Ethereum Değeri Yeniden Yapılandırma: Verilerle Ekosistem Gelişiminin Mevcut Durumu
1385 dolardan 2700 dolara kadar önemli bir artış yaşadıktan sonra, Ethereum piyasası karmaşık bir durum sergiliyor. Kurumsal yatırımcılar ETF'lere karşı temkinli bir tutum sergiliyor, ancak türev sözleşmeler 32,2 milyar dolarlık bir tarihi zirveye ulaştı. Piyasa, bu toparlanma ile Ethereum'un değer pozisyonunu yeniden tesis etmeyi umuyor ve Pectra yükseltmesi de bu görüşü destekliyor. Ethereum'un çeşitli verilerini kapsamlı bir şekilde analiz ederek, mevcut gerçek durumunu çizebiliriz ve değer yeniden yapılandırması yaşayan bir ağ ekosistemini ortaya çıkarabiliriz.
Piyasa Fon Akışları: ETF Dikkatli ve Sözleşme Coşkusu Bir Arada
18 May itibarıyla, ABD ETH ETF'sinin toplam net varlıkları 8.97 milyar dolar olarak gerçekleşmiş olup, bu da Ethereum'un toplam piyasa değerinin %2.89'unu oluşturmaktadır. Buna karşın, Bitcoin ETF'si toplam piyasa değerinin %5.95'ini alarak, ETF pazarında Bitcoin'in hala daha fazla tercih edildiğini göstermektedir.
Şubat ayından Nisan ayı sonuna kadar, Ethereum ETF fonlarının çoğunluğu çıkış durumundaydı. 21 Nisan'dan itibaren geri akış başladı ama miktar büyük değil. Nisan ayında net akış yaklaşık 66.25 milyon dolar, Mayıs başından itibaren ise yaklaşık 30 milyon dolar.
Bir veri platformuna göre, Nisan ayının sonunda Ethereum'un "net gerçekleşmemiş kar/zarar" (NUPL) pozitif bir değere dönüştü. Önceki süreçte, fiyat 1800 doları düştüğünde, çoğu pozisyon adresi zarar durumundaydı. 17 Mayıs itibarıyla, NUPL en yüksek 0.328'e ulaştı ve hala boğa piyasasının erken aşamasında veya toparlanma sürecindedir.
İlginç bir şekilde, fiyatların yükselmesiyle birlikte 1 ETH'den fazla tutan adres sayısı azaldı, bu da bazı yatırımcıların kâr almayı tercih ettiğini gösteriyor. Şu anda kâr eden adres oranı %60'a ulaştı.
Tarihsel zirvelerden uzak olmasına rağmen, sözleşme açık pozisyonları yeni bir zirveye ulaştı. 14 Mayıs'ta 32.249.000.000 ABD Doları'na ulaştı ve tarihsel en yüksek seviyenin hemen altında. Bu, piyasanın Ethereum'a yönelik spekülatif iştahının hala yüksek olduğunu gösteriyor.
Genel olarak, Nisan ayı sonundan itibaren Ethereum'a fon akışı başlamış ve fiyatlar önemli ölçüde artmıştır. Ancak ETF fon akışlarına bakıldığında, geleneksel kurumların elinde bulundurduğu oran hala sınırlıdır.
TVL yükseldi, ancak düşük Gas ücretleri işlem hacmini artırmayı başaramadı
Zincir üzerindeki aktivite açısından, Ethereum'un günlük aktif adresleri 400.000 ile 600.000 arasında kalıyor, yakın zamanda 600.000'i aşma eğilimi gösteriyor.
TVL (Toplam Kilitli Değer) değişikliği daha belirgin. Dolar cinsinden TVL, 22 Nisan'dan itibaren 450 milyar dolar civarından 646 milyar dolara kadar yükseldi. Ancak, ETH fiyatındaki büyük artış göz önüne alındığında, bu değişiklik zincir üzerindeki gerçek durumu tam olarak yansıtmayabilir. ETH cinsinden, 9 Nisan'dan bu yana, zincir üzerindeki staking miktarı belirgin bir şekilde düştü ve 30,26 milyon adetten en düşük 24 milyon adete geriledi; bu da %20'lik bir azalmaya tekabül ediyor.
Bu, fiyatların hızlı bir şekilde yükselmesi sürecinde bazı fonların kar almayı veya zararı önlemeyi tercih etmesinden kaynaklanıyor olabilir.
