Hong Kong Stabilcoin Düzenleme Çerçevesi Analizi: "Stabilcoin Yönetmeliği" Detayları ve Sektör Üzerindeki Etkisi

29 Mayıs 2025'te Hong Kong, "Stablecoin Yönetmeliği"ni resmi olarak yayımladı ve 1 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini duyurdu. Bu hamle, finansal teknoloji alanında geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makale, yönetmeliği detaylı bir şekilde değerlendirecek ve sektör üzerindeki potansiyel etkilerini tartışacaktır.

Bir, Düzenleyici Çerçeve Yorumu

1. Düzenleyici nesne

Düzenleme, denetim nesnelerini "belirtilen stablecoin" olarak tanımlamaktadır; bu, değer istikrarını sürdürmek için bir veya daha fazla resmi para birimine, para otoritesi tarafından belirlenen hesaplama birimlerine veya ekonomik değer saklama biçimlerine tamamen referans veren stablecoin'leri ifade eder. Gerçekte, bu, yasal para birimine bağlı stablecoin'lerdir.

2. Kısıtlı Faaliyet Alanı

• Hong Kong'da belirli stablecoin'ler ihraç edilecek
• Hong Kong dışında, Hong Kong Doları'na sabitlenmiş belirli stablecoin'ler çıkarılmaktadır.
• Finans yönetimi uzmanı tarafından belirlenen diğer faaliyetler
• Yukarıdaki etkinliği halka tanıtmak

3. Lisans başvuru şartları

Başvuru sahibinin aşağıdaki minimum standartları karşılaması gerekmektedir:

• Finansal güç: En az 25 milyon Hong Kong Doları sermaye veya eşdeğer varlık
• Rezerv varlık yönetimi: Yüksek likiditeye sahip rezerv varlıkları tahsis etme, stablecoin arzı ile eşleştirme
• İade mekanizması: Sahiplerine engelsiz iade hakkı sunar.
• Yönetim katmanı gereksinimleri: Uzmanlık bilgisi ve deneyime sahip olmak
• Risk yönetimi: Tam bir risk kontrol sistemi kurmak
• Bilgi Açıklaması: Beyaz kitap yayınlama, şeffaf bilgi sağlama

4. Lisans sahibinin uyum yükümlülükleri

• Yıllık ücret öde
• Lisans numarasını kamuya açık olarak göster
• Sürekli minimum standartlara uygun olmak
• Değişiklik raporu yükümlülüğü

5. Maliye Otoritesi denetim yetkisi

Maliye Bakanlığı'nın geniş bir denetim yetkisi vardır, bunlar arasında:

• Onay ve Lisanslama
• Günlük düzenleme
• Araştırma ve Delil Toplama
• Lisansı durdurma veya iptal etme

İki, Düzenlemenin Anlamı ve Etkisi

1. Stabilcoin denetim sistemini kurmak, "dijital para basma hakkını" ele geçirmek

2. RWA'nın uçtan uca kapalı döngüsünü teşvik etmek, stablecoin'lerin daha geniş uygulama senaryolarını genişletmek.

3. Uygunluk projeleri için kurumsal finansman kanallarını açmak, zincir içindeki likidite baskısını hafifletmek.

4. Gelecek için RMB stablecoin'in politika alanını keşfetmek

Üç, Özet

Hong Kong, öncelikle stabilcoin düzenleme çerçevesini kurarak, küresel dijital para politikalarına önemli bir referans sağlamıştır. Bu sadece yerel finansal yenilik değil, aynı zamanda Web3 ekosistemine ve küresel para düzenine stratejik bir yerleşimdir. Tüm sektör için bu, hem bir zorluk hem de bir fırsattır.