Yaşamsal Para üretim stratejisinin evrimi ve piyasa yapısındaki değişiklikler

Token Dağılımı ve Fiyat Performansı Analizi

Birden fazla projenin coin dağılımı verileri, risk yatırımı (VC) oranının genellikle %10 ile %30 arasında olduğunu ve önceki döneme kıyasla çok fazla değişiklik göstermediğini ortaya koyuyor. Çoğu proje, coin'leri topluluğa dağıtmak için airdrop yapmayı seçiyor ve bunu makul bir topluluk dağıtım yöntemi olarak görüyor. Ancak gerçekte, kullanıcılar airdrop aldıktan sonra genellikle hemen satıyor, uzun vadeli tutmuyor. Bunun nedeni, kullanıcıların genellikle proje sahiplerinin airdrop'ta büyük miktarda coin gizlediğini düşünmesidir; bu da coin üretim olayı (TGE) sonrasında piyasada büyük bir satış baskısı oluşmasına neden oluyor. Coin'lerin yüksek merkeziyeti, airdrop'un etkinliğini olumsuz etkiliyor. Son yıllarda bu fenomen devam ediyor, coin dağıtım yönteminde çok fazla değişiklik yok. Coin fiyat performansından görüldüğü üzere, VC liderliğindeki coin fiyatları genellikle zayıf performans gösteriyor ve üretim sonrası genellikle tek taraflı bir düşüş eğilimi sergiliyor.

Dikkate değer bir nokta, bazı projelerin farklı stratejiler benimsemiş olmalarıdır. Örneğin, bazı projeler %4'lük bir token dağıtımını IDO aracılığıyla gerçekleştirmekte ve projenin IDO piyasa değeri yalnızca 20 milyon dolar olup, birçok VC tarafından yönetilen tokenlar arasında kendine özgü bir yer edinmektedir. Ayrıca, bazı projeler toplam token arzının %50'sinden fazlasını adil bir lansman yöntemiyle dağıtmayı seçerken, az sayıda VC ve düşünce liderleri ile birlikte büyük oranda topluluk fonlaması yapmaktadır. Topluluğa sağlanan bu fayda, kabul görmeyi daha kolay hale getirebilir. Proje sahipleri artık büyük miktarda token bulundurmasa da, piyasa içinde token geri alım işlemleri yaparak, topluluğa olumlu bir sinyal iletmekte ve tokenları daha düşük bir fiyattan geri satın almaktadır.

Memecoin balonunun sona ermesi ve piyasa yapısının çöküşü

Pazar, VC tarafından yönetilen projelerin baskın olduğu dengeli durumdan, tamamen "manipülasyon" ile coin üretim balonları oluşturma modeline dönüşerek, bu tokenlerin sıfır toplamlı oyun durumundan kaçınmasını zorlaştırıyor. Sonunda yalnızca birkaç kişi kâr elde ederken, çoğu perakende yatırımcının zarar ederek piyasadan çıkması daha olasıdır. Bu fenomen, piyasanın birinci ve ikinci yapıların çöküşünü artıracak ve yeniden yapılanma veya chip birikimi daha uzun zaman alabilir.

Memecoin piyasasının atmosferi dip seviyeye geriledi. Bireysel yatırımcılar, Memecoin'in doğasının hala bazı grupların kontrolünden kurtulamadığını fark ettiklerinde, Memecoin'in üretimi tamamen adaletini kaybetti. Kısa vadede yaşanan sert kayıplar, kullanıcıların psikolojik beklentilerini hızla etkiledi; bu tür bir token üretim stratejisi aşamalı olarak sona ermek üzere.

Geçtiğimiz bir yıldan fazla bir sürede, perakende yatırımcılar Memecoin alanında en büyük kârı elde etti. AI Agent anlatısı, açık kaynak topluluğu yeniliği ile kültürel çekirdekten piyasa sıcaklığını artırsa da, bu AI Agent dalgasının Memecoin'in doğasını değiştirmediği kanıtlandı. Çok sayıda Web2 bireysel geliştirici ve Web3 üst yapılı projeler hızla pazarı ele geçirerek, "değer yatırımı" kılıfına bürünen çok sayıda AI Memecoin projesinin ortaya çıkmasına neden oldu.

