Küresel Stabilcoin Düzenleme Çerçevesi Karşılaştırması: Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur

Bu makale, Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur'daki stabilcoin düzenleme çerçevesini, düzenleyici süreç, standart belgeler, düzenleyici kurumlar ve düzenleyici çerçevenin temel içerikleri gibi yönlerden ayrıntılı olarak analiz edecektir.

Bir, Avrupa Birliği

1. Düzenleyici süreçler ve standart belgeler

Avrupa Birliği, 2023 yılının Haziran ayında (MiCA yasasını yayınladı, bu yasa kripto varlıkların düzenlenmesine yönelik birleşik bir çerçeve oluşturmayı amaçlamaktadır. MiCA yasasındaki stablecoin ihraçına ilişkin kurallar 30 Haziran 2024 tarihinde resmen yürürlüğe girmiştir.

) 2. Regülatörler

Avrupa Bankacılık Otoritesi ### EBA ( ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi ) ESMA (, düzenleyici çerçeve oluşturmak ve önemli stablecoin émisyonlarını denetlemekle sorumludur. Stablecoin émisyonlarının bulunduğu üye ülkelerin yetkili makamlarının da kısmi denetim yetkileri bulunmaktadır.

) 3. Düzenleyici çerçevenin ana içeriği

a. Stablecoin'in tanımı

MiCA yasası, stablecoin'leri iki kategoriye ayırmaktadır:

• Elektronik Para Tokeni ### EMT (: Sadece bir resmi para birimini değerini istikrara kavuşturmak için referans alan kripto varlık.
• Varlık Referans Tokeni ) ART (: Bir veya daha fazla resmi para biriminin değer kombinasyonuna dayanarak değeri dengelemeye çalışan kripto varlık.

)# b. İhraççının erişim eşiği

ART émisinin, üye devletlerin yetkili otoritelerinden izin alması veya kredi kuruluşlarının ilgili gereksinimlerini karşılaması gerekmektedir. Küçük ölçekli ART'ler veya yalnızca nitelikli yatırımcılara yönelik ART'ler için, ihraççı nitelik gereksinimlerinden muaf tutulabilir, ancak yine de bir beyaz kitap hazırlanması ve yetkili otoritelere bildirilmesi gerekmektedir.

![Web3 Avukatı Derinlemesine İnceleme: Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur'daki stablecoin düzenleme çerçevesini detaylı bir şekilde açıklayan makale]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-769852fe8ac92ba2fdb2b4acc6ff84c8.webp(

)# c. Coin değer istikrar mekanizması ve rezerv varlıkların korunması

ART ihraççısı, her zaman rezerv varlıklarını korumalı, ilgili riskleri karşılamalı ve sahiplerin geri alım taleplerini karşılamalıdır. Rezerv varlıklar, ihraççının varlıklarından ayrı tutulmalı ve üçüncü taraf bağımsız bir kuruluş tarafından saklanmalıdır. Rezerv varlık yatırımları, düşük risk, yüksek likidite gibi gereksinimleri karşılamalıdır.

d. Tedarik aşamasındaki uyum gereksinimleri

ART sahipleri, referans varlık piyasa fiyatı üzerinden istedikleri zaman geri alma hakkına sahiptir. İhraççı, geri alma politikası oluşturmalı, belirli koşul ve mekanizmayı net bir şekilde tanımlamalıdır. MiCA yasası ayrıca ART'nin maksimum dolaşım miktarını da sınırlamıştır.

e. Önemli ART'nin özel düzenleme kuralları

Belirli standartları karşılayan ART'ler "önemli ART" olarak sınıflandırılır ve bu tür ART'lerin émisyoncuları, risk yönetimi tazminat politikalarını uygulamak, likidite gereksinimlerini değerlendirmek, stres testleri yapmak gibi ek yükümlülükler üstlenmek zorundadır.

![Web3 Avukatı Derinlemesine İnceleme: Avrupa Birliği, BAE ve Singapur'daki Stablecoin Düzenleme Çerçevesi Hakkında Ayrıntılı Bir Makale]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d7dd20653dfdc9b404568bbed49dd3e.webp(

İkincisi, BAE

) 1. Düzenleme süreci ve standart belgeler

2024 Haziran'ında, Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası "Ödeme Token Servis Yönetmeliği"ni yayınladı ve "ödeme token" ### stablecoin ('in tanımını ve düzenleyici çerçevesini belirledi.

