Injective verileri yükselmesinin arkasında, Tavada bir parıltı mı yoksa bir dönüş mü var?

Yazar: Frank, PANews

Son bir ay içinde, köklü bir blok zinciri olan Injective, net giriş fonları açısından ikinci sırada yer alarak yeniden halkın dikkatini çekti. Artemis'in verilerine göre, Injective son 30 günde yaklaşık 142 milyon dolar net giriş sağladı, bu miktar yalnızca Ethereum'un gerisinde.

PANews, Injective'in diğer veri yönlerine dair gözlemlerinde, bu tür bir net para girişi olgusunun tek bir durum olmadığını keşfetti. Zincir üzerindeki maliyetler, aktif kullanıcılar, token işlem hacmi gibi alanlarda da belirgin bir artış görüldü. Uzun bir sessizlikten sonra, bir zamanlar bir kamu zinciri yıldızı olan Injective, ekosistem patlaması mı yaşayacak? Yoksa bu, sadece kısa süreli bir geçiş mi olacak?

Aylık giriş 1.42 milyon dolar, yüksek getiri "bal" mı yoksa "sinyal fişeği" mi?

4 Haziran itibariyle veriler, Injective'in geçen ay 142 milyon dolarlık net giriş elde ettiğini gösteriyor. Miktar yüksek olmasa da yine de tüm halka açık zincirlerin son verilerinde ikinci sırada yer alıyor. Veri seviyesine daha yakından bakıldığında, bu net girişin bariz nedeninin, bir yandan Injective'in gerçekten de hızlı ve büyük bir giriş dalgasını başlatması ve diğer yandan net çıkışın çok küçük olması, sadece 11 milyon dolar olması olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, bunun nedenlerine bakarsak, Injective'in en yüksek net girişi, alışılmadık derecede aktif toplam sermaye akışlarından (yani, aynı anda büyük girişler ve çıkışlar) kaynaklanmaz. Aslında, basit sermaye girişi, diğer halka açık zincirlerle yatay karşılaştırmada yalnızca 10. sırada yer alıyor. 'Net giriş' göstergesindeki olağanüstü performansının anahtarı, aynı dönemdeki fon çıkışının ihmal edilebilir düzeyde olmasıdır.

Bununla birlikte, bu tür bir zincir üstü fon hareketi de Injective ağı için nadirdir. 142 milyon girişin 140 milyonu, payın %98,5'ini oluşturan Peggy çapraz zincir köprüsü aracılığıyla tamamlandı. Piyasa analisti Keyrock, 26 Mayıs tarihli Key Insights, Bond Appetit raporunda, büyük girişin esas olarak kurumsal düzeyde bir gelir platformu olan Upshift'in Injective'de piyasaya sürülmesinden kaynaklandığına dikkat çekti. Upshift'in Injective'in kasasında %30 APY'ye ulaştığı anlaşılıyor ve bu yüksek getiri, varlıkları Injective'e aktarmak için fon çekmek için gerçekten önemli bir neden olabilir.

Ancak, PANews'un araştırmasına göre, Upshift'in Injective'te kurduğu hazine tavanı 5 milyon dolar olup, bu miktar bu fon akışını tam anlamıyla karşılayamamaktadır. Bu hazine yatırımına katılamayan fonların, kısa vadede tekrar kaybolma ihtimali bulunmaktadır.

Türev ürünlerden RWA beklentilerine kadar, Injective yeni bir yol açabilir mi?

Fon girişine ek olarak, Injective gerçekten de son zamanlarda ekosistemde bazı önemli değişikliklere yol açtı. 22 Nisan'da Lyora ana ağı resmi olarak başlatıldı ve bu yükseltme, Injective'in geliştirme tarihinde önemli bir kilometre taşıdır. Bu ana ağ yükseltmesinden sonra, dinamik ücret yapısı ve akıllı bellek havuzları gibi teknik optimizasyonlar tanıtıldı ve resmi kaynaklara göre, yükseltmeden sonra Injective "daha hızlı" olarak tanımlandı ve daha düşük gecikme süresine ve daha yüksek verime sahip olduğu iddia edildi.

Ayrıca, Injective, RWA'ya özel bir oracle çerçevesi olan iAssets'i de tanıttı; Upshift'in kasası tam olarak bir RWA DeFi kasasıdır. 29 Mayıs'ta, Injective resmi olarak euro ve pound için zincir üstü döviz piyasası başlattığını duyurdu ve kullanılan çerçeve iAsset'tir. Bu açıdan bakıldığında, Injective'in yeni anlatısı RWA ile ayrılmaz bir şekilde bağlantılı gibi görünüyor.

Eski bir halka açık blok zinciri olarak, Injective'in temel anlatısı merkeziyetsiz türev borsa idi. İlk Injective, merkeziyetsiz türev borsasından halka açık bir blok zincirine evrimleşti ve bu yolculuk, bugün oldukça popüler olan Hyperliquid ile benzerlik gösteriyor.

