2025 Şubat Kamu Blok Zinciri Sektör Analizi: Piyasa Düzeltmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

Şubat 2025'te, blockchain pazarı belirgin bir ayarlama yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni ortaya çıkan kamu blok zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin nispeten stabil bir performans sergiledi ve hakimiyeti daha da güçlendi, Solana, Avalanche ve Ethereum'un da aralarında bulunduğu çoğu zincir ise büyük bir düşüş yaşadı. Bununla birlikte, kamu blok zinciri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: Berachain ana ağı yayımlandı, Base altyapısı güncellendi ve bir DEX'in Layer 2'sinin lansmanı bu ayın öne çıkan olayları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme görüldü: Bitcoin, 98,768 dolardan 84,177 dolara düşerek %14.8'lik bir kayıp yaşadı; Ethereum ise daha büyük bir düşüşle 3,065 dolardan 2,216 dolara inerek %27.7'lik bir kayıp yaşadı. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karışık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının neden olduğu endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa duyarlılığı kötüleşiyor, özellikle Memecoin gibi spekülatif alanlarda risk iştahı azalıyor. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik piyasası hacker saldırılarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Trump yönetiminin kripto para birimi idari kararnamesi, kendi kendine saklama ve stabilcoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir ticaret platformu hack olayı, 1.5 milyar dolara mal oldu ve kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırarak yeni güvenlik endişeleri doğurdu, piyasa hissiyatı hızla değişti. Bu arada, SEC'in tutumu yumuşadı, bazı kripto para şirketlerine yönelik soruşturmaları askıya aldı ve "tüccar kuralları" ile ilgili temyizden vazgeçti. İki taraflı destekli GENIUS Yasası (Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal Yenilik Yönergesi ve Kuruluş Yasası), stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek Amerika Birleşik Devletleri düzenleyici ortamının dostane bir eğilim gösterdiğini ortaya koydu.

Yatırımcı davranışları bu kargaşayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili tokenlerin itici güç olduğu Memecoin çılgınlığı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşandı ve işlem hacmi önemli ölçüde daraldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a geriledi. BNB zinciri payı hafif artarak %3,7'ye çıkarken, Solana fiyatların %36,3 düşmesinin ardından %4,0'dan %3,3'e geriledi.

Litecoin, zıt yönde yükselerek %1.0 artışla 128.7 dolara ulaştı, oysa Solana (-%36.3), Avalanche (-%35.7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara geriledi, bu miktarın 44,9 milyar doları Ethereum'dan (%21,7 azalma) ve 8,6 milyar doları Solana'dan (%34,1 azalma) oluşuyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon BERA tokenı piyasaya sürdü ve "likidite kanıtı" modelini benimsiyor - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024 yılı için 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel proof-of-stake'in aksine, bu yöntem, Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirerek, kamu zincirlerinin büyüme ve istikrarı nasıl dengeleyeceğini yeniden tanımlayabilir.

Solana'nın Memecoin çılgınlığı belirgin bir şekilde soğudu. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili yüksek profilli başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeleyerek bazı DEX platformlarında işlem hacminin büyük ölçüde düşmesine neden oldu. Memecoin'ler kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak coşku zirvesinin geçmişte kalmış olabilir; tüccarlar artık spekülasyondan ziyade temellere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 & Yan Zinciri

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider durumda (yüzde 42.0 azalma), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB, yalnızca %7.9 azalarak 220 milyon dolara düştü.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans sergiledi ve TVL %9.3'lük küçük bir düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31.5, MAP Protocol %29.6 ve Interlay %27.4 oranında düştü.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'in kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle tutarlıdır: "Başlangıçtaki heyecanın azalmasıyla, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde yok olacaktır." Pazarın zorlu bir mücadele ile karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektörel durgunluk, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe bakıldığında, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların, yalnızca ivme ile ayakta kalmaya çalışan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Katmanı 2

Ethereum L2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Arbitrum, 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (%33.4 azalma), Base 4.2 milyar dolarlık TVL ile (%10.6 azalma) ikinci sıraya yükselerek Optimism'i (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya itti. Polygon zkEVM, %104.1 artışla 300 milyon dolara çıkarak bu ayın nadir öne çıkanlarından biri oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını artırmak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; daha önce test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve genişleme performansında oyun değiştirici olarak konumlandırıldı. Bazı büyük kuruluşlar katıldı. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Bu arada, Sonic EVM bir Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı ile Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük ilgi topladı, 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde Aave'ye 47.6 milyon dolar fon sağladı. Bu girişimler, Layer 2 projelerinin sadece bir şov değil, teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını gösteriyor.

Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta Ethereum'un artan rekabet içinde kendine net bir konum belirlemesi gerektiğini vurgulayan bir açıklama yaptı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik konularında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" sistemlerinden güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan bir yorumda bulunmamasına rağmen, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" için kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlere karşı da memnuniyetsizliğini dile getirerek spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi ve toplam tutar 32.40 milyon dolar oldu. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13.50 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu makale yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmakta olup, herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir. Pazar risklidir, yatırım yapılırken dikkatli olunmalıdır.