Circle IPO, şifreleme dünyasında tartışmalara yol açtı: TradFi'ye olan kayırma, yerel oyuncuları memnuniyetsiz bıraktı

Son günlerde, USDC stablecoin ihraççısı Circle, halka arz ( IPO ) işlemini tamamladı ve fiyatı 31 dolar olarak belirlendi, bu da beklentilerin üzerinde. İlk gün kapanışı 84 dolar, bir hafta içinde 107 dolara yükseldi ve bu, piyasanın stablecoin ve şifreleme varlıklarına olan ilgisini gösteriyor.

Circle IPO'ya dikkat çekmekte birkaç neden var:

1. Stabilcoin büyümesine odaklanan ilk halka arz edilen varlık olarak, yatırımcıların uzun vadeli ihtiyaçlarını karşıladı.

2. Stabil kripto para piyasası büyük bir potansiyele sahip ve ölçeğinin 1 trilyon doları aşması bekleniyor.

3. USDC şu anda 60 milyar dolarlık varlığı yönetiyor, yıllık büyüme oranı %91.

Ancak, bazı potansiyel riskler de vardır:

1. İş modeli faiz gelirine aşırı bağımlıdır.

2. Coinbase ve BlackRock gibi ortaklara bağımlılık.

3. Son yıllarda gelir ve kâr artışı yavaşladı.

4. Mevcut değerleme yüksek, yaklaşık 30 kat brüt kar, 110 kat gelir.

Circle'ın bu IPO tahsisinin geleneksel finans kurumlarına yönelmesi ve şifreleme yerel katılımcılarını göz ardı etmesi, sektördeki uzmanlar tarafından sert eleştirilerle karşılandı. Onlar, Circle'ın şifreleme endüstrisinin amacından saptığını ve çıkarların uyumunu sağlamadığını düşünüyor.

USDC'yi uzun vadeli destekleyen birçok şifreleme fonu ve şirket, bu IPO'da çok az veya hiç tahsisat almadı. Bu uygulama, şifreleme endüstrisine derinlemesine katılan ve sürekli yatırım yapan destekçileri geri ödemenin göz ardı edildiği düşünülüyor.

Eleştirmenler, Circle'ın IPO ile müşterilere fayda sağlayabileceğini, onların getiri oranlarını ve varlık boyutlarını artırarak olumlu bir döngü oluşturabileceğini belirtiyor. Ancak Circle, payları işini tam olarak bilmeyen geleneksel finans kurumlarına dağıtmayı tercih etti, bu da şifreleme ruhuna tamamen aykırı.

Bu eleştiriler için farklı sesler de var:

1. Şifreleme fonları, airdrop gibi ücretsiz dağıtımları beklememelidir.

2. IPO tahsis kararı ihraççıya, değilse aracılara aittir.

3. Aşırı talep, genel tahsis oranının daralmasına neden olur.

Ancak eleştirmenler, bu savunmaların Circle'ın davranışını tam olarak açıklamadığını düşünüyor. Gelecekteki hisse açıklama raporlarının, Circle'ın büyüme kârını paylaşmak için hangi yatırımcıları seçtiğini ortaya çıkaracağını bekliyorlar.

Genel olarak, bu IPO'nun yol açtığı tartışmalar, şifreleme sektörü ile TradFi arasındaki çelişkileri ve farklı paydaşların çıkarlarını dengeleme zorluğunu yansıtmaktadır. Circle'ın seçimi, gelecekteki gelişimini etkileyip etkilemeyeceği ise henüz gözlemlenmemiştir.