Ancak, Injective'in mevcut türev ticareti beklenen hedefleri gerçekleştirememiş gibi görünüyor. 4 Haziran'daki verilere göre, Injective'de 24 saat içinde en yüksek işlem hacmine sahip BTC sözleşme ticaret çiftinin işlem hacmi yaklaşık 39.75 milyon dolar, tüm zincir üzerindeki türev işlem hacmi yaklaşık 90 milyon dolar. Karşılaştırmak gerekirse, Hyperliquid'in o günkü verileri yaklaşık 7 milyar dolar civarında ve aradaki fark yaklaşık 77 kat.

Belki de kripto türevleri alanında bir çıkış yolu bulmakta zorlandığı için Injective, RWA entegrasyonu yönüne yönelmeyi tercih etti. Ekosistem kendi gelişimi ile karşılaştırıldığında, bu dönüşümün belirli bir etkisi olduğu görünüyor. 22 Mayıs'ta Injective'in türev ticareti en yüksek 1.97 milyar dolara ulaştı, bu diğer zamanlara göre önemli ölçüde daha yüksek ve son zamanlarda genel olarak bir artış trendi sergiliyor.

Ayrıca, günlük aktif kullanıcılar açısından, Şubat ayında en düşük 6,300 adresten son zamanlarda 47,900'e fırladı ve yaklaşık 7.6 kat arttı. Bu veri tüm kamu blok zincirleri arasında yalnızca 12. sırada yer almasına rağmen, kısa süredeki hızlı büyüme göz önüne alındığında ve Avalanche ve Berachain gibi kamu blok zincirlerini geride bıraktığı düşünüldüğünde, önemli bir atılım olarak kabul edilebilir.

Ancak, günlük aktif kullanıcı sayısı belirgin bir şekilde artsa da, Injective'in TVL'sinde belirgin bir değişiklik olmadı, 2024 Mart'ından bu yana sürekli bir düşüş yaşadı ve şu anki TVL yalnızca 26.33 milyon dolar. En azından şu anki duruma göre, Injective üzerindeki DeFi projelerinin fonlara çekiciliği hala yüksek değil.

Token performansı kısa vadede dikkat çekici bir şekilde yükseldi, tarihsel zirvesine hala 4 katlık bir mesafe var.

Ekonomi açısından, yönetişim tokeni INJ, şu anda yaklaşık 1,26 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip ve 82. sırada yer alıyor. 5,3 milyar dolarlık en yüksek piyasa değerinden %76 düştü. Bununla birlikte, Nisan ayındaki en düşük nokta olan 6,34 $'dan %144'lük bir artışla 15,48 $'a toparlandı ve bu da eski halka açık zincirler arasında nispeten parlak. Sadece bu sürekli performansın ne kadar süreceği hala bilinmiyor! [Enjektif verilerdeki artışın arkasında, tavada bir flaş mı yoksa kralın dönüşü mü?] ](https://img.gateio.im/social/moments-57b2a038dc95937c9dae0e3f88e4780a)

Tabii ki, Injective'in son eylemleri yukarıda belirtilen içerikle sınırlı değil, örneğin, son zamanlarda Republic, Google Cloud ve Deutsche Telekom MMS gibi bir dizi tanınmış kurumu doğrulayıcı saflarına katılmaya çekti ve yapay zeka ile ilgili bazı ürün ve dinamikleri piyasaya sürdü. Genel olarak, geçen yıl Infinite, dönüşüm için AI ve RWA gibi yeni anlatıları aktif olarak ele geçirdi. Haziran ayı verilerine bakılırsa, son aylarda gerçekten de belirli bir rol oynadı. Bununla birlikte, büyüklük sırası açısından bakıldığında, mevcut ana akım kamu zinciri ile hala büyük bir boşluk var.

Ve bu takipçiler sadece Injective değil, önceki turdaki birkaç yıldız kamu zinciri şimdi benzer bir duruma düşüyor. Birçokları yeniden isim değişikliği, marka yükseltme gibi yollarla tekrar halkın gözünde yer almak istiyor. Ancak, bu yeni şişede eski şarap modeli gerçekten piyasaya yeni bir tat mı sunacak, yoksa sadece ambalajın yenilenmiş kalması mı yeterli olacak?

Şu anda, Injective'in ekolojik dönüşümü ve gençleşmesi henüz emekleme aşamasındadır. Upshift'in girişleri, temel bir model tersine çevirmekten ziyade piyasa duyarlılığının önemli bir testi ve ekolojik potansiyelin bir göstergesidir. RWA'ya yönelik stratejik eğiliminin gerçekten farklılaştırılmış bir rekabet avantajı sağlayıp sağlayamayacağı ve bunu sürdürülebilir ekolojik refah ve değer yakalamaya dönüştürüp dönüştüremeyeceği konusunda hala birçok zorluğun üstesinden gelmesi ve pazarın uzun vadeli testini kabul etmesi gerekiyor.

Kısa vadeli veri rallisinin bir flaş mı yoksa uzun toparlanma yolculuğunda olumlu bir işaret mi olduğunu sadece zaman gösterecek. Injective için gerçek test daha yeni başladı.