Анализ регулирования стейблкоинов в Гонконге: Подробный разбор «Закона о стейблкоинах» и его влияние на отрасль

29 мая 2025 года Гонконг официально опубликовал "Положение о стейблкоинах" и объявил, что оно вступит в силу 1 августа. Эта мера вызвала широкий интерес в области финансовых технологий. В этой статье будет подробно рассмотрено данное положение и исследовано его потенциальное влияние на отрасль.

I. Интерпретация регуляторной рамки

1. Объекты регулирования

Правила определяют объекты регулирования как "указанные стейблкоины", то есть стейблкоины, полностью основанные на одной или нескольких официальных валютах, расчетных единицах, назначенных денежным управлением, или формах хранения экономической стоимости для поддержания стабильности стоимости. На практике это стейблкоины, привязанные к законной валюте.

2. Ограниченная зона активности

• Выпускать указанные стейблкоины в Гонконге
• Выпуск стейблкоина, привязанного к гонконгскому доллару, за пределами Гонконга
• Другие мероприятия, назначенные финансовым менеджером
• Продвигать вышеуказанные мероприятия среди общественности

3. Условия подачи заявки на лицензию

Заявитель должен соответствовать следующим минимальным стандартам:

• Финансовая мощь: не менее 25 миллионов гонконгских долларов капитала или эквивалентных активов
• Управление резервными активами: распределение высоколиквидных резервных активов в соответствии с объемом эмиссии стейблкоинов
• Механизм выкупа: предоставление держателям прав на безбарьерный выкуп
• Требования к руководству: наличие профессиональных знаний и опыта
• Управление рисками: создание полноценной системы управления рисками
• Раскрытие информации: публикация белой книги, предоставление прозрачной информации

4. Обязанности лицензированных лиц по соблюдению норм

• Оплата годового взноса
• Открытое демонстрационное номер лицензии
• Постоянно соответствовать минимальным стандартам
• Обязанность по изменению отчета

5. Полномочия управления валюты

Управление денежного обращения обладает широкими полномочиями по регулированию, включая:

• Одобрение и выдача лицензий
• Повседневный надзор
• Расследование и сбор доказательств
• Приостановить или аннулировать лицензию

Два. Значение и влияние правил

1. Установить систему регулирования стейблкоинов, захватить "цифровой монетный контроль"

2. Продвижение замкнутого цикла от RWA до конца, чтобы расширить применение стейблкоинов в более широких сценариях.

3. Открыть институциональные финансовые каналы для соответствующих проектов, смягчить давление ликвидности в цепочке.

4. Исследование политического пространства для будущего стейблкоина юаня

Три, резюме

Гонконг первым создал рамки регулирования стейблкоинов, что предоставило важную ссылку для глобальной политики цифровых валют. Это не только местные финансовые инновации, но и стратегическое планирование для экосистемы Web3 и даже глобальной валютной структуры. Для всей отрасли это является и вызовом, и возможностью.