Topluluk tarafından yönetilen tokenler, bazı gruplar tarafından kontrol edilmektedir ve fiyatları kötü niyetli bir şekilde manipüle ederek "hızlı geçiş" yapılmaktadır. Bu yöntem, projenin uzun vadeli gelişimi üzerinde ciddi olumsuz etkilere yol açmaktadır. Eskiden Memecoin projeleri, dini inançlar veya azınlık grupların desteği ile tokenlerin satış baskısını hafifletirken, piyasa yapıcıların operasyonları aracılığıyla kullanıcıların kabul edebileceği bir proje çıkış süreci gerçekleştirmekteydi.

Ancak, Memecoin topluluğu artık din veya azınlık gruplarını örtü olarak kullanmadığında, bu piyasanın hassasiyetinin azaldığı anlamına geliyor. Bireysel yatırımcılar hâlâ bir gecede zengin olma fırsatını bekliyor, belirleyici bir Yaşamsal Para bulmak için can atıyorlar ve açılışta derin likiditeye sahip projelerin ortaya çıkmasını umuyorlar. Daha büyük bahisler, daha büyük kazançlar anlamına geliyor ve bu kazançlar sektörden dış ekiplerin dikkatini çekmeye başlıyor. Bu ekipler kar elde ettikten sonra, artık stabil coinleri kripto para satın almak için kullanmayacaklar, çünkü Bitcoin'e olan inançları eksik. Çekilen likidite, kripto para piyasasından sonsuza dek ayrılacak.

VC coin'in ölüm sarmalı: İvme tuzağı ve açığa satış konsensüsü altında likidite boğulması

Geçmiş dönem stratejisi artık geçerliliğini yitirmiştir, ancak hala birçok proje yöneticisi alışkanlık gereği aynı stratejiyi kullanmaya devam etmektedir. Küçük paylı Yaşamsal Para, VC'lere serbest bırakılmakta ve yüksek oranda kontrol edilmektedir, bu da bireysel yatırımcıların ticaret platformlarında alım yapmasına neden olmaktadır. Bu strateji geçerliliğini yitirmiştir, ancak alışkanlık düşüncesi proje yöneticilerini ve VC'leri kolayca değişiklik yapmaktan alıkoymaktadır. VC'lerin Yaşamsal Para üzerindeki hâkimiyeti, TGE sırasında erken avantaj elde etme imkânını ortadan kaldırmaktadır. Kullanıcılar artık coin çıkararak ideal kazanç sağlama beklentisinde değillerdir, çünkü kullanıcılar proje yöneticileri ve ticaret platformunun ellerinde büyük miktarda Yaşamsal Para bulundurduğunu düşünmekte, bu da her iki tarafın da haksız bir konumda olmasına yol açmaktadır. Aynı zamanda, bu dönemde VC'lerin getiri oranları büyük ölçüde düşmüştür, bu nedenle VC yatırımlarının miktarı da azalmaya başlamıştır; kullanıcıların ticaret platformlarında alım yapmaktan kaçınmasıyla birlikte, VC coin üretimi büyük zorluklarla karşı karşıya kalmaktadır.

VC projeleri veya ticaret platformları için, doğrudan borsa açmak en iyi seçenek olmayabilir. Bazı token ekipleri, sektörden çekilen likiditeyi diğer tokenlere enjekte etmemiştir. Bu nedenle, VC coin ticaret platformuna girdiğinde, sözleşme ücret oranı hızla -%2'ye dönüşecektir. Ekip, listeleme hedefi gerçekleştirilmiş olduğundan pump yapma motivasyonu bulamayacaktır; ticaret platformu da yeni coinleri açığa satmak piyasa konsensüsü haline geldiği için pump yapmayacaktır.