Gas ücretleri açısından, 16 Mayıs'ta ortalama 3.572 Gwei olarak belirlendi ve bir önceki güne göre %21.57 oranında büyük bir düşüş yaşandı, geçen yıl ile kıyaslandığında ise %51.76'lık bir düşüş söz konusu. Son 30 gün genel olarak bir düşüş eğiliminde, 8 Mayıs'ta kısa bir süreliğine 10.61 Gwei'ye yükseldi, ancak son zamanlarda çoğunlukla 8 Gwei'nin altında kalıyor. Bu durum, blob alanını genişleterek L2 ücretlerini düşürmeyi amaçlayan EIP-7691 ile ilgili.
Ancak, çok düşük Gas ücretleri zincir üzerindeki işlem büyümesini teşvik etmiş gibi görünmüyor, günlük işlem sayısında belirgin bir değişiklik yok.
DEX Ticaret ve Varlık Yapısı: Stabil Coinlerin Hakimiyeti ve Ekosistem Dönüşümü
Zincir üzerindeki staking verileri, 15 Nisan ile 5 Mayıs arasında Ethereum staking miktarının sürekli net çıkış gösterdiğini ortaya koyuyor. Bir borsa platformunun son 6 ayda staking miktarının %30 azaldığı belirtiliyor. Şu anda en büyük doğrulayıcı hala bir staking platformu olup, staking miktarı 9,11 milyon adete ulaştı.
DEX işlem hacmi açısından, Ethereum ana ağı 2025 yılında belirgin bir şekilde aktif olacak ve 2021 ile 2022 yıllarındaki zirveye yakın bir seviyeye ulaşacaktır. Ancak gelir verilerine baktığımızda, son dönemdeki işlem aktivitesindeki artışın büyük ölçüde stabilcoin ile ilgili işlemlerden kaynaklandığını görmekteyiz. Bir stabilcoin son 30 günde Ethereum üzerinde 5.68 milyon dolarlık ücret oluşturdu.
18 Mayıs itibarıyla, Ethereum hala stabilcoin ihraç miktarı en yüksek kamu blok zinciridir, %50'den fazla bir paya sahiptir ve toplam ihraç miktarı 127,3 milyar dolardır, bu da DeFi TVL'sinin iki katıdır.
Zincir üzerindeki fon kategorisi analizi, işlem hacminin neredeyse yarısının stabilcoin ve ETH transferleriyle gerçekleştirildiğini gösteriyor. Stabilcoin işlemlerinin oranı belirgin bir şekilde artarken, DeFi ve ERC-20 token işlemlerinin oranı düşüyor. Bu, Ethereum'un zincir üzerindeki varlık değer depolama merkezi haline dönüşmekte olduğunu ve MEME ile uygulama türlerinin gelişiminin sınırlı kaldığını gösteriyor.
Ethereum ortalama zincir üzerindeki tek transfer miktarı düşüş göstermesine rağmen, hala birkaç bin dolar ile 10 bin dolar arasında kalmakta ve diğer kamu zincirlerinden çok daha yüksek olup, "büyük yatırımcıya özel zincir" özelliğini vurgulamaktadır.
Sonuç
Ethereum'un son zamanlardaki fiyatındaki büyük sıçrama, daha çok bir dönüşüm döneminin sancılarının bir sonucu gibi görünüyor. Bir yandan, ekosistemi teknik güncellemeler ve yükseltmelerle performansını optimize etmeye çalışıyor, ancak etkisi sınırlı gibi görünüyor. Öte yandan, büyük miktarda para ve stabilcoin ticaretinin merkezi haline geldi, büyük yatırımcılar mevcut durumdan memnun gibi görünüyor.
Bu nedenle, tek bir göstergenin dalgalanması artık Ethereum'un avantajlarını veya dezavantajlarını basit bir şekilde tanımlamakta zorlanmaktadır. Piyasa, belki de geleneksel büyüme anlatılarının ötesine geçmeli ve Ethereum'un çoklu zincir yapısı içindeki temel rolünü ve uzun vadeli değerini yeniden değerlendirmelidir. Onun "yükseliş" mi yoksa "düşüş" mü olduğunu belirlemek yerine, çeşitli evrelerden sonra daha olgun ve "istikrarlı" bir Ethereum'un, evriminin kaçınılmaz yönü ve nihai biçimi olabileceğini kabul etmek daha iyidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
3
Share
Comment
0/400
probably_nothing_anon
· 07-12 23:28
Artık her şeyi anlıyorum.
View OriginalReply0
GateUser-e51e87c7
· 07-12 23:28
Önce bir pozisyon girin, sonra biletinizi çıkarın. İyice besledikten sonra bakın.
