Tether'in Bitcoin Stratejisi Panorama: Rezervden Altyapıya

2025 Bitcoin Konferansı'nda, Tether CEO'su Paolo Ardoino Bitcoin'i "Wukong" olarak tanımladı ve şirketin arkadaşı olduğunu söyledi. Bu ifade, Tether'in Bitcoin ekosistemine derinlemesine entegre olma stratejik planlamasını yansıtmaktadır.

Dünyanın en büyük stabilcoin'i USDT'nin ihraççısı olarak Tether, Bitcoin ekosisteminin birçok yönüne inşa edici bir yaklaşımla derinlemesine dalıyor. Rezerv varlık tahsisinden madencilik faaliyetlerine, ekosistem yatırımlarından altyapı inşasına kadar Tether, küresel finansın yeni düzeninin sinir merkezine yavaş yavaş entegre oluyor.

Ancak, Tether'in Bitcoin sistemine derinlemesine nüfuzu bazı soru işaretlerini de beraberinde getirdi. Bazı görüşler, Tether'in sürekli olarak USDT basarak Bitcoin fiyatını yapay olarak yükselttiğini ve Bitcoin rezervleri, altın desteği ve USDT ihracı ile karşılıklı döngü oluşturan bir "kapalı döngü balonu" inşa ettiğini savunuyor.

Bitcoin rezerv stratejisi tartışmalara yol açıyor

2023 Mayısından itibaren, Tether, gerçekleşen net işletme kârının %15'ine kadarını Bitcoin satın almak için düzenli olarak ayırmaya başladı. 2025'in ilk çeyreği itibarıyla, Tether'in elinde yaklaşık 7.66 milyar dolar değerinde Bitcoin bulunmakta olup, bir önceki çeyreğe göre önemli bir artış göstermiştir.

Tether, "altın + Bitcoin" çift rezerv mekanizmasını benimseyerek, egemen fiat para birimi riskine karşı koymayı ve önemli finansal getiriler sağlamayı amaçlıyor. Ardoino, yakın zamanda Tether'in şu anda 100,000'den fazla Bitcoin ve 50 tonun üzerinde altın bulundurduğunu açıkladı. Sadece 2024 yılı içinde, Tether'in net karı 13.7 milyar dolar oldu ve altın ile Bitcoin yatırımları yaklaşık 5 milyar dolar kar sağladı.

Ancak bazı sektör uzmanları Tether'in uygulamalarını sorguluyor. Bazı görüşler, Tether'in sürekli USDT basarak Bitcoin fiyatını yükselttiğini, ardından bir kısmını satıp dolar ve altın alarak rezerv oluşturduğunu ve böylece meşruluğunu kanıtladığını öne sürüyor. Bu modele "nihai kart evi" deniyor; bir stabil coin düzenlemelerle karşılaşırsa veya Bitcoin talebi tükenirse, tüm sistem dengesizlik riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Bu yıl Nisan ayında, Tether, çok sayıda ortakla birlikte Twenty One Capital adlı bir kripto yatırım ortaklığı kurdu. Hedef, dünya genelinde Bitcoin varlık alım ve yönetim platformu oluşturmaktır; toplam ölçek 3 milyar dolara ulaşmaktadır. Bu, Tether'in diğer büyük Bitcoin yatırım şirketlerine karşı stratejik bir hamlesi olarak görülüyor.

Madencilik İşinin Küresel Genişlemesi

Tether'in hırsı sadece varlık rezervleriyle sınırlı değil, aynı zamanda Bitcoin madencilik alanına da uzanıyor. 2023'te Tether, Uruguay'da yenilenebilir enerjiyle çalışan bir Bitcoin madencilik projesi başlattı. Ardından şirket, El Salvador'un volkanik enerji programına katıldı ve dünyanın en büyük jeotermal Bitcoin madencilik tesislerinden birini destekleyen sermaye gücü haline geldi.

Tether, Latin Amerika bölgesindeki enerji haritasını sürekli genişletiyor ve Uruguay, Paraguay, El Salvador'da toplam 500 milyon dolar yatırım yaparak dikey entegre madencilik tesisleri inşa etti.

Kendi madencilik tesisleri dışında, Tether ayrıca yatırım ve satın alma yoluyla küresel madencilik haritasını genişletmektedir. Şu anda birden fazla madencilik ile ilgili şirkete ortak olmuş, çip alımı, sunucu üretimi, veri merkezi inşası ve hatta kurumsal düzeyde hesaplama gücü barındırma gibi birçok aşamayı kapsayan bir strateji geliştirmiştir.

Bu yıl, Tether daha ileri giderek madencilik gücünü merkeziyetsiz madencilik havuzlarına dağıtacağını ve yeni madencilerin pazara girmesini kolaylaştırmak için Bitcoin madencilik yazılımını açık kaynak hale getirmeyi planladığını duyurdu. Ardoino'nun ifadesine göre, Tether enerji ve altyapı alanına 2 milyar dolardan fazla yatırım yaptı ve bu yılın sonuna kadar dünyanın en büyük Bitcoin madencisi olmayı bekliyor.

Bitcoin ekosistemine kapsamlı bir yaklaşım

Tether, Bitcoin ekosisteminin sınırlarını ve etkisini sürekli olarak genişleterek, tam yığın stratejik bir yapılandırma üzerinde çalışıyor:

Teknik açıdan, Tether USDT'yi birden fazla Bitcoin tabanlı protokol ve yan zincir ağına dağıtarak, Bitcoin ve USDT'yi destekleyen kendi kendine saklama cüzdanı WDK'yı tanıttı.

Ödeme ekosisteminde, Tether açık kaynak projesi BTC Pay Server'a bağışta bulundu ve açık kaynaklı kripto ödeme işlemcisinin sürekli geliştirilmesi ve optimize edilmesini destekledi.

Kültür ve eğitim alanında, Tether, zirveler düzenleyerek, futbol kulüplerine sponsor olarak Bitcoin'in marka imajını Avrupa kültürüne entegre etmektedir. Aynı zamanda, şirket dünya genelindeki birçok üniversite ile iş birliği kurarak Bitcoin bilgisi yayılmasını teşvik etmektedir.

Ardoino, Tether'in daha erişilebilir, daha dayanıklı ve daha kullanışlı bir Bitcoin ekosistemi inşa etmeye katkıda bulunmayı hedeflediğini belirtti. Altyapı, teknoloji veya eğitim alanında olsun, Tether daha fazla insanı ekosisteme katılmalarına yardımcı olmayı ve onlara egemenlik ve güvenlik araçları sağlama rolünü üstlenmeyi umuyor.