Token üretimi sonrası hemen tek taraflı bir düşüş trendine girdiğinde, bu durumun ortaya çıkma sıklığı arttıkça, piyasa kullanıcılarının farkındalığı giderek pekişecek ve "kötü paranın iyi parayı sürmesi" durumu ortaya çıkacaktır. Bir sonraki TGE'de, token çıkarıldığı anda çöküş yaşayan projelerin olasılığı %70, piyasa koruma niyetiyle işlem yapanların oranı ise %30'dur. Ardışık olarak çöküş yaşayan projelerin etkisiyle, küçük yatırımcılar intikam amaçlı kısa pozisyon alacaklardır, bu riskin son derece yüksek olduğunu bilseler bile. Vadeli işlem piyasasında kısa pozisyon alma durumu zirveye ulaştığında, proje sahipleri ve borsa da çöküşü telafi etmek için kısa pozisyona girmek zorunda kalacaklardır. %30’luk ekip bu durumu gördüğünde, piyasayı korumaya istekli olsalar bile, vadeli işlem ve spot piyasa arasında bu kadar büyük bir fiyat farkını kaldırmak istemeyeceklerdir. Bu nedenle, token çıkarıldığı anda çöküş yaşayan projelerin olasılığı daha da yükselecek ve token sonrası olumlu etki yaratmaya çalışan ekiplerin sayısı giderek azalacaktır.

Kumarhaneler üzerindeki kontrolü kaybetmek istemeyenler, TGE sırasında çok sayıda VC coin'in dört yıl öncesine göre hiçbir ilerleme veya yenilik göstermemesine neden oldu. Alışkanlık düşüncesinin VC'ler ve proje sahipleri üzerindeki kısıtlaması, tahmin edilenden daha güçlüdür. Projelerin likiditesi dağınık, VC'lerin kilitlenme dönemi uzundur ve proje sahipleri ile VC'ler sürekli değiştiğinden, bu TGE yönteminin sorunları devam etmesine rağmen VC'ler ve proje sahipleri kayıtsız bir tutum sergilemektedir. Çok sayıda proje sahibi muhtemelen projeyi ilk kez kuruyor ve daha önce deneyimlemedikleri zorluklarla karşılaştıklarında, genellikle hayatta kalanların yanılgısına kapılarak farklı bir değer yaratabileceklerine inanma eğilimindedirler.

İki Sürücü Paradigması Göçü: Zincir Üstü Şeffaf Oyun ile VC coin Fiyatlandırma Çıkmazını Kırma

Neden VC+ topluluk çift yönlü sürümünü seçmelisiniz? Sadece VC destekli bir model, kullanıcılar ile proje sahipleri arasındaki fiyat farkını artırarak, token üretiminin erken dönemindeki fiyat performansını olumsuz etkiler; tamamen adil bir lansman modeli ise bazı gruplar tarafından kötüye kullanılmaya açıktır ve düşük fiyatlı tokenlerin büyük miktarlarının kaybolmasına neden olur. Fiyat, bir gün içinde bir döngü boyunca dalgalanır, bu da sonraki projelerin gelişimi için yıkıcı bir darbe olur.

Yalnızca ikisinin birleşimiyle, VC projenin kuruluşunun başında devreye girerek, proje ekibine makul kaynaklar ve gelişim planları sunar, ekibin geliştirme aşamasındaki finansman ihtiyaçlarını azaltır, adil bir lansman nedeniyle tüm jetonları kaybetme ve yalnızca düşük belirsizlikteki getirilerle sonuçlanma en kötü senaryosunu önler.

Geçen yıl, giderek daha fazla ekip, geleneksel finansman modellerinin etkisiz hale geldiğini keşfetti - VC'lere küçük paylar verme, yüksek kontrol sağlama ve borsa için yükseliş bekleme taktikleri artık sürdürülebilir değil. VC fonları sıkılaşırken, küçük yatırımcılar elden çıkarma tekliflerini reddederken, büyük işlem platformlarında coin listeleme engelleri artıyor. Üçlü baskı altında, ayı piyasasına daha uygun yeni bir oyun tarzı ortaya çıkıyor: önde gelen fikir liderleri ve az sayıda VC ile işbirliği yaparak, büyük oranda topluluk tarafından başlatılan ve düşük piyasa değeri ile soğuk başlangıç yapılan projeler ilerliyor.