View OriginalReply0
MagicBean
· 07-12 23:27
dipten satın al zarar etmez, akışa göre hareket et
Ethereum değer yeniden yapılandırması: ETF temkinli, sözleşme coşkusu yeni zirvelerde
Ethereum Değeri Yeniden Yapılandırma: Verilerle Ekosistem Gelişiminin Mevcut Durumu
1385 dolardan 2700 dolara kadar önemli bir artış yaşadıktan sonra, Ethereum piyasası karmaşık bir durum sergiliyor. Kurumsal yatırımcılar ETF'lere karşı temkinli bir tutum sergiliyor, ancak türev sözleşmeler 32,2 milyar dolarlık bir tarihi zirveye ulaştı. Piyasa, bu toparlanma ile Ethereum'un değer pozisyonunu yeniden tesis etmeyi umuyor ve Pectra yükseltmesi de bu görüşü destekliyor. Ethereum'un çeşitli verilerini kapsamlı bir şekilde analiz ederek, mevcut gerçek durumunu çizebiliriz ve değer yeniden yapılandırması yaşayan bir ağ ekosistemini ortaya çıkarabiliriz.
Piyasa Fon Akışları: ETF Dikkatli ve Sözleşme Coşkusu Bir Arada
18 May itibarıyla, ABD ETH ETF'sinin toplam net varlıkları 8.97 milyar dolar olarak gerçekleşmiş olup, bu da Ethereum'un toplam piyasa değerinin %2.89'unu oluşturmaktadır. Buna karşın, Bitcoin ETF'si toplam piyasa değerinin %5.95'ini alarak, ETF pazarında Bitcoin'in hala daha fazla tercih edildiğini göstermektedir.
Şubat ayından Nisan ayı sonuna kadar, Ethereum ETF fonlarının çoğunluğu çıkış durumundaydı. 21 Nisan'dan itibaren geri akış başladı ama miktar büyük değil. Nisan ayında net akış yaklaşık 66.25 milyon dolar, Mayıs başından itibaren ise yaklaşık 30 milyon dolar.
Bir veri platformuna göre, Nisan ayının sonunda Ethereum'un "net gerçekleşmemiş kar/zarar" (NUPL) pozitif bir değere dönüştü. Önceki süreçte, fiyat 1800 doları düştüğünde, çoğu pozisyon adresi zarar durumundaydı. 17 Mayıs itibarıyla, NUPL en yüksek 0.328'e ulaştı ve hala boğa piyasasının erken aşamasında veya toparlanma sürecindedir.
İlginç bir şekilde, fiyatların yükselmesiyle birlikte 1 ETH'den fazla tutan adres sayısı azaldı, bu da bazı yatırımcıların kâr almayı tercih ettiğini gösteriyor. Şu anda kâr eden adres oranı %60'a ulaştı.
Tarihsel zirvelerden uzak olmasına rağmen, sözleşme açık pozisyonları yeni bir zirveye ulaştı. 14 Mayıs'ta 32.249.000.000 ABD Doları'na ulaştı ve tarihsel en yüksek seviyenin hemen altında. Bu, piyasanın Ethereum'a yönelik spekülatif iştahının hala yüksek olduğunu gösteriyor.
Genel olarak, Nisan ayı sonundan itibaren Ethereum'a fon akışı başlamış ve fiyatlar önemli ölçüde artmıştır. Ancak ETF fon akışlarına bakıldığında, geleneksel kurumların elinde bulundurduğu oran hala sınırlıdır.
TVL yükseldi, ancak düşük Gas ücretleri işlem hacmini artırmayı başaramadı
Zincir üzerindeki aktivite açısından, Ethereum'un günlük aktif adresleri 400.000 ile 600.000 arasında kalıyor, yakın zamanda 600.000'i aşma eğilimi gösteriyor.
TVL (Toplam Kilitli Değer) değişikliği daha belirgin. Dolar cinsinden TVL, 22 Nisan'dan itibaren 450 milyar dolar civarından 646 milyar dolara kadar yükseldi. Ancak, ETH fiyatındaki büyük artış göz önüne alındığında, bu değişiklik zincir üzerindeki gerçek durumu tam olarak yansıtmayabilir. ETH cinsinden, 9 Nisan'dan bu yana, zincir üzerindeki staking miktarı belirgin bir şekilde düştü ve 30,26 milyon adetten en düşük 24 milyon adete geriledi; bu da %20'lik bir azalmaya tekabül ediyor.