) 2. Regülatörler

Birleşik Arap Emirlikleri, "federal-şeyhlik" çift izleme sistemini benimsemiştir. Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası, federal düzeyde stablecoin düzenlemesinden sorumludur, ancak DIFC ve ADGM adlı iki finansal serbest bölgeyi kapsamamaktadır.

3. Regülasyon çerçevesinin ana içeriği

a. Stablecoin'in tanımı

Yönetmelik, stabilcoin'i "değerini yasal para veya aynı para birimi cinsinden fiyatlandırılan başka bir stabilcoin'e referans alarak istikrarlı bir değer korumayı amaçlayan sanal varlık" olarak tanımlar.

b. İhraççının kabul koşulları

Stabilcoin ihraççılarının BAE'de kaydolması, merkez bankası izni alması ve başlangıç sermayesi gibi gereksinimleri karşılaması gerekmektedir.

![Web3 Avukatı Derinlemesine İnceleme: Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur'un Stabilcoin Düzenleme Çerçevesini Ayrıntılı Olarak Açıklayan Bir Makale]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3bf079973b0c20054195ec2384c4950c.webp(

)# c. Coin değerini stabilize etme mekanizması ve rezerv varlıkların sürdürülmesi

İhraççı, rezerv varlıklarını yönetmek için etkili bir sistem kurmalı, bunların bağımsızlığını ve güvenliğini sağlamalıdır. Rezerv varlıkların değeri, piyasada dolaşan stablecoin'lerin yasal para birimi nominal değerinin toplamına en az eşit olmalıdır. İhraççı, aylık denetim için bağımsız bir üçüncü tarafı istihdam etmelidir.

d. Toptan dağıtım aşamasındaki uyum gereksinimleri

Stablecoin yalnızca bir ödeme aracı olarak kullanılabilir, faiz ödemesi yapılamaz. Sahipleri stablecoin'i istedikleri zaman geri alabilirler. İhraççı, kara para aklama/terörizmin finansmanıyla mücadele düzenlemelerine uymalı ve kullanıcıların kişisel verilerini korumalıdır.

![Web3 Avukatı Derinlemesine İnceleme: Avrupa Birliği, BAE ve Singapur'daki stablecoin düzenleme çerçevesini detaylı bir şekilde açıklayan bir makale]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aad0466a5462ba27e39e72d7aa4c6712.webp(

Üç, Singapur

) 1. Regülasyon süreci ve standart belgeler

Aralık 2019'da Singapur, "Ödeme Hizmetleri Yasası"nı çıkardı. Ağustos 2023'te Singapur Finans Otoritesi ###MAS(, Singapur Doları veya G10 para birimleri ile bağlantılı tek birim stabilcoinler için "stabilcoin düzenleme çerçevesi"ni yayınladı.

) 2. Regülatörler

Singapur Finans Otoritesi ### MAS (, stabilcoin ihraç lisansı vermek ve uyum düzenlemelerini denetlemekle sorumludur.

) 3. Regülasyon çerçevesinin ana içeriği

a. Stablecoin'in tanımı

Sadece Singapur'da ihraç edilen ve Singapur Doları veya G10 para birimleri ile bağlantılı olan tek varlık stabilcoin.

b. İhraççının kabul eşiği

MAS izni başvurusu, temel sermaye gereksinimleri, iş kısıtlamaları gereksinimleri ve ödeme yeterliliği gereksinimlerini karşılamalıdır.

c. Coin değerinin stabilizasyon mekanizması ve rezerv varlıkların sürdürülmesi

Rezerv varlıklar yalnızca nakit, nakit benzeri varlıklar ve kısa vadeli yüksek dereceli tahvillere sınırlıdır. İhraççı, kendi fonlarını ve rezerv varlıklarını kesin bir şekilde ayırmak için bir fon kurmalı ve izole bir hesap açmalıdır. Rezerv varlıkların günlük piyasa değeri, stabilcoin dolaşım ölçeğinden yüksek olmalıdır.

d. Dolaşım aşamasının uyum gereklilikleri

Stablecoin ihraççıları, yasal geri ödeme yükümlülüğünü üstlenmeli ve sahiplerinin stablecoin'lerini nominal değer üzerinden beş iş günü içinde geri ödemelidir.

![Web3 Avukatı Derinlemesine İnceleme: Avrupa Birliği, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur'daki Stablecoin Düzenleme Çerçevesi Hakkında Detaylı Makale]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db63f39087c24a76f86f58a0b938487d.webp(