Bazı projeler, "büyük oranlı topluluk lansmanı" ile yeni yollar açıyor - önde gelen fikir liderlerinin desteği ile, %40-%60 oranında token'ı doğrudan topluluğa dağıtarak, 10 milyon dolara kadar bir değerle projeyi başlatarak milyonlarca dolarlık finansman sağlıyor. Bu model, fikir liderlerinin etkisiyle bir FOMO (kaçırma korkusu) konsensüsü oluşturarak, kazancı önceden kilitleyip, yüksek likidite ile piyasa derinliğini sağlıyor. Kısa vadeli kontrol avantajından vazgeçmiş olsa da, düzenlemelere uygun bir piyasa yapıcı mekanizması ile ayı piyasasında token'ları düşük fiyattan geri alabiliyor. Temelde bu, güç yapısının bir paradigma kaymasıdır: VC merkezli bir "müzik sandalyeleri" oyunundan (kurumlar devralır - halka arzda satar - perakende yatırımcılar alır) topluluk konsensüs fiyatlaması ile şeffaf bir rekabete geçiş, proje sahipleri ve topluluk arasında likidite priminde yeni bir simbiyotik ilişki oluşturur.

Son zamanlarda, bir proje, ticaret platformu ve proje sahipleri arasında bir dönüm noktası denemesi olarak görülebilir. Token'larının %4'ü IDO ile üretilmiş olup, IDO piyasa değeri yalnızca 20 milyon dolardır. IDO'ya katılmak için kullanıcıların platform token'ı satın alması ve işlem platformu cüzdanı üzerinden işlem yapması gerekmektedir; tüm işlemler doğrudan zincirde kaydedilecektir. Bu mekanizma, cüzdanlara yeni kullanıcılar getirirken, onlara daha şeffaf bir ortamda adil fırsatlar sunma imkanı sağlar. Proje için, piyasa yapıcıların operasyonları aracılığıyla fiyatın makul bir şekilde artmasını sağlamak önemlidir. Yeterli piyasa desteği olmadan, token'ın fiyatı sağlıklı bir aralıkta tutulamaz. Proje geliştikçe, düşük piyasa değerinden yüksek piyasa değerine kademeli geçiş ve likiditenin sürekli artışı ile proje giderek piyasa tarafından tanınmaktadır. Proje sahipleri ile VC arasındaki çelişki şeffaflıktadır. Proje sahipleri token'ı IDO aracılığıyla piyasaya sürdükten sonra, borsa listesine bağımlı olmaktan kurtulurlar; bu da her iki tarafın şeffaflık konusundaki çelişkisini çözmeye yardımcı olur. Zincirdeki token'ların kilidini açma süreci daha şeffaf hale gelir ve geçmişte var olan çıkar çatışmalarının etkin bir şekilde çözüldüğünü garanti eder. Öte yandan, geleneksel merkezi ticaret platformları, token'ların üretiminden sonra sıklıkla fiyat düşüşleri ile karşılaştıkları zorluklarla yüzleşmektedir; bu da işlem hacminin giderek azalmasına yol açar. Ancak zincir üzerindeki verilerin şeffaflığı sayesinde, ticaret platformları ve piyasa katılımcıları projenin gerçek durumunu daha doğru bir şekilde değerlendirebilirler.

Kullanıcılar ile proje sahipleri arasındaki temel çelişki, fiyatlandırma ve adalet üzerinedir. Adil lansman veya IDO'nun amacı, kullanıcıların token fiyatlandırma beklentilerini karşılamaktır. VC coin'in temel sorunu, piyasa sonrası alım gücünün eksik olmasıdır; fiyatlandırma ve beklentiler ana sebeplerdir. Çözüm noktası proje sahipleri ve ticaret platformudur. Sadece token'ları adil bir şekilde topluluğa sunarak ve sürekli olarak teknik yol haritasının inşasını ilerleterek projenin değer artışını sağlamak mümkündür.