Bu, fiyatların hızlı bir şekilde yükselmesi sürecinde bazı fonların kar almayı veya zararı önlemeyi tercih etmesinden kaynaklanıyor olabilir.
Gas ücretleri açısından, 16 Mayıs'ta ortalama 3.572 Gwei olarak belirlendi ve bir önceki güne göre %21.57 oranında büyük bir düşüş yaşandı, geçen yıl ile kıyaslandığında ise %51.76'lık bir düşüş söz konusu. Son 30 gün genel olarak bir düşüş eğiliminde, 8 Mayıs'ta kısa bir süreliğine 10.61 Gwei'ye yükseldi, ancak son zamanlarda çoğunlukla 8 Gwei'nin altında kalıyor. Bu durum, blob alanını genişleterek L2 ücretlerini düşürmeyi amaçlayan EIP-7691 ile ilgili.
Ancak, çok düşük Gas ücretleri zincir üzerindeki işlem büyümesini teşvik etmiş gibi görünmüyor, günlük işlem sayısında belirgin bir değişiklik yok.
DEX Ticaret ve Varlık Yapısı: Stabil Coinlerin Hakimiyeti ve Ekosistem Dönüşümü
Zincir üzerindeki staking verileri, 15 Nisan ile 5 Mayıs arasında Ethereum staking miktarının sürekli net çıkış gösterdiğini ortaya koyuyor. Bir borsa platformunun son 6 ayda staking miktarının %30 azaldığı belirtiliyor. Şu anda en büyük doğrulayıcı hala bir staking platformu olup, staking miktarı 9,11 milyon adete ulaştı.
DEX işlem hacmi açısından, Ethereum ana ağı 2025 yılında belirgin bir şekilde aktif olacak ve 2021 ile 2022 yıllarındaki zirveye yakın bir seviyeye ulaşacaktır. Ancak gelir verilerine baktığımızda, son dönemdeki işlem aktivitesindeki artışın büyük ölçüde stabilcoin ile ilgili işlemlerden kaynaklandığını görmekteyiz. Bir stabilcoin son 30 günde Ethereum üzerinde 5.68 milyon dolarlık ücret oluşturdu.
18 Mayıs itibarıyla, Ethereum hala stabilcoin ihraç miktarı en yüksek kamu blok zinciridir, %50'den fazla bir paya sahiptir ve toplam ihraç miktarı 127,3 milyar dolardır, bu da DeFi TVL'sinin iki katıdır.
Zincir üzerindeki fon kategorisi analizi, işlem hacminin neredeyse yarısının stabilcoin ve ETH transferleriyle gerçekleştirildiğini gösteriyor. Stabilcoin işlemlerinin oranı belirgin bir şekilde artarken, DeFi ve ERC-20 token işlemlerinin oranı düşüyor. Bu, Ethereum'un zincir üzerindeki varlık değer depolama merkezi haline dönüşmekte olduğunu ve MEME ile uygulama türlerinin gelişiminin sınırlı kaldığını gösteriyor.
Ethereum ortalama zincir üzerindeki tek transfer miktarı düşüş göstermesine rağmen, hala birkaç bin dolar ile 10 bin dolar arasında kalmakta ve diğer kamu zincirlerinden çok daha yüksek olup, "büyük yatırımcıya özel zincir" özelliğini vurgulamaktadır.
Sonuç
Ethereum'un son zamanlardaki fiyatındaki büyük sıçrama, daha çok bir dönüşüm döneminin sancılarının bir sonucu gibi görünüyor. Bir yandan, ekosistemi teknik güncellemeler ve yükseltmelerle performansını optimize etmeye çalışıyor, ancak etkisi sınırlı gibi görünüyor. Öte yandan, büyük miktarda para ve stabilcoin ticaretinin merkezi haline geldi, büyük yatırımcılar mevcut durumdan memnun gibi görünüyor.
Bu nedenle, tek bir göstergenin dalgalanması artık Ethereum'un avantajlarını veya dezavantajlarını basit bir şekilde tanımlamakta zorlanmaktadır. Piyasa, belki de geleneksel büyüme anlatılarının ötesine geçmeli ve Ethereum'un çoklu zincir yapısı içindeki temel rolünü ve uzun vadeli değerini yeniden değerlendirmelidir. Onun "yükseliş" mi yoksa "düşüş" mü olduğunu belirlemek yerine, çeşitli evrelerden sonra daha olgun ve "istikrarlı" bir Ethereum'un, evriminin kaçınılmaz yönü ve nihai biçimi olabileceğini kabul etmek daha iyidir.