом рынке, хотя в настоящее время эти продукты доступны только для инвестиций резидентов Гонконга.

Однако, судя по данным первой торговой сессии, эти ETF показали себя не так уж хорошо. Общий объем торгов шести ETF составил всего 87,58 миллионов гонконгских долларов, что значительно меньше, чем 4,6 миллиарда долларов США объема торгов первого дня для американского биткойн ETF. Тем не менее, специалисты по-прежнему сохраняют оптимизм относительно перспектив этих продуктов. Некоторые аналитики считают, что, учитывая нестабильность китайского фондового и房地产 рынков, в долгосрочной перспективе высокообеспеченные граждане Китая могут инвестировать в гонконгские ETF на шифрование через различные каналы.

Анализ перспектив спотового ETF на ETH в США

В США тема наличного ETF на ETH также привлекает внимание. В последнее время одна известная компания по управлению активами загрузила информацию о своем продукте ETF на ETH на сайт Депозитарной и клиринговой компании США (DTCC), что рассматривается как первый шаг в процессе торговли. Однако остается неопределенность в том, получит ли она одобрение SEC.

В феврале этого года несколько крупных финансовых учреждений подали в SEC заявки на ETF на спотовый ETH. Однако SEC недавно отложила решение по этим заявкам, сославшись на необходимость дальнейшего рассмотрения предложений о внесении изменений в правила соответствующих бирж. SEC получит дополнительные 45 дней на оценку, срок окончания — 11 июня.

В сравнении с биткойн-ETF, перспективы эфириум-ETF кажутся менее оптимистичными. Один из аналитиков ETF оценивает вероятность одобрения эфириум-ETF SEC в 35% в мае. Он считает, что отношение SEC к заявке на эфириум-ETF относительно негативное, что может указывать на стратегические соображения регулятора. Кроме того, позиция председателя SEC о том, что эфириум может рассматриваться как ценная бумага, также увеличивает сложность процесса принятия решений.

Некоторые финансовые аналитики ожидают, что одобрение регулятором спотового ETF на ETH может продолжать задерживаться, и в конечном итоге может потребоваться судебное разбирательство для его решения, аналогично случаям, которые ранее подтолкнули SEC пересмотреть заявки на биткойн ETF.

Несмотря на трудности, американские инвесторы и компании продолжают активно стремиться к одобрению ETH спотового ETF. Они считают, что установление связи между шифрование и традиционными финансовыми продуктами является значительным шагом вперед. В настоящее время дальнейшие действия SEC остаются неясными, но если ETH спотовый ETF в конечном итоге будет одобрен, это станет сигналом о более открытом отношении американских регуляторов к шифрование.

Будет ли Ethereum признан ценными бумагами?

Недавно в СМИ сообщалось, что председатель SEC начал пытаться рассматривать ETH как незарегистрированную ценную бумагу как минимум год назад. Одна блокчейн-техническая компания оспаривает этот подход SEC через судебные инстанции.

Согласно сообщениям, в марте 2023 года, правоохранительный департамент SEC одобрил официальное расследование по "ETH 2.0", уполномочив сотрудников расследовать и вызывать причастные стороны, связанные с торговлей ETH. Источники сообщают, что их заставили подписать соглашение о конфиденциальности. Как одна из компаний, получивших повестку от SEC, одна блокчейн-компания сообщила, что недавно они также получили уведомление о предупреждении от SEC, и могут столкнуться с потенциальными действиями со стороны правоохранительных органов.

С исторической точки зрения, председатель SEC всегда занимал неопределенную позицию по вопросу о том, является ли ETH ценными бумагами. На слушаниях в Конгрессе в апреле 2023 года, когда его прямо спросили об этом, он предпочел уклониться от ответа.

Недавний комментарий члена парламента одной страны касался растущей напряженности между SEC и индустрией шифрования. Он обвинил председателя SEC в том, что он ввел Конгресс в заблуждение по вопросу квалификации ETH. Этот депутат подчеркнул, что между публичными заявлениями SEC и их частными действиями существует очевидное противоречие, что отражает произвольность и непостоянство регуляторного подхода.

Стоит отметить, что по состоянию на 2018 год позиция SEC по ETH была относительно ясной: она считала, что это не ценные бумаги. Однако после вступления в должность нынешнего председателя SEC позиция агентства, похоже, претерпела тонкие изменения. В частности, после перехода ETH на механизм консенсуса PoS в 2022 году председатель SEC заявил, что действия пользователей по блокировке токенов для получения вознаграждений в PoS блокчейне могут соответствовать определению ценных бумаг.

Под руководством нынешнего председателя SEC, SEC предприняла меры правоприменения против нескольких бирж шифрования, утверждая, что эти платформы продают незарегистрированные ценные бумаги. Тем не менее, до сих пор Ethereum в каких-либо судебных исках SEC не был прямо признан ценными бумагами.

Некоторые блокчейн-компании считают, что действия SEC являются преднамеренным "захватом власти". Эта компания оспаривает действия SEC с двух сторон: во-первых, настаивая на том, что ETH не соответствует определению ценной бумаги, во-вторых, обвиняя SEC в несправедливом преследовании своих продуктов.

По поводу этих текущих юридических дел SEC выбрала не комментировать. Эксперты считают, что эти дела отражают неопределенность в регулировании криптовалют в США, что может повлиять на будущее классификации ETH. Существует мнение, что SEC пытается классифицировать ETH как ценную бумагу в качестве стратегического шага с целью получения регулятивных полномочий над ETH и другими подозрительными токенами, относящимися к ценным бумагам. Учитывая, что Ethereum является второй по рыночной капитализации блокчейном, а также основной платформой для большинства популярных DeFi, DAO и NFT, его повторная классификация как ценной бумаги, безусловно, окажет огромное влияние на всю индустрию криптоактивов.